国电南自(600268)：增发获批提升竞争

股票评级☆☆☆☆★

　　 国电南自（600268）发布公告，非公开发行股票申请获得证监会有条件通过。按照公司08年1月8日调整的增发方案，本次增发仅向控股股东南自总厂非公开发行股份1,223.7990万股，认购价格为16.03元。本次发行完成后，南自总厂持有国电南自的股份比例由55.25%增加至58.15％。

    “证券通资讯终端”显示，南自总厂和国电南自目前已经在按照一体化公司的思路进行运营了，南自体系的整合正在进行中，整合的方向为按照用户划分设立专业化的公司，例如针对电网系统的用户设立电网专业公司。本次增发注入的资产和国电南自原有资产整合完后，国电南自原有的“山头文化”可以在很大程度上得到改善，关联交易减少，管理水平、成本控制以及市场竞争力都会加强。同时，本次增发完成后，大股东在国电南自的股份比例进一步提高，管理层级减少，使得华电集团和华电工程（集团）公司对国电南自的管理更加直接，控制力度加强，大股东进一步注入资产的预期也就更加明显。考虑公司资产注入的预期，给予“买入-B”的投资评级。