期待北京奥运的过程,也是奥运板块被反复炒作的过程。随着奥运会的临近,传媒板块也越来越受到资金的关注。

奥运会将至,各行业广告主纷纷将关注度较高的传统媒体作为投放目标,尤其以金融保险和化妆品行业表现突出。2008年第一季度,北京奥运合作伙伴整体广告花费与去年同期相比有9%的稳步提升,其中,独家赞助商群体今年第一季度的广告花费增幅高达63%。

目前传媒行业上市公司估值合理,考虑到其高成长性,已经具备较好的安全边际。2008年一季度,传媒行业上市公司收入平均同比增长22.47%,归属母公司的净利润同比增长19.63%,加权平均EPS 0.05元。虽然净利润较2007年度增幅明显放缓,但较2007年更多地体现了经营性增长,收入增幅也明显提高,业绩增长的持续性增强。传媒行业上市公司2008年仍将实现超过40%的业绩增长。目前传媒股票2008年的预期市盈率已经从高点的平均60多倍下降到30倍左右,部分公司如博瑞传播(600880)、广电网络(600831)等市盈率只有25倍左右。我们认为这样的估值水平已经提供了较好的安全边际,部分公司由于未来的增长预期明确,已经具备了比较好的投资机会。

最近大盘持续创出新低,但是传媒类个股却逆势走强,成交量放大显示有增量资金进入。我们建议关注歌华有线(600037)、博瑞传播。 (张海东 德邦证券)