编者按:周三股指低位震荡运行,盘中险些创出低点,市场热点较乱,大盘蓝筹股跌幅居前。基金重仓股轮番暴跌,机构成做空主要力量。前期低点2284能否构成支撑?申银万国认为,从估值来看,股指虽已处于底部构造阶段,但不排除继续刷新低点的可能,2008年余下的时间内,股指即使见底向合理估值区间回升,也会是一个温和的频繁反复过程,出现持续性上涨的可能性很小。还有市场观点认为,美股破万点时A股才见底。

===本文导读===

杀跌个股:基金重仓股轮番暴跌 大盘继续寻找支撑

主力做空:机构成做空主要力量 ‖ 空头依然超过半数

何时见底:量能不济继续探底 ‖ 美股破万点时A股才见底

===总体处弱势格局 2284点并不构成明显支撑===

昨日沪深两市股指冲高回落,呈震荡拉锯格局,最终微幅下挫,两市成交量与周二持平。

短线看,市场的运行有几个特点。“8·20”一阳指上攻成果悉数回吐,市场预期混乱且极为多变。形态上,沪综指2284点的整理低点再度受到考验,成交再创地量。周一,沪深两市成交量仅有403亿元,再度刷新了上周418亿元的地量水平。而且,两市成交量是在上周三因利好传闻而急剧放大到了877亿元之后持续快速萎缩的,萎缩幅度达到近55%。同时显示出上周的一度大涨,参与的主要力量仍是游资。

热点方面,上周三普遍大涨之后,个股重回弱势,热点短线显得非常凌乱。在总体的弱势格局中,权重股的表现开始超越股指,尤其是金融股,近一段时间来都比较抗跌。首先,金融股中,走势最好的无疑是银行股。不过,银行股下半年经营压力增大,其能否有持续超越股指的表现,将取决于货币政策是否进一步松绑。其次,券商股短线出现脉冲式攻击。券商股在上周出现的脉冲上涨,主要原因是市场盛传大小非解禁将引入二次发售机制,而二次发售将通过券商中介来完成。再次,保险股最坏的时候可能已经过去。保险股半年报普遍的特点是净资产和权益类资产市值大幅下降,这是与国内股市大幅下跌相对应的。综合来看,金融股已经有了相当的估值吸引力,比较而言,银行股和保险股优于券商股。

在周二深成指率先下破之后,沪综指2284点承受的压力也明显增强。技术上看,6月下旬至7月下旬的箱体被击破之后,理论下跌幅度为一个箱体,即300点左右,2350点是一个比较重要的支撑位置。而以黄金(资讯,行情)分割位来计算,从6124点下调0.618,支撑位在2339点。但股指将上两个技术支撑位都击穿,探至2284点才短线止跌。2245点虽是前一波牛市的顶点,但在此波牛市被向上突破的过程中,并没有明显的争夺,因此不存在量能支撑,同时时隔7年之后,物是人非,此2245点已远非彼2245点,基本不具备可比性。因此,2284点一线支撑并不明确。

从估值来看,股指虽已处于底部构造阶段,但不排除继续刷新低点的可能。等待政策面润物细无声的变化,等待经济不确定性因素的明朗,需要时间。2008年余下的时间内,股指即使见底向合理估值区间回升,也会是一个温和的频繁反复过程,出现持续性上涨的可能性很小。(申银万国)(北京晨报 徐明)