华商基金:农业板块为何年初逆势走强

发表时间:2008-03-03 11:24    来源:上海证券报

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⊙华商领先企业基金经理助理 毛水荣

比较一下今年以来的股市中各板块的走势,投资者会发现很有意思的结果:按照申万研究所行业分类标准,农林牧渔板块从年初到2月末的涨幅达11.5%,名列各板块涨幅首位,而其他的板块仍未逃脱下跌的命运。2008年前2个月股市上出现的这个结果对于大部分投资者或分析师来说估计会感到意外。即使面对着年初50年一遇的南方雪灾,农业损失首当其冲,农业股的表现确如青松般挺且直。农业板块为何有如此强的生命力呢?

回顾一下前三年粮食、金属、能源、房地产、股指价格走势,我们发现金属价格的暴涨,把有色资源股票捧上了天;房价、地价的大涨,推涨了房地产股票的牛市;能源价格上涨,带动了煤炭、新能源股票的上涨;金属、能源、房地产、股指都在高位徘徊,粮食由于受到政府调控的压力,价格涨幅最小,粮食上涨远没结束。粮价上涨的动力来自于以下几个因素,首先是粮食的库存紧张,据报道目前粮食的库存只有上世纪八十年代初的水平。其二是由于发展中国家走城市化和工业化的发展路径导致耕地和务农人口大幅下降,整个世界的人口却在不断增多。其三是随着百姓生活水准的提高,人口膳食结构中肉类的比重逐步扩大,人均消费的粮食更大。其四是近些年粮食种植技术进展缓慢,除上世纪八九十年代由于转基因和杂交技术推广显著提高粮食产量外,新世纪粮食亩产没有显著增长。其五是种粮机械化率不断提高,种粮成本随着农资机械、化肥农药上涨而提高。其六是随着物价上涨,工资整体水平的提高,务农人员也要求粮价上涨以使种粮收入能相应提高。其七是粮食的用途能源化,由于石油价格暴涨,一些缺油的产粮大国如美国、巴西都鼓励消耗粮食发展生物能源。上述七大因素短期内很难消除,由于政府的调控,粮价暴涨不大可能,因此粮食价格将是小幅上涨的长期过程。

通胀压力,猪肉、食用油价格暴涨,雪灾对农业的打击,耕地的减少,使得政府真真切切感受到了农业重要性,扶农的利好政策也将逐日增多。粮价上涨了,粮食要增产,农民对种子、化肥、农药等农资的需求首当其冲,从价格和产量增长来看,农资股都要比农业股空间要大,农资品不仅面对着国内旺盛的需求,还面临着国外农资品价格远超国内的格局。政府对农资品短期限价不会改变农资品价格长期走牛,相较农业股,也许农资股更有前途些。