钢铁行业:下游的需求显好 钢厂顺势提价

广发证券

钢价连续两周的上涨,刺激了钢厂产量的释放,随之而来的原料采购的升温使得原料价格呈上升态势。

铁矿石和焦炭价格本周上涨明显,伴随中国钢铁业的回暖,铁矿石的进口大幅增加,直接拉动海运指数的大幅反弹,创出年内的新高。

钢价:需求显好,钢厂顺势提价

1、国内钢价明显上涨。本周钢价明显上涨,综合指数周涨幅达到2.4%。钢价自4月底止跌上涨至今,累计涨幅已达到4.98%。

本周长材指数涨幅为2.7%,扁平材涨幅为2.00%。

本周五,鞍钢出台6月份出厂价格,所有品种均大幅上涨200-300元不等。需求有所恢复以及钢厂出厂价触底的背景之下,钢厂大幅提价符合预期。

2、国际钢价上涨,扁平材的涨幅大于长材。本周国际钢价反弹,CRU综合指数为129.9,周环比上涨2.2%,但仍低于国内钢价2.4%的涨幅。其中,扁平材上涨幅度达到3.7%,长材指数与上周持平。

3、期货主力合约0909螺纹结算价阴跌,持仓量再创新高。本周主力合约0909螺纹钢期货成交量为91.92万手,环比上周减少17.05%,持仓量再创新高达到33.8708万手,环比上周增加4.62%。5月15日收盘价为3602元/吨,较上周末降低0.3%。

毛利:增长趋势依旧,热轧产品重现盈利

本伴随原料与钢价的双双上涨,本周钢价的上涨再次跑赢成本的增加,主要产品赢利能力上涨明显。据我们的模型显示,目前线螺产品的毛利已达到300元/吨,热轧产品也告别亏损,开始赢利。

社会库存:下降速度加快

本周社会库存下降幅度加速,环比上周下降2.40%,但同比仍然增长20.07%。热轧板材库存连续两周环比增加,本周库存同比上涨的幅度达到41.6%。中板和冷轧库存连续两周环比下降,但降幅远低于长材。螺纹钢、线材产品库存环比降幅较大。在4月份螺纹、线材产量再创新高的同时,社会库存呈大幅下降趋势,可见建筑类需求的恢复超过预期。