今日申购紫金矿业请三思

发表时间:2008-04-16 07:34    来源:转载文章

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今日申购须知

发行数量:98000万股
发行价区间:6.88～7.13元/股
申购价格:7.13元/股(发行价上限)
申购时间:9:30～11:30,13时～15时
申购代码:780899

昨日,紫金矿业公布了本次A股IPO发行价格区间,为6.88～7.13元/股,今日,网上资金申购将按照发行价区间上限(7.13元/股)进行申购。

令人惊讶的是,7.13元的申购价格,对应市盈率水平高达40.69倍!紫金矿业也成为自中煤能源之后,又一只超过40倍市盈率发行的大盘股,这个水平已远远高出目前A股的平均市盈率水平。

"40倍以上的市盈率发行,超过了我们的预期!"一位参与询价的机构告诉记者。一位私募基金经理也表示:"40倍以上的市盈率发行,在全球都难以找到!"

40倍发行有泡沫成分

40倍首发市盈率是什么概念?截至昨日收盘,沪市平均市盈率为38.09倍,深市主板平均市盈率水平为33.46倍,中小板市盈率为42.55倍。

作为一只大盘股,紫金矿业的发行价已超过了两市主板的水平,并接近了高成长性的中小板市场。一旦上市,价格必然进一步上升,市盈率也将进一步提高。

昨日,紫金矿业H股报收7.61港元,折合人民币约6.925元,紫金矿业A股的发行价也超过了H股股价。既然H股股价更低,那么,同样的公司,机构可以买入H股,何必以高价买其A股呢?

华泰证券有色金属研究员刘敏达指出,40倍的市盈率发行在目前大盘环境下是比较高的,在这个价位下发行有一定的泡沫成分。目前市场的整体环境也应该不会支持这样的高价发行,还有破发的风险。

高估值发行埋下破发风险

A股市场上最近一两年新股发行量是前所未有的,而首发的市盈率也高得惊人。

去年以来,大盘从3000点下方一路拉升至最高点6124点,期间大盘股的发行市盈率也水涨船高,普遍在30倍以上,中信银行发行市盈率甚至高达59.62倍。今年发行的中煤能源和中国铁建,首发市盈率也分别高达43.71倍和30.56倍。

大盘股高市盈率发行,将风险却转嫁到了二级市场上。以上大盘新股上市后,无一例外进入了漫漫熊途,中国太保甚至跌破发行价。可以说,一级市场的打新资金在高位成功套现,二级市场的中小散户高位接盘。

散户应谨慎申购紫金矿业

紫金矿业的发行市盈率是近期新股发行中最高的,整整高出了前期新股发行市盈率一倍,这样的高市盈率显然欠妥。

同时,紫金矿业作为周期性行业公司,给予40倍以上的估值,显然非常荒唐,就像当初的中国铝业,盲目给予几十倍的估值,最终暴跌,必然让投资者付出惨重代价。

华泰证券刘敏达也建议,投资者最好不要申购紫金矿业。分析人士称,中小散户申购紫金矿业其实并不划算,一来中签率肯定不高,参与中签损失利息,二来一旦上市,还存在破发风险,因此,建议理性的中小股民最好不去申购紫金矿业。
链接紫金矿业期货损失数亿

昨日,紫金矿业在网上投资者交流会上承认,公司在期货上的损失比较大。公司财务总监周铮元表示,公司2006年、2007年已确认的期货损失分别为34746.49万元、23223.07万元,对公司的整体利润水平产生了不利影响。

成都商报