来源:中国证券网

平安证券:维持三一重工“推荐”评级

平安证券8月26日发布投资报告,针对三一重工(600031.SH)26日公布中报,维持该股“推荐”评级。中报显示,公司上半年实现营业收入71.93亿元,较去年同期增长60.23%,归属于母公司净利润81,607 万元,较上年同期下降1.02%,实现每股收益0.54元。

平安证券指出,三一重工中报销售收入大增而净利润减少,主要原因是公司的股票投资初尝败绩,公允价值和投资收益同期减少2亿元。如果剔除股票投资影响,净利润增长23%,依旧明显低于销售收入增幅,其中主要原因是其综合毛利率大幅降低4.57个百分点,显示公司今年在原材料成本大幅上升的情况下对产品提价幅度不高,说明公司面临的竞争压力加大。由于受房地产行业景气度降低的影响,混凝土机械销售火爆不在。但公司的旋挖钻机和履带吊销售额继续大幅增长100%以上,同时出口也大幅增长168%,占销售收入比重达到20%。

下半年公司股票投资将继续亏损,混凝土机械销售增长幅度继续降低,平安证券预计公司全年每股收益(不包括拟注入的挖掘机资产)1.10元,维持“推荐”投资评级。

平安证券:维持广州控股“推荐”评级

平安证券8月26日发布投资报告,针对广州控股(600098.SH)26日公布中报,维持该股“推荐”评级。中报显示,上半年实现收入39.68亿元,同比增长24.46%,实现净利润1.83亿元、每股收益0.089元,同比下降73.14%。

平安证券指出,相对于纯火电企业而言,公司电力、煤炭、油品天然气综合能源业务,特别是煤炭贸易对电力的有力支持,整体具有较强的抗风险能力。如果剔除07年中期出售北二环带来的投资收益,公司业绩下滑幅度大致只有40%,远远好于可比的电力企业。

作为综合能源供应商,公司在电力、油品、天然气三个方面的发展前景各不相同。平安证券判断公司电力业务近几年将呈现稳步增长势态;而在成品油业务有较大潜力,但需要获得成品油的经营权,公司现有油库、油码头的资源优势方能得到有效发挥;公司天然气业务将是未来长期看点,近几年对公司业绩贡献的比重有望不断提升。

08年8月火电上网电价调整后,多数火电企业仍未达到合理盈利能力,预计09年初电价再次调整的可能性很大,在假设09年初电价再次上调5%的基础上,平安证券预计08、09年公司每股收益0.24、0.45元,对应PE为20倍和11倍,考虑到油品、天然气业务巨大的潜力,以及公司在管理方面的优异表现,平安证券认为公司目前估值水平已经具有较高的安全边际,维持对公司“推荐”的评级。

平安证券:维持中国卫星“推荐”评级

平安证券8月26日发布投资报告,针对中国卫星(600118.SH)26日公布中报,维持该股“推荐”评级。中报显示,2008年1-6月实现营业收入8.14亿,同比增长41.41%;实现营业利润8126.5万元,同比增长19.1%;实现归属母公司净利润6073.8万元,同比增长8.16%;实现每股收益0.21元。

中国卫星营业净利润利润增速低于收入增速源于上年同期转让旅游业务获投资收益2699万元以及所得税率从15%上调至18%,扣除非经常损益后归属于母公司净利润6152.9万元,同比增长100.5%。2008年1-6月收入增幅低于预期,由于公司产品中军品比例比较大,而军品一般四季度确认量比较大,平安证券维持全年收入19.46亿元预测。

公司卫星制造及应用毛利率15.29%,比上年提升1.26%,平安证券认为这反映了公司卫星应用业务比例的提升,卫星应用业务份额提升低于我们预期,这要到四季度收入完全确认才得到全面反映。

另外,平安证券表示,公司研制的环境一号A/B 星预计于8月底9月初发射,这两颗卫星是环境与灾害监测预报小卫星星座的首两颗,公司正在参与环境与灾害监测卫星地面应用系统的研发,公司“天地一体化”战略将得到贯彻,公司卫星应用前景巨大。

平安证券预测公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.55、0.81、1.21元,目前股价对应2008、2009、2010年P/E分别为 31、21、14倍,对应2008年PEG约0.8;基于公司良好成长性、未来卫星应用业务发展可能超预期和突出的战略地位,维持“推荐”评级。