编者按:A股的估值水平又到了罕见的低点:19倍,历史已经证明1996年和2005年大盘的爆发式反弹都是在这个估值水平。对于一个高速成长的经济体,企业的上半年利润的同比增长高达25%;在如此大背景下,没有理由不看好中国的优质企业。眼下,标榜价值投资的基金公司已经下场,投资者你还在犹豫什么呢?

=======本文精彩导读=======

[估值降低] 估值处历史低位 静态市盈率为19倍‖2/3可比A股跌破2245点股价水平

[业绩良好] 795家上市公司已披露半年报 料净利同比升约25%

[机构建仓] 上周基金增仓156亿‖新基金充当建仓主力‖保险资金二季减仓急刹车

[外界看好] 全球基金经理看好A股：中国正在与次贷危机脱钩

[抄底优选] 后奥运行情 基金锁定三大热点

=====A股再次遍地黄金====

目前的A股市场,用极度低迷来形容并不为过。在这极度低迷之中,机会是不是也已悄悄来临?

现在回顾1996年和2005年上半年的市场,投资者喜欢用“遍地黄金”来形容。确实,那时真是投资者入市的绝好时机,2005年5月,笔者曾撰文《又到遍地黄金时》,对此现象做了分析。

当前的市场,又出现了与1996年和2005年上半年非常相似的情况。

从指数看,沪指已跌至2300点边缘,为2006年12月以来新低,与2007年的历史高点相比,已跌去六成多。从资金面看,场外资金虽然十分庞大,最近发行的中国南车(601766)(601766)就冻结资金逾2万亿,但这些资金却不愿入场。基金发行也持续遭遇寒流,虽然今年新批基金数量很多,但发况却不乐观,与前两年不用怎么宣传就动辄数百亿的发行量相比,今年单只基金费尽力气能发个二三十亿就不错了,而老基金因为市值连续下跌面临着巨大的赎回压力。此外,证券公司营业部开户柜台门可罗雀,一些营业部甚至到商场等公共场合进行开户“促销”,与前两年在柜台争先恐后开户形成天壤之别。而从市场走势看,去年以来上市的股票有近四成跌破过发行价,两市共有22只股票的价格跌到了每股净资产之下,跌破增发价更是常见现象。目前市场上人气低迷、热点匮乏,偶有亮点也只是昙花一现,即使是市场认为的利好也被看做前期套牢资金出逃的契机。

这一切都来自于预期的不确定、来自于信心的缺失。其实,中国经济的基本面没有改变,支持资本市场健康发展的政策面也没有变。作为“晴雨表功能”的股市,反应有些过度了。

今年以来,虽然面临着国际经济形势的不利因素和严重自然灾害带来的困难,但我国经济仍保持了经济平稳较快增长,上半年国内生产总值同比增长10.4%,国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展,经济发展的基本面没有改变。而从近期的政策面和一些经济数据看,也显示出了积极信号,如出口情况好于预期、CPI连续回落、国内购买力强劲、原油价格见顶回落、宏观调控力度放缓等。中国证监会也多次表示,“我国资本市场稳定健康发展的总体趋势没有改变”。

上市公司的整体业绩今年继续保持增长。已公布半年报的上市公司业绩继续增长,而发布三季度业绩预报的公司中有逾七成报喜。作为证券市场的基础,上市公司今年仍将交出不错的考卷。

股价的下跌使得市场的估值不断降低。数据显示,目前整个A股市场的市盈率已经接近16倍,与2005年6月6日股指跌破千点时的19.96倍相比更低,已与成熟市场基本相当。有78家公司市盈率在10倍以下,9家公司市盈率低于5倍。

值得注意的是,最近股市虽然连续下跌,但主流资金却在逆市流入大盘蓝筹股,机构资金连续出现净买入。最近全国社保基金新又开设24个证券投资账户,这也是去年10月份以来,社保基金首次出现在A股账户新增名单中,资金“国家队”的表现耐人寻味。

成功的投资者都知道在市场极其低迷时“人弃我取”和市场过于火爆时“人取我弃”。掘金A股,现正当时。

【作者:彭春来 来源:证券日报】