面对通胀压力的上升，欧央行（ECB）本月将利率上调25个基点至4.25%。虽然欧元区经济增长急剧放缓，但并不意味着经济走软通胀就会下滑，因为在欧洲，经济减速对于通胀的影响要小于在美国。而且ECB对通胀威胁最大的油价因素无法掌控，今年进行第二次升息的可能性很大。

ECB若再次升息，将进一步拉大欧元区和美国之间的利差，对欧元形成支撑。上周受到德国商业景气指数大幅下跌的影响，欧元从1.5950上方迅速回落，但短期强势仍未改变，可能在1.5525-1.5587附近受到支撑后再次回升。

在过去一年的全球性金融市场动荡中，欧元区遭受的冲击并没有美国和英国严重，然而日前公布的经济数据中，欧元区采购经理人指数和主要经济体商业信心指数纷纷收缩，显示出该区域规模12.2万亿美元的经济正迅速恶化。

在欧元区的上述统计指数中，一直被视作衡量未来增长趋势良好指标的采购经理人指数（PMI）显示，该区域私人部门的活动7月出现连续第二个月收缩，创下2001年11月以来的最低水平。该指数同时表明，欧元区公司的裁员力度创下三年之最，这意味着欧元区失业率将很快上升。自去年12月以来，欧元区失业率一直持稳于7.2%的25年低点。

与此同时，由于德国约7000家企业不看好当下及未来的商业状况，该国7月Ifo商业景气指数从6月的101.2降至97.5，为2005年9月以来最低点；法国Insee商业气候指数和意大利ISAE指数则分别降至三年和七年以来的最低点。而在欧元区三大经济体的商业信心全部下行的同时，西班牙也由于其经济陷入房地产泡沫，第二季度失业率升至10.4%的三年高点。

欧元区以外的欧洲国家也显现出疲弱迹象。官方数据显示，英国6月份零售额减少了3.9%，创下该数据自1986年问世以来的最大月度跌幅。瑞典6月份失业率也从5月的5.9%升至8.1%。

在商品价格高企、全球需求疲软和欧元走强的影响下，欧元区15国的经济增长正在快速失去动力，该区域及其辐射地带的增长前景都面临崩溃，其中欧元区经济第三季度出现萎缩的可能性进一步加大。事实上，此前已有多位经济学家表示，欧元区经济在第二季度已经出现了萎缩。

对于欧元区经济增长不容乐观的前景，欧央行理事雷贝舒日前在预计“欧元区经济第二和第三季度会更加疲弱”的同时表示，欧央行仍有余地紧缩利率。他还乐观地认为，欧元区第四季度经济能出现些许复苏。

由于此前欧洲央行曾多次表示，单凭经济减速还不足以将通货膨胀率拉回至其适宜的水平，经济增长放缓目前还难以说服欧洲央行下调利率。虽然金融市场依然认为欧洲央行将在今年年底到2009年2月之间将主导利率上调25个基点至4.5%，但按多数经济学家的看法，决策者将在今年维持4.25%的利率，明年将减息。