最新出版的《财富》(中文版)发布了“中国上市公司100强排行榜”。本次排行是综合超过2000家中国上市公司于2007财政年度发布的财务数据,加以复杂运算的整体排名,挑选出表现最优秀的上市公司。

榜单显示,在所有中国上市公司中,中国石化(600028)、中国石油(601857)和中国移动依然位居前三强。

入围门槛大幅提高47亿元

这是《财富》杂志第八次发布中国上市公司100强排行榜。但今年入围的门槛再次提高,营业收入最少要194亿元,比去年提高了47亿元。

7年前,《财富》在公布该排行榜时,国内的大型企业多数还没上市。现今绝大部分规模企业都已上市,因此最新一期榜单上的公司表现也越来越能体现中国的经济特点。

数据显示,2007年,中国内地经济继续保持高速发展,GDP达到24.7万亿元,增长率为11.4%。当年100强的总营业收入比上一年增长了22.7%,达到7.9万亿元,占GDP的32%。

而与此同时,与2007年的中国股市一样,100强总体业绩也高歌猛进,总利润达到9266.8亿元,同比增长了38%。

前三强依然是垄断企业

本次排行,中国食品、华夏银行等13家公司退出了榜单,同时迎来了13个新面孔,其中包括中国中铁、太平洋保险、中信证券等。

中国石化、中国石油和中国移动三家垄断企业,在全球超过2000家中国上市公司中依然位居前三强。

由于全球石油价格的高涨以及在国内的特殊地位,中国石化和中国石油的销售收入继续得以提升,分别超过12048亿元和8350亿元;而中国移动(香港)也以近3570亿元的收入领先于中国人寿,继续名列第三位。

专家称回报水平差强人意

数据显示,2007年,中国企业的高速增长态势依旧强劲。根据北京中能兴业投资咨询有限公司的统计,中国内地剔除ST公司的1341家非金融行业上市公司销售收入,合计已经超过7.7万亿元,同比增长26.8%,净利润同比增长31.6%。

如果剔除前100家大型企业和最后100家小企业的影响,剩余1141家企业的销售收入增长率为25%,但净利润增长率却达到65%,是平均水平的一倍。与令人称奇的高增长率相比,中国公司的回报水平却不能让人满意。中能兴业总经理赵冰分析认为,使用资本回报率(ROIC)指标,2006年中国上市公司的ROIC仅为9.9%,2007年为10.2%。

考虑到2007年会计准则的变化,这一回报率存在较大水分。而实际情况可能更为严峻,创造高增长奇迹的1141家公司的ROIC水平只有7.7%。如果剔除投资收益等非经营性的影响,这些公司的实际ROIC只有5.9%左右。

赵冰表示,大部分公司的资本回报率不到6%,怎么看都是低效的。这一回报水平与银行贷款利率接近,而承担更高风险的股东,则期望获得与其风险匹配的更高回报水平。在如此之低的回报水平下,高增长的光环也黯然失色。

因此,改善回报率,以价值原则进行管理和投资,应该成为中国上市公司的核心要务。(齐雁冰)