国泰君安每日评级一览(08.05.14)

发表时间:2008-05-14 13:20    来源:转载文章

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来源:中国证券网

国泰君安建议回避宏达股份(600331)。

国泰君安维持中国石油(601857)“谨慎增持”评级。

国泰君安:维持对银行股长期"增持"评级

国泰君安5月14日发布投资报告,维持对银行股长期"增持"评级。

国泰君安表示,本次上调存款准备金率主要目的在于以下两个方面:

(1)紧缩银根,反通胀货币政策之一。08年4月份CPI、PPI分别达8.5%、8.1%,通胀压力进一步加大;同时4月份外贸顺差回升;中美利差进一步扩大,加速了国际游资的涌入。作为应对措施,央行上调存款准备金率以紧缩银根,并减缓通胀压力。本次上调存款准备金率0.5个百分点,将使银行体系的流动性回收约2100亿元左右。

(2)更好地进行逐月调控,防止信贷增长过快或失衡。2008年央行对新增贷款实行逐季调控,不过,由于企业可通过资产证券化、委托贷款、中期票据等方式部分规避额度控制,因此紧缩流动性对控制货币供应的快速增加仍是必要的。

国泰君安预测,央行未来上调法定存款准备金率仍有空间,预计法定存款准备金率上限为19%,维持在银行策略报告中的预测。本次上调后,一般银行存款准备金率达16.5%,预计08年第2季度仍有1至2次上调存款准备金率的可能,每次0.5个百分点。

国泰君安表示,央行调控力度较预期缓和,对银行流动性影响有限,对净利润负面影响约0.65%。上调存款准备金对银行的影响主要包括两个方面,其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少;二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。

从市场层面看,国泰君安认为本次上调存款准备金率幅度和市场影响较小,尤其是央行避开了非对称加息,相对市场预期调控力度较轻。银行股刚经历过大幅下调;估值水平已处偏低。维持对银行股长期"增持"评级,建议重点增持深发展、招行、浦发、兴业、工行等。