隔夜美股的持续上涨和国内强烈的全力维稳声势,依然没有感染A股市场,沪深股市昨天分别以三连阴和四连阴结束了7月末的交易。尽管市场看空气氛甚浓,但7月股市最终拉出的十字小阳线还是给我们留下了难解的谜——该K线究竟是下跌中继还是短期底部?

⊙世基投资 王利敏

A股跟跌不跟涨

近日股市留给投资者最深刻的印象就是A股跟跌不跟涨。如果说本周二大盘的大跌是由于受周一晚上国际油价小涨了1.19%、美股大跌2.11%所影响,最终导致沪深股市分别下跌了1.81%和1.82%的话,随后两个交易日A股市场的走势则完全陷入了跟跌不跟涨的“怪圈”——

周三上午,许多投资者是充满着希望迎接当天股市的。由于隔夜油价大跌了2.04%、美股大涨了2.39%,即使很看空的人也认为A股市场多少会跟着上涨。上证指数果然高开34点,但稍稍摸高就一路走低,最终却下跌了13点。

昨天的市场氛围更让投资者感到必涨无疑,众多媒体同时发表评论看好后市,隔夜美股继续上涨1.63%也为A股市场的反弹提供了良好的市场背景,然而现实再次让投资者深深地失望:沪深股市双双下跌并出现恐慌性抛售,两市共有400多只个股跌幅在5%以上。

大主力销声匿迹

A股市场出现这种走势,原因究竟何在,值得研究。

是市场获利盘太多,持股者急于兑现?大盘从6124点下跌了近60%,哪来获利盘,即使是获利丰厚的解禁股,目前也未必会低价抛售。是众多投资者急于割肉?看空者早已离场,持股者即使要抛也不愿意在大盘有可能反弹的情况下割肉。事实上,从近期日益萎缩的日成交量(沪市昨天已经萎缩到445亿元的地量)看,说明市场抛盘大幅萎缩。

大盘持续缩量下跌表明,目前的情况并不是抛盘太大而是买盘太少,尤其是作为市场主力的基金群体,常常是卖多买少,即使在净买入时,也与其充裕的存量资金很不相配。据媒体报道,目前基金的持仓量已经接近上一轮熊末牛初时的量,偏股型基金目前手持现金高达4700多亿元。这种大主力不买股票,大盘怎会有上升动力?

人们注意到,近几个月来,基金始终在为不作为找借口。先是说CPI在不断上升,当CPI持续回落了,又说PPI在上涨;前一段时间说宏观经济形势相当严峻,当“双防”改成了“一保一控”之后,又说不确定因素太多,等等。

按理说,昨日公布的全国证券期货会议消息已明确“资本市场稳定健康发展的基础和动力没有发生重大变化”,大主力应该积极贯彻,但人们依然看不到基金的身影。

维稳需要“大合唱”

昨天的大跌,使原本已经好转的技术形态再度走坏。一是原来有望向上突破的“头肩底”形态被破坏了;二是大盘前期刚刚站稳在20日、30日等多根均线上方,昨天这些均线再度被击破,使得已经成为大盘支撑的均线反倒成了股指重新上涨的压力。

尽管如此,从周K线和月K线看,大盘仍有机会。一是如果今日大盘能够报收于2800点附近,5周均线对大盘仍有支撑作用;二是7月份的K线是一根上下影线相当的阳十字线,该十字线既可能成为下跌中继,也可能成为止跌十字星。耐人寻味的是,2005年6月大盘见底998点时的月K线也是类似的十字星,后来竟成为一轮超级牛市的“早晨之星”。

从昨日公布的相关会议消息看,大盘经过如此巨大的调整后,重新上涨的可能性是存在的,关键在于市场各方的共同努力。美国政府连续打出救市组合拳迅速稳定股市给我们极大的启示,即全力维稳要敢于出招,既然大盘走弱的症结在于基金的不作为,那么就应该对症下药。例如,对目前仓位较重的基金公司加大加快审批新基金的力度,让它们及时补充“弹药”;对仓位较轻的基金公司暂停审批新基金,不让投资者的钱在它们那里“睡大觉”;对于低于持仓线的基金应该按规定处罚并暂停发行新基金的资格。

我们深信,只要上上下下群策群力,全力维稳工作一定能做好。