侯丹:雅虎的网友朋友们大家好,我是北京指南针的侯丹。坐在我旁边的这位是北京指南针的沈巨新沈老师。

沈巨新:雅虎的各位朋友大家好。

侯丹:那么沈老师,我们先回顾一下整个的牛熊之变。从2006年的12月中旬攻破了前一轮牛市顶点2245点,那么到去年10月攻上顶点6124点,我们说整整10个月中国股市以难以想象的连续暴涨方式在继续着,毫不理睬任何的调控政策,股市似乎成了印钞机,股民的数量也成几何级增长。我们说中国股市到处流传着这样或那样的传奇。但是我们看到从去年10月末的时候到现在刚好又是10个月的时间,我们说中国股市似乎又以对称性的或者带有报复意味的暴跌,在短短10个月当中完成了从6124点向2245点的回归。 2245点位突破之后,从昨天的大盘来看,尽管周末证监会就相关规定公开了征求意见,希望利用可交换债券缓解大小非对市场的抛售压力。并且我们看到,周一欧美股市以及亚太股市全线上涨,而且上涨幅度还是较大的,其中亚洲和欧洲主要股指大多上涨高大3%以上,而美国股市也有短期企稳的这种态势,但是这一切似乎和中国A股无关。我们看到本周首个交易日,沪深股指惯性下跌,双双创出本轮调整以来的新低,今天我们最低点也是,尽管是今天的开盘是高开低走,但是现在依然在2200点这个重要关口之下,那么沈老师对于近期股指大幅下跌,您有什么看法?

沈巨新:我现在看到上证综指已经创出这轮行情的新低,目前最低点位是2130.38,也就是2130点,这轮行情从6124跌到目前的位置可以说是跌的比较深了。那么其实在早两期的节目当中,也就是在一个多月之前,我和夏冬先生曾经在这里做过一期节目,我们谈了奥运行情。当初我们有这么一个结论,就是说如果国家不针对大小非解禁出台相关性的限制政策,这个大盘应该来讲底还不可以预测,因为抛压确实太大了,所以底部来延底的话从技术层面来讲应该来讲暂时还为时过早。

侯丹:沈老师在上期节目当中说到大小非问题有两个数字我记得非常清楚。第一个是说我们现在的大约的市值,大约是在6.2万亿这个程度上,但是在未来两三年之内我们大小非解禁的这个值在多少呢?大约是12万亿。那么也就是说中国股市18年以来积累的6.2万亿要在两三年之内扩展到将近200%的扩容的一个状态。

沈巨新:对。

侯丹:那么对于这样一个大小非政策,您上次也说过如果说市场上或者说政府不对大小非解禁这方面出台一些政策的话,那么这个压力是一直存在的,那么给市场的压力也是非常大的。

沈巨新:对。其实现在我一直有这么一个观点,在以前的节目当中也做了一些,在市场当中参与市场博弈的三大群体,我们对它进行了一些分析,有几个关键的点位。第一个,是在去年10月底的时候由于上港集箱和工商银行为代表的一大批的企业有大小非上市,大小非解禁股的上市所以导致了中国股市由牛变向熊,那是一个分水岭。接着在今年的2月初的时候,参与市场博弈的三大群体当中法人的持股比例在市场当中首次超越了券基的持股,那么这个奠定了什么呢?市场当中干活的人不是主要的受益者,收益的人手上掌握了大量廉价的筹码,而更多的普通投资者他们手中虽然持有大量资金,但是方向比较零乱,所以导致整个市场发生了一个根本性的变化。确实你打开上证的K线图就非常明白,中国股市其实这轮熊市以来有两大跌幅比较急的行情,第一就是今年二月份以后,也就是说当法人持股首次超越券基持股的时候,那么券基它的工作的热情、工作的积极性、干活的积极性没有了,那么市场中缺乏了那些积极向上、积极操盘或者积极介入的这些群体的话,那么这个市场很难靠普通投资者很难支撑江山,所以形成了一个暴跌的行情。接着是在又一轮的,就是在十连阴以前又是一次大小非集中的解禁,所以从我们指南针新赢富投资决策辅助系统当中可以看的非常清楚,有一个很大的折线向上的跳空,那么这个跳空它并不是说法人持股突然地增加,并不是说实实在在拿钱去买了,比如说你买了一条衣服你得花钱,你买了一个电脑是花钱的,而它的股票是由于计划经济的体制配置而来的,它的成本极低,所以说当它的持股突然上升到主流地位、主导地位的时候其他的干活的人就感到压力非常大了。头顶上悬着很多很多的筹码,那么你让他干活不收益或者说让他辛辛苦苦工作的时候他的成果不是主要由他享受或者说他享受其中一小部分,无论换成哪个利益群体都不愿意干的,所以这个市场压力非常大。我看到前不久有一个宝钢股份,它也有一个大小非解禁,突然暴增了,只是在上周三这个宝钢股份的限售股才有上市交换,一旦上市交换之后这个筹码又大批地到了证券市场当中来了,所以我们在这个上面可以看非常清楚,在本周三的时候法人持股从27.51猛增到29.41,实际上增加了多少呢?实际上增加了将近2%,也就是两个百分点,这两个百分点是什么含义呢?如果说市场上有6万亿筹码的话由于这个以宝钢股份为代表的一批上市,就是8月份集中上市的解禁股,他们从市场当中在一天的时间增有了,或者说占据了1200亿的人民币,也就是说加速了市场的流出,所以说这个压力是非常大的。所以说无论证监会或者管理层出什么利好政策,我个人认为如果不能从根本上解决大小非问题的话,相关的利好我觉得,准确性或者力度都有限。所以呢我们重复以前的观点或者说我们早些时候的,两个月以前的或者说更早以前的观点,如果说国家不出台这些相关的政策而仅仅是一些浮在水面上的,或者表面上的一些问题来解决的话,仅仅是什么?我用一个成语来说就是扬汤止沸。所以说是假的利好。