港交所:业绩符合市场预期 给予持有评级

发表时间:2008-05-19 09:58    来源:雅虎财经

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我们对港交所2008年盈利预测作出轻微调整,并调低目标价,皆因整体市况虽然反弹,但日均成交继续转缓。该股短期看来并无太多正面的催化剂,一直只闻楼梯响的“直通车”计划相信暂时不会开行。

我们为该股设置的新目标价137元,是以2008年25倍市盈率以及经向下调整的900亿元日均成交假设为基础。年初至今的日均成交为938亿元,今年第二季以来,日均成交跌至845亿元。港交所以现价计算的2008年预计市盈率达27倍,较环球同业如纽约-泛欧交易所及新加坡交易所的21倍数字为高。

港交所首季业绩合乎市场预期,纯利按年上升79%至16.50亿元(每股盈利:1.54元),全季日均成交上升87%至987亿元。然而,首季盈利较去年末季的21.57亿元水平下跌24%,日均成交亦较1,340亿元减少26%。首季业绩亦包含出售物业的6,860万元收益。受雇员成本及信息科技支出分别上升26%及20%影响,营运支出按年上升19%。

港交所未来或会面对更大竞争,因为台湾政府很可能会放宽台商在内地投资的限制,这或会鼓励更多拥有内地业务的台资企业舍港交所而选择在台湾证券交易所上市。

不过,港交所管理层正加大海外推广的力度以招徕更多外资企业上市,且已获俄罗斯大型金属及矿业集团作出正面回应,据报有关企业今年稍后将在本港上市。港交所预期在今年7月推出预托证券制度,相信这亦有助提升本港作为海外企业上市地的吸引力。(大福证券 李健雄)