二季度A股反弹如何操作?

发表时间:2008-04-07 14:50    来源:转载文章

    第2页/共2页 << 上一页 | 下一页 >>

二季度阶段性触底后,市场存在一轮以对二季度上证综指最高点预测值最为一致的4200点计算,二季度市场应有一个约30%的最大涨幅。按照徐一钉的说法,将有一轮“高级别”的技术性反弹。

东北证券(000686)策略部经理郭峰认为,二季度市场反弹的原因来自三方面:一是,今年首季的经济数据出现下滑,但中国经济增长的驱动力并没有根本变化,此前,A股对经济下滑和宏观调控的过度反应会得到纠正;二是,A股的估值压力明显减弱;三是,4-7月份限售股解禁压力明显减少,供求压力会有所缓解。

郭峰列举的看多理由正是当前形成股市压力的几个重要因素。长江证券分析师钟华说,二季度从紧的货币政策不一定立即放松,但是财政政策方面的改进可能一定程度的弥补外需回落影响。另外,企业盈利超过预期,也能够提升投资热情。国泰君安翟鹏认为,随着政府限价的阶段性放松,企业盈利有望反弹,实际情况并没有市场想象得那么悲观。

未来市场的走向判断都有分析师主观的意愿,那么,什么影响着市场走高还是下跌?策略分析师们认为,“经济增长减速导致企业利润增速下降”和“大小非解禁和新股发行带来的巨额供应”,是未来可能导致市场继续下行的最重要的两项因素。而支持市场上行最重要的两项因素依次为“政策环境变化,股市受到支撑”和“国内市场估值降低,安全边际提高”。

至于促成底部出现的因素,大部分策略分析师的观点首选政策因素变化,使投资者信心恢复。显然,分析师们对于“政策底”的出现有一定预期,而历史上,股市的每一个重要的低点都和政策的变化有密切地联系。

一季度市场运行与策略分析师们的预期有较大偏差:并没有出现预期中大幅震荡,且阶段性机会较多的行情。其时,只有约五分之一的策略师建议落袋为安,其余分析师都倾向于寻找长期买入或波段操作机会。

不同的是,二季度分析师们达成了出现阶段性底部的共识,但即使那些激发投资者信心的情况真的发生,分析师也还是不敢过分看好后市。“中长期见底不会一步到位”的观点很有代表性。国元证券(000728)分析师郑旻认为,二季度市场如果能够触底也是一个技术性的反弹,在反弹之后还将向下不断创新低,只是下跌的个股结构和斜率会发生改变。

策略分析师们对二季度操作,均持谨慎态度,不建议盲目抢反弹。38%的分析师认为,应“逢高减磅,以熊市思维操作。”而认为可以继续坚守牛市下半场的分析师只有33%。可见市场当前整体的空头气氛已经很浓重。国海证券分析师钟精腾认为,投资者有必要等待一个更有吸引力的估值水平。

对于可能的反弹,四分之一的分析师明确提出“少动多看”、“回避休息”、“耐心持有”等观望类的建议;尚有一部分分析师建议以反弹减仓为主;提出择机买入策略的分析师占43%。

较一季度明显的一个变化是,大盘蓝筹股,特别是地产、银行股可能成为二季度的关注重点。一季度时,三分之二的分析师不看好蓝筹股在当季的表现,地产股是出现率最高的回避行业,是否配置金融股的意见分歧较大。二季度调查中,一半的分析师认为银行、保险股估值偏低,应重点配置。此外看好的板块则比较分散,如增长预期明确的医药股,有成本转嫁能力的煤炭股,以及地产、钢铁、农业股等。不过,这样的投资机会都只是相对而言,37.5%的分析师明示目前没有明显低估的板块。另外,一季度被看好的消费类股票和航空股关注度下降,而电力、石化则是被提及最多的回避行业。

今年首季的调查中,对于分析师看好的个股,罕见地出现答案无一重合的现象,甚至分析师看好的股票也缺乏统一特征。二季度的预测中,33%的分析师没有给出最看好的公司,给出的答案中仍然鲜有重合,但明显向大盘蓝筹股集中。两个季度间个股预测方面的这种变化,或许会成为市场整体运行趋势的写照。

“预期热点散乱的一季度最终迎来市场的持续下跌,而预期热点开始显示集中倾向,却仍不一致的二季度,虽不能形成取向一致的强大合力,但至少可能支撑一次幅度不小的技术性反弹”。

来源:证券市场周刊