中国证券报

□京华山一 邓以旭

过去一周,港股受外围市场大幅下挫拖累,走势异常波动;恒指高低位相差接近2000点,最后收报17682.4点,累计下挫1000点,跌幅5.4%。各分类指数之中,公用股一枝独秀,逆市升1.8%,而红筹股指数只跌2.8%。地产股则备受沽压,跌幅9.9%。蓝筹地产股中,跌幅较大的包括:新鸿基地产(00016.HK)、恒基地产(00012.HK)及信和置业(00083.HK),分别下挫13.4%、11.9%及11.1%。

受到全球信贷紧张问题困扰,香港本地银行拆借活动转趋保守,致使近日同业拆息高企。香港金管局上周四起推出五项临时措施,以缓解银行同业拆息压力,周五隔夜拆息已回落至2%以下,但1个月拆息仍维持在4%附近。蓝筹银行股中,恒生银行(00011.HK)表现最令人失望,上周急挫16.5%。恒生银行一向作风稳健,但由于上周证实持有美国华盛顿互惠银行发行的高级债券,大户基金立刻减持而出,股价随即出现持续大幅下挫。

香港多家银行已先后调高按揭利率50个基点。有个别银行更准备大幅增加服务收费。而受按揭息率上升、最优惠利率调升迫在眉睫、全球金融市场继续波动等负面因素影响,近日楼市买卖表现欠佳,“十一”黄金周本港一手住宅出现零成交,与去年黄金周假期逾300宗成交形成强烈对比。有地产代理商更形容本港楼市已踏入“冰河时代”。除非利率回落,否则短期地产股仍会跑输大市。

港股上周四公布8月份零售业销售数据,销货值按年增加10.4%,如扣除期间价格变动因素后,实质零售量增长只有3.9%,远低于市场预期。随着全球经济环境不断转坏,环球金融市场动荡直接影响消费意欲,本港市民已开始减少消费,估计本港第四季度的零售表现,将会进一步放缓。预测香港全年经济增长或会下降至4%左右。

美国次贷危机引发的金融海啸令环球信贷进一步紧缩,银行借贷谨慎,严重打击中小企业,令部分企业出现周转困难。环球经济放缓,对出口公司的打击尤其沉重。从事消费产品出口贸易的利丰(00494.HK),及从事批发及零售高级时尚服饰的思捷环球(00330.HK),上周股价均下挫10%。

投资气氛减弱,金融机构陆续有裁员消息。瑞银集团、汇丰银行及惠理基金等均先后宣布裁员,似乎经济环境已步入寒冬。可以预料,受外围股市下滑及经济转坏拖累,港股波幅将会增大。不过,美国通过7000亿美元救市提案,信贷危机升级的威胁有望在年底前解除。

中资股近日走强,红筹股上周明显跑赢大市。内地9月份连番推出救市措施,市场估计中国人民银行在第四季度仍会再度削减利率。相信恒指在第四季度可成功寻底,强大支撑位在近期低位16283点附近,即预测市盈率11倍,而阻力位在20000点水平(预测市盈率13倍)。

恒生指数上周收报17682.4点,累计下挫1000点,跌幅5.4%。