2008年的上半年已成过去,总结而言,今年上半年是港股走势惨淡的半年,以恒指的跌幅为例,由年初到6月底,累计下跌超过29%,是自1994年以来表现最差的半年。原本许多投资者都寄望在基金“半年结”时,将给股市带来一定的刺激,将港股略为推高,但现时看来,“半年结”已变成“半年劫”。

单看6月30日那一天的市场表现,其实已较之前两天稳定。前两个交易日可以用“恐慌”来形容,大盘连21700点也差点失守。一旦失守,下一个支撑位就要看上一次的低位20500点了。如果连这个水平也跌破,就可能已进入“熊市第三期”。然而,现时判定大市已进入“熊市第三期”似乎言之过早,况且,目前大市已呈现极度“超卖”,即使再度下跌,相信亦会先行反弹。

曾Sir认为,当股市受到恐慌气氛包围时,就会出现恐慌性抛售。什么是恐慌气氛,例如次按问题挥之不去、油价屡创新高、滞涨问题愈来愈严重等等,而各大证券行频频出报告,加强恐慌的效果。然而,恐慌抛售过后往往出现一次像样的反弹,若然投资者懂得把握时机,反而提供一次黄金机会。

在选股策略方面,应该拣一些早前被大行唱淡的龙头大股,因为他们越唱得深,超卖的情况越严重,汇丰(00005.HK)是一个好例子,次按问题一度令汇丰跌近100港元水平,但其后汇丰率先反弹,而且走势相对坚挺。如果按这种情况来选股,中移动(00941.HK)和港交所(00388.HK)就应为6月底跌市的首选。由此看来,当市场气氛越恐慌,龙头大股就越值投资者留意。 (曾志英)