短期大盘陷入巨幅波动状态,围绕2000点整数关口的争夺日趋白热化,再加上外围市场走势糟糕,强势反弹以来大盘在重要关口再度面临方向的选择。应该明确的是,造成短期大盘震荡的原因:一是本次反弹以来个股涨幅大大超过大盘平均水平,获利盘存在套现要求,筹码需要经历比较充分的换手;二是外围市场不断出现新低给A股大盘的反弹蒙上阴影,特别对投资者心理影响过大。上述原因对短期大盘的走势有影响,但是并不是决定大盘运行方向的主要因素,因此也就难以改变大盘的反弹趋势。

对于后市大盘,我们认为能够继续反弹,这主要决定于本次发弹行情的本质。

一方面,本次反弹行情的本质在于市场存在严重的超跌和补涨要求。在反弹展开之前,大盘直接向1500点施加压力,若跌至1500点,大盘本次熊市调整的幅度将超过75%,为大股市萧条中罕见的调整,而1600点的位置相对于牛市最高点位来说,跌幅也高达72%,大盘存在严重的超跌,尤其在中国基本面强于其他国家的情况下,使得超跌特性更加明显;同时,在之前的一轮世界范围的股市反弹中,惟独A股按兵不动,这直接造成A股相对于外围市场的补涨要求大大增加。

另一方面,本次行情的催化剂是国内大规模的扩张性财政政策的实施,以及对各类企业实施的系列优惠政策,它一定程度上改变了投资者对未来行情的预期,尽管政策从推出到实施再到体现于微观企业的利润有一个十分漫长的过程,但是给予市场希望便能孕育行情。目前来看,综合所有因素分析,在扣除未来年报对市场的影响之后,几乎不存在负面消息干扰本次反弹行情的延续,而年报影响由于时间性,尚不能发挥作用。因此,政策面对市场的良好影响必然有持续的过程,政策行情具备持续的基础。

最后,政策面直接针对股市的刺激计划值得期待。周末因传言而导致大盘剧烈波动,深刻表明当前市场对政策利好的渴望,同时也让我们从另一方面见识了被客观因素压制着的做多动能的强大,若管理层顺水推舟,充分利用好当前的场外做多力量,将大盘点位大幅拉离1600点本轮调整的低点,那么后期大盘在抵御经济增速下滑的过程中将体现出更好的抗风险能力,大盘也可以不用再创新低即可坚持到政策刺激效果显现阶段,可谓一个多赢的绝佳尝试,政策面的动向无疑关系到今后很长一段时间大盘的走势。

综合上述原因分析,我们认为短期行情属于本次反弹行情中的正常回档行为,2000点的反复争夺有利于夯实行情的反弹基础,待充分消化技术面的压力和浮筹的压力之后,大盘存在继续依托政策面的支持继续反弹的空间。操作方面,适当了结获利筹码,特别是近期强势明显而涨幅过大的个股予以减持,同时对涨幅不大且概念独特的个股仍可以继续参与,上海本地股值得重点关注。 (杭州新希望)