国家统计局最新数据显示,7月份中国PPI(工业品出厂价格指数)同比上涨10%,创下近12年来新高。作为CPI的先行指标,PPI两位数的涨幅会否引发通胀加剧须作通盘考量,其中可资乐观的因素主要有以下几点:

其一,中国的消费类制成品存在显而易见的供过于求,因此,其价格变动并不敏感于成本变动,反映在价格指标体系中即为PPI、CPI之间经常出现明显背离,此特点虽不利于企业但却有利于防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀;

其二,中国的CPI构成中食品权重高达34%,此前中国的通胀压力也主要来自食品价格上涨,如今年上半年居民消费价格总水平上涨7.9%,其中食品价格上涨20.4%,拉动价格总水平上涨6.64个百分点,因此,基于中国以及全球主要农产品全面丰收,加之食品价格又是一个相对独立的变量,预计中国国内CPI自5月份起逐月回落的态势可继续保持;

其三,7月份PPI高企的主因在于6月底、7月初能源价格大幅上调,如汽油、柴油、航油、电力价格分别上调了16.7%、18.1%、25.2%、4.7%,由于这些商品的国内价格依然处于管制之中,加之国际市场大宗商品价格也已开始冲高回落,因此,PPI骤然冒高至少短期内不会重演。

当然,上述因素最多只能稍稍纾困,毕竟从绝对值来看,无论是CPI还是PPI的涨幅均还处于高位运行,更不用说,中国的价格生成机制存在不少扭曲之处,这些扭曲之处很有可能长期威胁物价稳定乃至经济稳定

挑战孕生着机遇。中国的PPI攀高揭示出一系列宏观调控应当加以治理的不合意处,我们相信,只要有关部门能够聚精会神于这些新的目标,充分利用以往中国经济改革成功的经验,仔细权衡各类政策的成本与收益,当下暂时出现的通胀压力终将归于平复且未来易于控制。