双环科技(000707):受益于景气度上升

股票评级☆☆☆☆★ 　

    纯碱行业景气来临，双环科技(000707)纯碱的含税出厂价格在1750元／吨，氯化铵则受到国际氮肥涨价的推动，含税出厂价格达到900元／吨，盈利能力爆发式增长，超出了此前我们的预期。壳牌气化炉开工周期目前达到了78天，虽然成本较以前的原油制氨大幅减低，但是仍然高于型煤气化技术。湖北宜化集团入主公司就引进了型煤气化炉，目前已经建成5台，另外5台正在建设，完全建成后能够提供15万吨合成氨能力。因此，即使壳牌气化炉停工，型煤气化炉可以保证联碱维持在较高的开工率。湖北宜化在重庆万州建设的60万吨联碱，由于存在同行业竞争，有可能被公司收购，成为公司新的增长点。

    “证券通资讯终端”最新调研显示，有机构预计公司2008年联碱产量在63万吨左右，由于纯碱价格将维持上涨趋势，2008年公司的盈利将爆发式增长。假设08年纯碱含税出厂均价维持在1750元／吨的水平，08年业绩将大幅增长到0.66元，如果重庆万州纯碱厂注入业绩还将进一步提升，首次给予“买入－A”评级。