六国化工(600470)是我国主要的二铵和磷复肥生产企业,随着磷肥行业景气度的提升,公司盈利水平也得到了显著提升,一季度实现净利润同比大幅增长。公司是国内磷复肥的主要生产企业,主营地区在华东、华北和东北。公司在2006年的磷酸铵肥的产量占安徽省产量70%左右。近几年来,公司稳步扩大产能和产量,在三期技改项目完成以后,公司目前的磷复肥的总产能已达100万吨,2007年累计生产高浓度磷复肥101.47万吨,产品实物量首次突破百万吨大关,营业收入、利润等指标均有相当幅度提高。进入2008年一季度,受益于行业景气,公司主营毛利率较上年有了很大的改善,成长潜力得以进一步激发。而在产能扩张的同时,有效的营销管理也帮助其提高了整体盈利水平。通过加强销售队伍和乡镇网点建设,国内磷复肥行业公司首创的驻点直销管理模式得到了进一步的丰富和发展,公司市场地位也因此而得到了进一步的巩固和提高。公司是酸肥结合企业,成本优势较为突出,在主要原材料磷矿石价格快速上涨的背景下,强化资源开发,提高自给率也为公司在未来竞争中占据主动创造了条件。公司目前共控股、参股两个磷矿,分别是宿松磷矿和宜昌明珠磷矿,两磷矿合计可开采储量为8500万吨左右。2007年公司顺利实施了定向增发,募资全部投入全资子公司宿松六国矿业公司进行增资。

去年年报显示,该项目全年掘进667米,10万吨/年生产系统全年完成井下掘进2238米,生产磷原矿7.55万吨,磷精矿2.32万吨。项目建成后,制约公司发展的磷矿资源瓶颈将得到有效缓解,原材料采购成本也将得到有效降低,其主导产品磷酸二铵的毛利率水平也将得以提高。由于我国的磷矿资源储量仅次于摩洛哥,资源基础将成为公司未来进一步整合资源,强化磷化工发展的坚强后盾。06年4月公司以2200万元收购宿松六国矿业100%股权,从而获得2000万吨磷矿资源(品位20%左右),预计08年全面达产,设计可开采储量1862.3万吨;07年3月公司以6.78元/股定向增发3800万A股募资2.5亿元,全部用于增资六国矿业、实施80万吨/年磷矿采选项目;06年10月以3090万元收购宜昌明珠磷化公司15%股权,其可采和探明工业用磷矿储量约6500万吨(品位28%以上),06年实现净利润2682.74万元;07年3月控股80%的宜昌六国化工收购并增资宜昌鑫冠化工股权,宜昌鑫冠化工目前拥有15万吨硫酸和2万吨磷酸一铵的产能规模。公司抓住我国化肥行业流通体制改革机遇,建立了第一个"驻点直销"市场营销模式,实现了厂商和代理商风险、利益共享。目前公司与全国230多个市县级农资公司建立了联销协作关系,销售能力快速提高。

从国家产业政策看,高浓度磷复肥属当前国家重点鼓励发展的28个领域之一,其市场需求在今后的一段时间内仍将有较大增加,而磷矿资源的不能再生,是一种战略资源。近几年全球磷矿石供应日趋紧张,磷矿资源呈现出一定稀缺性,导致磷矿石价格不断攀高。同时拥有磷酸二铵和磷矿资源六国化工(600470)必定成为市场资金的重点目标,公司是国内最大的磷酸二铵生产企业之一,目前排名业内第三位,是唯一的磷酸二铵上市公司。国内磷酸二铵生产企业中唯一一家拥有"中国名牌"、"中国驰名商标"和"国家免检"三大国家级品牌荣誉的企业。公司所处的铜陵市是全国最大的硫酸产地,拥有全国第二大硫铁矿山,总储量达2.1亿吨,具有资源、技术、地理、销售网络、品牌等五大优势,公司的磷矿石采购成本低于行业平均水平,在产品输出上优于行业其他公司。05年公司60万吨/年磷酸二铵三期技改项目已基本建成投产(磷酸二铵年产能达100万吨,年需消耗磷矿石约170万吨,采购成本超过3亿元),2007年7月31日公告,以2800万元成功竞买安徽省颍上鑫泰化工有限责任公司55%国有股权,该公司目前拥有年产12.5万吨合成氨、20万吨碳铵、3万吨甲醇的生产能力。06年4月公司以2200万元收购宿松六国矿业100%股权,从而获得2000万吨磷矿资源(品位20%左右),07年3月公司以6.78元/股定向增发3800万A股募资2.5亿元,全部用于增资六国矿业、实施80万吨/年磷矿采选项目,06年10月以3090万元收购宜昌明珠磷化公司15%股权,其可采和探明工业用磷矿储量约6500万吨(品位28%以上);07年3月控股80%的宜昌六国化工收购并增资宜昌鑫冠化工股权(增资后持有其57%股权),宜昌鑫冠化工目前拥有15万吨硫酸和12万吨磷酸一铵的产能规模。无论是从磷酸二铵行业或磷矿资源的战略上看,公司的潜力极为巨大。磷酸二铵价格大涨,跟化纤、糖一样,同样受到资金的青睐,近期的山东海龙、新乡化纤、南宁糖业、澄星股份等品种的由悄然走强到新高爆发就是明证。

据中华商务网报道,从07年7月初开始,磷酸二铵出厂价出现了局部上涨的势头。到7月中旬,上涨势头越来越明显,目前64%磷酸二铵最高的出厂报价已经达到了2630--2650元/吨。而日前已进入磷酸二铵市场需求旺季,并且目前国内磷酸二铵企业库存不大,在原材料成本上涨的推动下,磷酸二铵价格将呈现稳中上涨的态势,磷肥产业与精细磷酸盐产业的结合将使公司成为国内第一家综合磷化工公司,这将使公司从单一的磷肥料公司发展成为拥有资源和技术优势的精细磷化工公司,其盈利能力和综合竞争力将获得质的飞跃。