本文导读：

第一页：抄底资金小躁动 沪指两天"伪阳线"

第二页：投资优质股恰逢其时

第三页：心魔不除草木皆兵 参与时机仍需等待

第四页：抄底资金流向估值洼地

第五页：防御为主 机构大多已准备好"过冬"

抄底资金小躁动 沪指两天"伪阳线"

⊙北京首证

经历上周五和本周一的连续下跌后,沪深股指已有探底企稳迹象。深证成指周二周三接连小幅上涨,上证综指则连续两天收出"伪阳线"。尤其是周三沪指跌破2400点后出现明显的抄底盘,多方反击的意图逐渐显露。

周三早间沪深大盘低开低走,沪指盘中一度跌穿2400点关口,最低至2370.74点,深证成指盘中也跌破8000点大关。午盘在电力、农业、券商等多个板块强势上扬的带动下,两市股指展开绝地反击,深证成指一度上涨了141点,上证综指也一度翻红。尾盘股指小幅回落,但沪指2400点依然掌握在多方手中。

截至收盘,上证综指报2446.30点,下跌10.90点,跌幅0.44%,成交金额364亿元;深证成指收报8249.64点,上涨56.84点,涨幅0.69%,成交金额191亿元。沪深300指数收报2444.67点,微涨0.51点,涨幅0.02%。两市个股涨跌比显示,下跌个股依然略多于上涨个股。当日跌幅超过3%的个股有198只,而涨幅超过3%的个股有158只,表明多空力量对比上空方仍占一定的优势。

隔夜美股低收,道琼斯指数下跌了1.19%,金融股呈跳水之势。受此影响,沪深两市的银行股昨天集体下跌。华夏银行、工商银行、招商银行、兴业银行的当日跌幅都超过2%。180金融指数盘中最大跌幅超过3%,收盘时跌幅仍有1.78%。银行股是此前多方维稳的重要依托,然而最近几个交易日却倒戈加入了空方阵营,顿令股指重心下移。两市最大的权重股中国石油本周股价也是大幅下跌,昨天盘中股价最低已至13.18元,收盘时跌幅收敛报13.68元。

伴随着股指的持续下跌,股价结构更是出现了剧烈调整。据统计目前沪深两市2元股有33只,并有多只非ST品种;3元股有170只,4元股有250只。高价股群体大幅减少,百元股仅贵州茅台1只,20元以上的个股仅剩下90只。同时破发、破净的个股屡见不鲜,与一年前的牛市盛况相比恍如隔世。

针对后市,一些机构认为,从中长期看,目前的市场已到投资价值凸显的区域,但短期的弱势格局一时还难扭转。虽然目前恐慌性抛售的局面得到缓解,但在市场人气羸弱、场内资金匮乏而又缺乏实质性利好刺激的情况下,后市震荡筑底进一步夯实根基的可能性较大,而成交量或将成为判断行情变盘与否的重要指标。

大盘初步企稳 真正大反弹可能要到九月中

在两根大阴线之后,两市近两日惯性低开后却连续收出较标准的阳十字星,涨跌家数也显示个股活跃程度正在逐渐提高,大盘企稳迹象显得更加清晰。但股指频创新低的弱势格局却并未改变, 近日反弹空间也就难以乐观。就是说,市场下调至今尚未见底,尽管目前已十分接近真实的底部。

惯性下探难免 九月反弹可期

经过持续的深幅回落之后,两市近两天的跌势已明星减缓,大盘由此还形成两颗颇具止跌企稳特征的阳星。昨日长长的下影也显示下档支撑较为有力,这通常也是有利于短线反弹的。但值得注意的:一是主要股指周内三天连创新低,深证综指还一度下探至672点,即距离几年前的历史峰位仅有1%的幅度,这在某种意义上也会加大两市大盘近期下探原历史高点的可能;二是昨日股指波幅再度加大,日线双星既表明大盘已基本止跌企稳,或空方攻势已经遇到顽强的抵抗,也预示近日变数依然偏大,即颀长的下影说明空方仍有打压的余力,而两颗阳星则表明多方的反击并未取得多大的成果,短期内再现反复的可能也就相对更大些;三是中短期均线已出现发散下行态势,近日有效的回升空间很可能仍将受限,而作为自动趋势线的5日均线则尤为引人注目,若要收复或站上这条均线,大盘今日就必须至少收在2495点和8318点,且只有该线拐头上行构成支撑,市场才可能形成较有力度的反弹,否则,弱势整理便在所难免。

但由波浪(百分比)走势分析,两市继续下探的空间已较为有限。因为,沪市去年见顶后的第1波跌幅约为22%,1月中旬至7月初的第三波跌幅高达近54%,相当于第一波的2.44倍,始于7月底的下调可能属于第5波调整,其幅度极可能便会与第1波等长,对应点位分别是2282点(深证成指为7837点),这就意味着多年前的历史高点可能将会面临考验。换言之,A浪调整很可能终结于2245点附近。此外,近期下调的持续时间很可能也会与第1波的相仿,即B浪反弹有望在9月中旬前后形成。

交投日益清淡 地量或将改写

由量能分布看,上周创地量之后,近日市场又再次改写了单日地量纪录,且以目前水平看,除非近两天保持在765亿元以上,以周为单位的日均量很可能也将再创新低。虽说量能缩减某种程度上无疑限制了股指的反弹力度,但目前的成交量水平却十分尴尬,既表明观望气氛日益浓重,或很大程度抑制了短线涨跌,又没有到达很低即底部构筑时通常的水平。也就是说,既然现在不能有效放大如800亿/日,那么量能也就有必要继续萎缩。由历史经验可知,重要底部的成交额往往只有天量的1/10或1/9,而天量则形成于去年6月初,其中单日最大为4156亿元,(周)日均量近3805亿元。就是说,日成交或(周)日均量缩减至415亿元水平,市场形成底部的可能才会更大一些。