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周四港股开市,恒指跳空低开百多点。之后跌势持续,反复下跌至最低见20350点,收市报20392点,跌539点。周三领军的国指,周四跌262点,收报10916点;港股全日成交557亿港元。

昨日大市呈现普遍下跌,连备受看好抗跌力强的公用股也沽压严重。投资者的脆弱心态可见一斑。至于金融地产股这些权重个股,更是力压的对象。

对于大盘起伏的不确定性,我们还是先来看看确定一点的信息。

首先,日前美国公布的上月生产者物价指数高企,增加市场预期联储局今年内不会减息,刺激美元汇价创新高,美元指数曾触及77.413的年内新高,欧元兑美元跌至1.4658。美国上月生产者物价指数按月升1.2%,远高预期,核心指数按月升0.7%,增幅是2年多最快,暗示物价上升已经扩散至食品及能源以外的领域。

基于早前油价回落的行情未有实时反映在通胀数字上,已相继有联储局官员表示,假如通胀未有回落,则应该加息以抗通胀预期。假如真的加息,美元的反弹将持续,而从近日美元的强势看到,暂时这可能性不能抹杀。起码以周三所见,亚洲地区继续有央行入市干预汇率,其中包括泰国和韩国。当然,美元的强势只是短期反弹,真正影响其长远走势的,始终是美国私人和政府的严重债务。

此外,随着俄罗斯形势的变化,其持有美债的比例也许减少,这一点对于这个商品出口国固然重要,对投资者亦应该有所启示。对于只等待内地救市消息的香港股民而言,也许这些国际形势的变化,可能具有更多信息。

总体看,假如美债的风险溢价上升,整体吸引力下降,则美元加息抗通胀对增加美元资产吸引力只能收一时之效,就长远而言,商品价格将会重新回升。由于美国能源资料协会表示,美国上周原油库存增加940万桶至3.059亿桶,远高于预期的80万桶,但隔夜美国油价却出现回升,可知近日大宗商品价格变化的不确定性。因此,预计美元仍有一定反弹,但商品即将回升,估计经过早前大调整后,商品资源股会有反弹,投资者可以留意。