光大证券晨会纪要(08.05.15)

发表时间:2008-05-15 11:48    来源:雅虎财经

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光大证券:短期过度追涨必然面临套牢风险

●总体放缓 结构分化-评统计局发布4月份工业企业增加值数据

总体的工业企业增加值增速放缓,受到成本推动和外需回落等影响,代表性的中下游行业回落,剔除不可比因素,增速稳定。2008年4月份,全国规模以上工业企业增加值同比增长15.7%,比上月回落2.1个百分点,比上年同月回落1.7个百分点。

分行业看,中游利润下降明显,下游稍微好一些。如下游的通信设备、计算机及其他电子设备制造业增速比去年上升。而中游的化学原料及化学制品制造业,非金属制品业、电气机械及器材制造业,交通运输设备制造业等工业增加值都是增速下降,其中降幅最大的是黑色金属冶炼及压延加工业。受到限价电力热力的生产和供应业等下降明显。

对于盈利的判断:我们认为如果今年的工业增加值增速稳定下来,结合最近的一系列宏观数据看,工业企业盈利放缓,盈利的行业将出现分化。

●稳定压倒一切

市场展望:从市场的走势来看,继周二下探缺口上沿附近区域获得支撑后,周三三大指数在有色、银行、地产等权重板块整体上涨的带动下,继续向上反弹,两市成交金额与前一交易日基本持平。

市场热点鲜明,板块特征明显,但板块轮动速度较快。本周前两个交易日市场热点基本上围绕农业、建材和医药板块的个股展开,这些板块的上涨,或是缘自大灾带来的需求,或是与近期粮食价格的全球性上涨直接相关。而周三有色金属板块的大幅上涨则是持续超跌之后,受到前夜伦敦有色金属期货价格出现明显上涨直接相关。也就是说,板块的上涨基本都有相关的刺激性因素出现。从周三上涨的进情况来看,涨幅居前的个股大多属于基金重仓的品种,同时,市场游资介入的品种也出现了明显的上涨,表明市场主流资金似乎有重新做多的迹象,值得投资者重点关注。但有一点是不可否认的,那就是热点的轮动速度较快,短期过度追涨必然面临套牢的风险。

另外,随着救援工作的全面展开,大地震造成的损失正不断地上升和进一步明确。尽管周三已有35家涉灾公司恢复交易,但大灾对众多上市公司业绩和四川全省经济乃至全国经济的影响仍是未知数,救援工作的进展情况及灾区的天气等情况的动态变化,都可能对市场形成持续影响,一定程度上将给反弹行情添加变数。

综合而言,我们认为,大灾当前,稳定压倒一切。短期市场在资金活跃推动之下,板块轮动将得到进一步的延续,从而推动指数维持反弹走势,成交金额的动态变化和前期反弹放量遇阻区域的压力则可能成为制约行情反弹高度的主要因素。