随着美国政府连串的行政措施,包括出资850亿美元拯救AIG以及计划动用7,000亿美元购入当地金融机构的“有毒”接揭资产(有待国会通过),相信由美国金融系统爆发的环球金融海啸已步入逐步稳定下来的阶段,加上,各地金融监管机构实施不同程度的禁止无货沽空限制,全球主要股市包括港股已步过“危险期”。

当然,欧美金融机构仍忙于清理资产负债表,这个削减资产杠杆的过程,将令股市的流动资金继续减缩,意味港股短期仍面对两大挑战:其一就是投资人经历过去一周的“惊涛骇浪”后,普遍避险意欲仍高,惊弓之鸟暂避风险较高的投资产品;其次是因雷曼的倒闭以及过去半年金融市场的动荡,不少对冲基金不是资产因前者被牢,便是因后者而损手,还有客户近期急增的赎回压力,皆削弱股市的短期上升动力。更重要的是,市场普遍意识欧美经济无可避免步入衰退,中国经济作为环球化体系下的一员,增长步伐难免不被拖慢,除减慢香港经济增长外,亦令中资企业未来一年的盈利增长,风险因素因而增加,导致机构投资者倾向给予港股较保守的估值。(群益证券　曾永坚)