理财周报

尽管在发表一季报之后,佛山照明就已将自己公司所购买股票全部清盘,但此前在证券市场投资所造成的1.17亿元巨亏还是不可避免地拖累了其中期业绩。7月31日,佛山照明发布的半年报显示,该公司净利润同比减少45.73%。其中,其主营业务收入8.02亿元,同比增长16.54%。

佛山照明的董秘林奕辉向理财周报记者表示:“我们自己觉得目前情况挺好的。现在我们只想好好地把主营业务做好。”他向记者重点介绍了佛山照明在4月份的财政部推广节能灯的招标中全部中标和随后的销售情况,对节能灯市场寄予了不小的期望。

相比于投资的亏损,其主业所面临的压力更值得投资者关注。分析师表示,由于其所使用的钨、钼等重金属以及重油和劳动力价格上涨,目前佛山照明的生产成本上升不少,毛利率也在逐级下滑。这其实也正是这个产业所面临的共同问题,佛山照明只是其中的一个典型案例。

一季度投资拖累利润

2007年,佛山照明开始通过证券市场进行投资,当时曾发公告称,共获得投资收益3.5亿元。这个消息放出后,佛山照明股价一路上升,还曾在2008年1月28日出现27.65元的历史最高价。物是人非,半年之后,证券市场给佛山照明带来的,却是1.17亿元的巨亏和9.02%的单日跌幅。

早在一季度财报披露之时,佛山照明就已披露了这次亏损。6月3日,佛山照明发布公告称,公司出售所持全部交通银行法人股3272.7667万股股份,获得投资净收益累计约为2.27亿元。但财报的计算并不以“累计”作为标准,1.17亿的一季度亏损占到净利润的73.13%, 大幅拖累收益率。

而资料显示,截至报告期末,公司证券投资市值余额为0元。由此可见,佛山照明在一季度末就放弃了其在二级市场投资的战略,转而耕耘节能灯等主营业务。

毛利率下降折射产业困境

但其主营业务的局面也并不是一帆风顺。数据显示,2008年上半年,佛山照明主营业务收入为8.02亿,同比增加了16.54%。与此同时,财报数据也显示,主营业务收入较之2007年下半年8.08亿元的收入环比下降0.7%,上半年的毛利率水平为18.66%,销售毛利率同比减少1.23%。

2008年中报暴露了该公司所面临的产业困境。中央财经大学的张林在一份研究报告中指出:“公司营业收入的大幅增长得益于公司生产规模的扩大,但铜材、重油、石油气等价格继续上涨,以及产品出口受人民币升值影响,推高了公司的成本。”

平安证券相关负责人邵青介绍,佛山照明的产业链一直从玻璃生产覆盖到灯具出厂。作为照明行业的龙头企业,佛山照明得以依靠自己的规模优势和产业链条的完整有效地控制成本,把销售收入控制在-1.23%的水平。许多该行业的小企业却在残酷的竞争面前被迫停产歇业。

林奕辉对行业的困境也表示了认同,但他同时也表示,在这样的情况下,该公司出口增长13%,内销增长19%,优于行业平均水平。

行业洗牌在即

“成本高,竞争恶劣是个洗牌的机会,对我们这样的企业并不是坏事。”林奕辉介绍,在7月30日刚刚召开的董事会上,他们就讨论了目前的局势,以及如何继续做好主营业务的问题。

资料显示,目前该行业大大小小的企业共有1404家,“毛利率下降将迫使生产规模小、经营效率差的企业退出市场,佛山照明如果能够把握住机遇,在行业内整合资源,优化配置,可以实现规模优势和规模效益。”张林评价。

此外,林奕辉重点介绍了该公司在节能灯上的机遇。“国家现在力推节能减排,而这点正是我们的强项,我们在节能灯、荧光灯和高压钠灯等五个品种中全部中标,数量约740万,价格也接近我们的零售价。”林认为,这是企业打品牌的好机会,今后也将加大节能灯的生产。

邵青介绍,相对于佛山照明接近3亿的总产量,740万并不是什么大数字,但是将有助于企业渠道销售和品牌推广,此前,这两方面恰恰为佛山照明的软肋。

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业绩下滑140%

粤传媒“投基”不成蚀把米股票市场不振影响到的上市公司不止佛山照明一家。7月30日,粤传媒(002181.SZ)公布的2008年半年报显示,公司当期亏损1370万元,同比出现140%的大幅下滑。这笔亏损则是来自该公司购买的基金。

粤传媒在报告期内的证券投资为两笔,合计5016万元。其中一笔5000万元投资于“广发小盘成长”的开放式基金,另一笔16万余元投资于“易方达收益A”开放式基金。正是5000万的广发小盘成长基金投资,导致了2126.65万元的亏损。截至7月30日,该基金已从今年1月最高时的3.298元,跌到1.708元,跌幅超过48%。

此前,粤传媒在一季报时已经出现亏损875.57万元。在6月份发布的财报预亏公告中,粤传媒称,中报预亏的原因是,受证券市场影响,2008年二季度公司证券投资亏损额扩大。可见,相对于佛山照明在一季度出现亏损时便迅急刹车,粤传媒二季度并没有采取相应措施,才导致这一数字扩大到1370万。

在2005年至2007年四年间,粤传媒主营利润一直不断下降。2005年公司扣除了投资收益的主营利润约为8684万元。到了2007年上市公司的营业利润是8332.7万元,投资收益高达4915.7万元,实际主营业务利润只剩下3417万元,已经不足2005年的一半。从母公司报表看来,投资收益对公司的业绩影响更为惊人,公司2007年度母公司实现的营业利润为1.39亿元,而其中投资收益高达1.11亿元。