来源:解放网-新闻晚报 　　

2008年上半年基金业绩排行榜出炉,东吴旗下东吴双动力基金以-22.9%的净值增长率夺得上半年业绩冠军。日前,东吴基金发布下半年投资策略报告,认为市场下跌空间已相对有限,后市适合采取防守反击策略,以守为攻。
报告分析认为,当前A股市场面临最大的问题就是居高不下的通胀,通胀致使从紧货币政策难以放松,影响经济增长;通胀推高企业成本,降低企业盈利。因此,通胀走势和政策取向将是判断股市走势的关键因素。在未来一段时间内,通胀仍将保持相对高位运行,央行将继续实施从紧货币政策,继续实行信贷控制。从通胀走势和政策取向判断,目前还看不到A股市场反转的迹象。

但报告同时认为,目前A股市场动态市盈率为17.28倍,估值已经低于2005年1000点时21.5倍市盈率的水平。从估值水平看,A股市场下跌空间已相对有限,除非中国经济出现严重衰退。因此,下半年A股市场将以震荡为主。

对于2008年下半年的投资策略,东吴基金认为,适合采取防守反击,直到通胀真正回落和从紧货币政策的放松。具体落实到投资策略上,重点关注以下三条主线的投资机会:第一条投资主线是对宏观经济波动敏感性低,并且能够保持稳定较快增长的行业,重点关注:商业零售、酒店旅游、饮料、造纸和软件行业。第二条投资主线是行业景气有望继续上升的行业,重点关注医药、煤炭、钾肥、电力设备和通信设备制造行业。第三条投资主线是适当把握具有交易性投资机会的行业。一种是存在超跌反弹机会的行业,重点关注:银行、地产、机械、家电、有色和钢铁行业。另一种是受益于政府价格管制放松的行业,重点关注:石油和电力行业。(记者 王惠康)