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周四证监会出台了几个利好政策,可惜大盘还是不买帐。股指再度维持缩量震荡整理态势。早盘两市股指平开后,以金融股为代表的权重股再度推动股指展开上攻,但在5日均线附近再次遭到压力,加之此后,中国石油的回落整理,使得股指在上一交易日收盘价附近维持窄幅震荡。收盘沪市小涨8点,收盘报2350点,深市微跌10点,收报7817点。沪市成交量不足300亿,深市不足140亿,反映市场心态谨慎,参与热情不高。今日盘面的表现多空争夺仍较为激烈,个股上涨与下跌家数基本参半,其中涨停11只,跌停2只,停牌长达半年的ST幸福以68%的补跌跌幅收盘。而中国石油今日公布半年报,同比利润下降34.6%,此第一权重股受到了空方的打压,但金融板块的稳定上涨抵消了其负面影响。目前金融类个股不断走强,中国平安站稳60日均线,而中信证券、招商银行、工商银行等也正对60日均线发起攻击,该板块的领涨起到了稳定军心的重要作用,目前市场量能尚嫌不足,但随着金融板块上涨效应的扩散,成交量有望放大;同时中国石化并未受中石油影响,表现稳定,仍维持三重底走势的判断。应该看到的是,越来越多的个股拒绝跟随指数下跌,表现出了较强的抗跌性,此为一个较有利的现象,投资者对此应重点关注。随着领涨板块稳定上涨,市场信心有望逐渐恢复,成交量也有望持续放大。

我们认为国内外宏观经济增速下滑是市场下跌最本质原因,市场悲观预期及外围市场变化加速市场下跌。但对管理层改善市场供需等市场微观因素的治理智慧给予厚望,持续的维稳政策将逐步改善市场过度悲观的预期。 目前A股市场已被严重低估,无论是绝对估值与相对估值、纵向比较与国际比较都显示目前A股市场具有投资价值,A股合理价值中枢为上证综指3100点。但是,由于资金供求失衡,通过完善大宗交易制度等方式缓解资金压力是股市走出困境的重要条件。

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总体上看,目前已经认可了当前A股的估值水平,但市场表现要发生转机,仍然需要政策层面的进一步支持。需要一提的是,再过一个多月A股调整的时间达到一年,这是一个特别有意义的周期,因为 “双控”政策实施的时间也近一年。在未来11月的中央经济会议中,调控政策将重新定调。近期,中国证监会围绕市场各方关注的股市运行情况、大小非减持、改善市场供求关系、上市公司增持回购以及打击证券违法违规行为等热点问题时就已经表示,我国资本市场稳定健康发展的总体趋势没有改变,并将推动长期资金入市,严控“大小非”减持。从以上的各种传闻来看,调控基调对市场有利的可能性较大。那么,在未来一个多月里,市场有望出现一个重要的转折点。