东美证券:粮商品热炒中的空中城堡

发表时间:2008-05-15 10:32    来源:雅虎财经

    第1页/共1页 << 上一页 | 下一页 >>

粮食商品如同石油商品,其供应在不同程度上皆公认为较缺乏弹性以增产满足上升的需求,前者还受各国政策影响,后者则受技术及政治因素左右,削弱供应弹性。其实新兴国家的经济发展带动粮食需求上升已并非新闻,正如地球上已知的石油供应有限,亦并非今日投资者才获知的大消息,但为何两者的价格大致上在步入2003年后才持续攀升?

这个问题,如果说并非炒家及大量资金兴风作浪,相信很难令人信服。正如英国《金融时报》Martin Wolf于五月十三日的专栏指出,如果原油价格未来果真如期货价一样被预期持续攀升的话,主要国家的原油库存按理亦将持续上升,不过,作者引述高盛及IMF的看法:未有证据显示相关库存有此迹象。当然,粮食价格近期的升势,除了投资者参与外,连不食人间烟火的小龙女亦加入抢购食米大军时,具实力的供应商或批发大户很自然把相关产品进一步囤积起来,期望以更高的价格出售。很明显,被炒高的期货讯息,可以反过来成为影响现货供应及价格的主因。

事实上,正如投资界家喻户晓的读物《A Random Walk Down Wall Street》作者Burton G. Malkiel指出:投资市场自十七世纪的荷兰郁金香热至二十一世纪的科网热,不分地域疆界,亦不分大户散户,总之「空中城堡」般的投机热潮往往像传染病般一次又一次快速扩散及相互感染,很多时投机者皆喜欢以各式各样昨日或今日的基础理据,来期望未来「空中城堡」的出现。