大盘中级反弹被外力再次强化

发表时间:2008-04-25 10:00    来源:转载文章

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中国证券报

受降低印花税消息的刺激,昨日大盘呈现“井喷”走势,沪综指上涨9.29%,收在3583.03点,深成指上涨9.59%,收在12914.76点,两市合计成交2727.3亿,涨停的非ST个股多达800多家。

2990点让我们想到了2005年的998点,而“4·24”必然又令不少投资者回忆起了2002年的“6·24”。不过在不少分析观点看来,虽然同样是外力刺激下导致的"井喷"行情,但"4·24"不会简单重复"6·24"一幕,中级反弹仍有上升空间。

与"6·24"的异同点

回顾"6·24"行情,盘面表现上"4·24"与其类似的地方有三点:一是都是受外力的强大刺激,当初是国务院公开宣布停止国有股减持,现在是印花税下降;二是都是前一交易日出现大涨(2002年6月21日涨3.07%,前日上涨4.15%),随后第二个交易日受外力影响再度"井喷"("6·24"上涨9.25%,昨日上涨9.29%);三是量能均呈现成倍放大,个股也基本呈现全线涨停态势。

而盘面表现的不同点也主要有三点:首先,当时大盘自2245点下跌至1339点后已经出现过一轮幅度为26%的反弹,利好刺激出现在再度回调到1455点后的二次反弹过程中;而这次是在下跌幅度超50%以后刚刚呈现反弹趋势的初期,利好的作用效应显然要强过"6·24"。

其次,尽管都是放巨量,但放大幅度有差异。"6·24"前一交易日上海市场成交123.61亿,"6·24"当日成交531.98亿,放大了330.37%;前日上海市场成交884.93亿,昨日成交1956.5亿,放大了121.09%。放大幅度的相对偏小表明做多能量或在后期仍有保证。

第三,随着越来越多权重股的上市,2008年的市场较2002年要更加"蓝筹化"。由于前期大盘蓝筹股下跌幅度不逊于指数,再加上一季报仍有良好表现,所以蓝筹群体有着充沛的反弹动能。其实不少昨日盘中上涨比较坚决的品种,都是有良好业绩预期和估值安全边际的个股,上证50指数涨幅高达9.67%就是佐证。

反弹能否到4000点

以昨日收盘点位3583点计算,自2290点已经上涨了19.83%,后期究竟还有多大的上升空间是市场关心的问题。

有观点指出,制约市场的根本性因素--通胀压力居高不下(如国际油价仍在连创新高)、出口形势不容乐观、信贷紧缩加大、大小非减持压力等问题依然没有明显改观。对于沪深300成份公司08年业绩增幅,目前市场的一致预期为26%,考虑到业绩可能低于预期,假定业绩能够支撑沪深300指数22倍的市盈率,则预示上证指数的反弹目标受制于3800点。

还有分析人士提醒投资者,尽管3000点成为短期政策底部,预期短期内A股市场将在20-25倍PE区间波动,但除政策因素外,海外市场、A/H价差与企业盈利增长对A股市场的稳定也至关重要。受制于货币政策,目前A股市场仍处于向下的趋势中,如果未来三个月仍然无法在通胀与经济增长之间找到平衡点,那么A股市场估值中枢将继续向下修正。

当然,更多的观点还是将目光投向了整个二季度,普遍认为尽管降低印花税难以改变已经形成的趋势,但将增加市场反弹的空间,毕竟前期市场的大幅调整已经体现了较为悲观的预期,对利空的提前反应过度使得二季度将展开修正性反弹,4000点并非难以达到的位置。

不过由于昨日的涨幅创1996年设立涨跌幅限制以来的第二大涨幅,且绝对成交额已经达到了6124点下跌以来的天量,获利盘和解套盘的出现将是不可避免的状况,如果量能不能给予多方足够的支持,那么冲高回落也是难以避免的事情。所以投资者借再度冲高减仓或者换仓可能是比较理智的做法。

从行业选择来看,市场人士建议首先关注券商股,其是印花税下调受益最大的行业,此外依照估值、跌幅与安全边际来把握短期反弹,建议关注估值较低的银行、地产和钢铁行业,较为安全的零售、食品饮料、医药卫生以及受益于通胀的煤炭行业。而对于绩差股,建议投资者最好采取回避的态度。