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中移动仍是龙头,电讯业重组在即
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中国股市昨日先跌后升,但中资股却未能受惠.国企指数承接周三跌势,再跌231点,收13,886点,并失守250天线,成交额则减至约253亿港元.红筹指数方面,表现相对国指为佳,主要是部分电讯股逆市造好,一度令红筹指数微升,但全日最终仍跌33点,收5,722点,成交额约88.7亿港元.
中国媒体引述中国电信<0728.HK>高层指,中国电讯业重组会在5月17日公布,重组方案是五间电讯营运商合而为三.联通会跟网通合并及出售其中一个流动电话牌照CDMA予中电信,保留GSM网络,中移动日后的3G牌照则采用中国自行研发的TD-SCDMA及收购中国铁通.不管报道是否属实,发改委已将电讯业重组列为今年重点之一.电讯业重组可能要奥运会后才能正式展开,其间因为涉及资金收购,相信中移动及中电信在下半年会有机会回归A股市场.由于中电信为H股,回归问题不大,只是中国仍未批准红筹回归,中移动或要一段时间才能发A股.
市场大部分评论均指,电讯业重组的大赢家是联通及中电信.因联通要兼顾两个流动电话网络,故日后出售其中一个,便可专心发展现有网络.中电信在收购流动电话牌照后,可以全方位发展电讯业务.中电信现有业务只有宽频业务显著增长,占最大收入比重的固网业务已失去增长动力,尽管可以增加流动电话业务,也未必能即时令中电信整体业务恢复增长.至于联通跟网通合并,前者在流动电话市场和后者在固网市场都远远不及龙头中移动和中电信,两弱合并未必能变成强者,股价短期或可受惠重组消息被炒高,但要真正整合及改善业务,相信仍要一段时间.
相反,中移动盈利连年增长,是众电讯股中表现最好,3G制式虽预期要采用TD-SCDMA,相信中国政府要制式达到一定水平后才会正式推出,料对中移动影响有限.尤其全球各国推出3G后,不少电讯公司要亏损,中移动在中国电讯股中财力最雄厚,可以捱过这个难关,对中移动中长线具信心.曾为中移动定下止赚位,若然股价要止赚,也会在120港元水平回补,想吸纳中移动,可耐心等大市调整,待中移动回落至120港元买入,暂不设止蚀位及目标价.(经济日报)
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