齐鲁证券

市场策略

◇国内A股市场----大盘初遇强技术支撑 反弹高度取决于量能

上周(8.18-8.22)沪深股市出现巨幅震荡,在经历了“黑色星期一”的暴跌后,周三股指出现大幅度反弹。先抑后扬的走势说明市场在经历了连续下跌后,技术支撑已经初显威力,超跌是反弹的先行条件,市场利好传闻也起了关键作用。由于市场自6124点下跌以来,最大跌幅达62.70%,市场信心的恢复仍需时日,因此,股指短期走势仍可多关注技术面与消息面,但中长期启稳仍需看国际经济、国内宏观经济的配合情况。

从技术上看2180-2270一带是多种技术分析方法指向的支撑区域:2001年市场最高点在2245点,7月上旬箱体2566.53点至2952.04点的回调第一目标位置在2180点附近,沪市60月均线在2270点一带。股指在2006年5月突破了60月均线后经过一个月的震荡整理,一路上扬至6124点,即使后来出现了70%的调整,但市场一直运行在60月均线的上方,所以这个点位在近期的支撑作用有会比较明显。从沪市月线图上看,5月、10月、20月均线均是先破后立,30月均线因降低印花税等利好刺激,出现先大幅反弹,再破位下行的走势,这次在60月均线的上方,市场再次有利好传闻,与4月底的情况有惊人的相似。因此,消息面的朦胧利好刺激了超跌反弹。后期仍需关注利好的兑现情况和其实质内容,这将决定近期反弹的高度和持续时间。

短期市场仍存在技术支撑,个股活跃程度并未降低,市场经过震荡整理后,只要成交量不再次萎缩至前期低迷水平,股指仍有冲高的可能。但市场积弱已久,信心的恢复有待时日,中期走强的条件似乎还有欠缺:如CPI连续回落的同时,PPI月度创出近12年的新高,CPI与PPI背离加大,挤压企业利润,令估值重心仍有下降的空间,7月份我国规模以上工业企业增速同比上涨14.7%,创17个月来的新低。固定资产投资和外贸出口均出现反弹,从紧货币政策的预期依然较强,美国7月份CPI同比增长5.6%,创下17年新高,市场对经济滞胀的担忧再次加剧等,可见市场运行的中期环境并未根本好转。

财经要闻

◇证监会提高再融资门槛 强制配送比例提高10%

证监会提高上市公司再融资门槛,在原有规定的基础上,要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%.点评: 2006年发布的《上市公司证券发行管理办法》规定,上市公司发行新股须符合“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%”。在证监会发布的上市公司年报准则中也明确要求,上市公司应对报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司,详细说明理由,同时说明公司未分配利润的用途和使用计划。

经过监管部门和市场各方长期不懈的努力和推动,上市公司现金分红情况逐步改善。现金分红的上市公司家数和规模逐年增加。根据对上市公司2007年年报情况的统计,有779家上市公司现金分红,占1558家上市公司的50%;送红股家数148家,占上市公司总数的9.5%;派现总额2757亿元,占2007年净利润9483亿元的29%。近三年,上市公司现金分红总金额逐年创新高,自2005年至2007年分别为729亿、1163亿、2757亿。

进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准,在原有规定的基础上,要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。此项新规的施行,是监管部门积极引导和鼓励上市公司分红、促进建立符合中国国情的上市公司分红机制的重要步骤,此举将进一步加强中国资本市场的基础建设,有利于资本市场的长期、健康发展。