兴业视点:中空短多博弈政策

上证指数收盘2920.55点,涨3.75%;深成指收盘10355.37点,涨4.07%,两市成交量超1500亿。
国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议,审议并原则通过《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》和转基因生物新品种培育科技重大专项。

点评:

1.和5月份写的中期策略《时间的玫瑰》相比,我们的策略基调未变:熊市难改,结构性机会增多;我们的逻辑未变:预期和事实的博弈,如果经济基本面比预期的好,将引发反弹;如果经济情况和预期的一样遭,调控措施有望放松,从而引发反弹,但如何放松调控是个问题,不恰当的放松,可能导致经济调整的时间延长,形成U型滞胀。

2.从谨慎到谨慎乐观。原因在于,政策信号出现了积极变化,比如,能源价格朝向合理化的调整、对于外汇来源进行积极管理、最高领导层对于经济形势和宏观调控的判断等,这有助于缓解投资者对经济政策失误的担忧,有助于博弈性行情的展开。

3.中期看,随着能源价格改革,三季度PPI向CPI的传导、奥运之后的宏观调控政策以及影响、下半年企业业绩下滑的程度等,这些风险依然没有消除,市场难有的大行情。反弹在3000点上下有压力。

4.短线:参与跌深反弹,但是,动态仓位依然保持防御型。中期:关注自下而上的机会,抵御业绩下滑的风险。结构性机会在于:首先,次新成长股。近几月在市场大幅下跌的过程中发行的新股,定价相对合理,并且没有解禁大小非带来的资金压力。关注成长性明确的个股。其次,中报业绩惊喜,特别是农药、医药、信息服务、旅游等非周期性行业;第三,关注跌深反弹的博弈性机会。