近日有投资者咨询,为何认购证没有跟随正股一同上升,权证升幅不如正股。这个问题其实和权证的特性以及市况有关,但同时也带出另一个问题,就是不少权证投资者往往在遭受损失后不能及时进行止损,而是套牢之后选择继续持仓等待反弹,使短期投机变成长期交易。

从历史经验来看,当股市波动时,权证市场资金流向会变动得较快。例如,当某只股份出现任何异动,资金就会蜂拥而上买卖相关权证。这使得权证价格可能不完全跟随正股价格变动,在某些时候受短期供求影响更大。一些经验不足的投资者往往忍不住追涨,可能在价格已经到达顶端附近进场,而当自己的仓位没有被证明是正确的时候,又进行加仓,结果导致更大的损失。以6月4日为例,大市下跌,攀钢钢钒却逆势上涨2.16%,是当天表现较好的一只股份。而下跌多日的钢钒GFC1,当日也成为较活跃的权证,全天收涨8.37%,位居涨幅榜第二,成交也较前一交易日放大117%。可惜的是,在急升后第二天攀钢钢钒却表现乏力,倒跌2.71%,权证相应下跌3%。部分投资者由于入场之前没有设定止损位,或是不甘心就此止损,没有及时止损,甚至还有所加仓,不料钢钒GFC1连跌三日,累计跌幅超过13%,投资者资金在短短三天之内大幅缩水。

投资者应如何设立止损位呢?可从以下三个技术层面进行考虑。一是设定持有权证时限。因为权证有到期日,当权证被套后,其时间值会随着到期日的临近而一天一天地损耗,如果其时权证已处于价外,且行权价越来越偏离正股价格,权证价格会出现快速下跌。因此,为持有权证定下时间限制,对权证投资者而言可以主动控制权证时间值损耗的风险。二是设定止损位。通常的做法是当权证价格跌穿买入价的若干百分比(例如5%或10%),或至上一个交易日的最低位时便止损。此种方法的好处是操作简单,对于即日买卖权证的投资者较为合适。三是参考正股走势。这要求中长线投资者在根据自己对正股方向的预期选择权证时,不仅要预期正股在到期日前会上升还是下跌,还要进一步预期升、跌多少及多快。投资者买入权证后,应与自己心中预测的走势比较,一旦价格没有按自己的预期走,就应立即减仓或平仓。

总之,由于权证是有期限的投资品种,投资者不管是打算即日买卖还是持仓过夜,在到达时限,又或到达目标价位时,就应考虑离场。毕竟保留实力才有翻身的可能。

广发证券