中国龙工:力拓海外　龙工毛利显增

发表时间:2008-05-15 10:21    来源:雅虎财经

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外围市况个别发展,虽然内地股市造好,惟港股未能延续周二的升势,指数低开后,在本地地产、中资电信及金融股拖累下,早段再考验20天线及25,000点心理关口,午后收复大部分失地,恒指收报25,553,微跌19点,成交缩减至679.16亿港元,国指收报13,980,微升2点。港股整体技术走势仍然偏弱,料恒指短期于24,800-25,600点间形成徘徊区,而国指于13,500-14,200点间游走。

内地出现天灾地震,但投资市场续发掘重建及相关行业的概念股,配合国策的行业股始终有其优势。继水泥股起动后,中国龙工(03339)昨天再成为日后四川重建,对基建机械设备需求上升的受惠者,收市再升3%。公司业务为制造及分销轮式装载机、压路机、挖掘机、起重叉车及其他基建机器,其中轮式装载机主要用于不同的基本建设项目,包括兴建道路、铁路、隧道、桥梁及水电工程等,而现时集团产品的主要对象为中国基建及采矿行业。

现时公司装载机在中国的蒥场占有率超过20%,为蒥场首位,现已与合共800家本地经销商建立经销网络;海外蒥场收入去年急升近3倍,占总营业额提升至5.4%,今年仍将扩展海外蒥场,尤其发展迅速的中东及俄罗斯,毛利率亦会显著提高,估计销售量将续以倍数增长,管理层期望至2010年海外业务将占总收入20%以上。

启动涨价机制平均升11%

去年钢铁价格大升,令原材料成本上涨,公司纯利只微增6.9%,毛利率更下跌3.3个百分点。龙工年初已启动涨价机制,平均加价11%,而3月份核心产品销售按年增35%,新产品线在内地及出口均增长强劲,可抵销因钢铁涨价所带来的利润压力。另外,集团去年收购收割机厂,以发展农用机械业务,期望3年内这方面可占一半收入,内地正积极扶助农业,对龙工前景正面。公司早前拟参与京沪高铁项目部分建设工程,料未来将继续扩展其内地铁路市场份额,中国积极的铁路建设规划将令其高端铁路车辆和零部件供应商受益,未来中国铁路扩建工程支出的主要部分将投向先进铁路系统与设备。

公司上月以先旧后新配股集资7.7亿港元、及发行本金额2.87亿美元零息可换股债券,每股换股价为20.45元,合共筹约29.59亿港元,集资所得将用于购买新设备、安装厂房及扩大产能及提升研发能力等。公司股价早前获新加坡GIC及主席增持后回升,上周随大市回落至8元获支持,投资者可于8.60元以下入市,目标上望10.00元,跌穿7.50元止蚀。

摩通唱好鞍钢目标30元

近日券商相继发表报告,并上调钢铁股评级,刺激相关股份续受追捧,其中摩通续对鞍钢(00347) 维持正面看法,主要受产量增长、08年有机会并购,以及产品组合改善及成本具优势。摩通预期,预期钢铁价格升势持续,产量增幅有机会落后需求,支持价格维持强劲,因此维持鞍钢「增持」评级,目标价30.7元,相当于09年预测市盈率12倍,较全球同业平均水平有13%溢价,同时较周三收市价21.80元,仍具甚高上升空间。