美联储大幅降息 国内宏调遭强力挤压

发表时间:2008-03-20 09:22    来源:每日经济新闻

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“救火队员”美国联邦储备委员会主席伯南克刚刚从贝尔斯登公司救援现场下来,又宣布降息75个基点来拯救美国经济。

在联系汇率制度下,这一举措直接导致了中国香港金管局3月19日宣布基础利率下调0.75个百分点,即从4.5%调低至3.75%。这一减息幅度与美国联邦公开市场委员会的减息幅度保持一致。

在现行的汇率体制下,中国政府只能生硬的吞下美联储降息的“毒药”,来挤压我们调控的空间。

在美国政府和中国政府为各自国内经济一筹莫展的时候,国际游资可能正在欢呼雀跃。

美联储昨日降息75个基点之后,中美利差进一步加大,进一步驱动游资热钱进入中国获利。

在面临国内通胀压力不断攀升的压力下,多方呼吁央行加息以有效控制价格的进一步上涨。但是面对美联储75个基点的加息,央行加息的脚步不得不退缩。

“肯定制约了央行的加息。”兴业银行宏观策略分析师黄学军指出,美联储之举对中国宏观调控造成了严重的挤压。

黄学军解释,中美利差已经存在。数据显示,美联储1月份降息之后,中美货币利差达到50个基点。

并且据官方统计数据显示,2008年1-2月份,外商直接投资比上年同期增长了75%。虽然目前没有确凿的证据来证明是由于利差所致,但是分析师们分析中美利差是最重要的间接原因。

黄学军同时分析指出,中美利差加大之后,套利进一步被驱动。同时美联储降息,市场流动性加大,进而进一步推动热钱流入中国。

但是事实上对人民币汇率的影响已经显现出来。“美元的疲软已经很明显”。

昨日,受美联储降低联邦基金基准利率等因素影响,19日人民币对美元汇率中间价大幅走高222个基点,以7.0648再创汇改以来新高。

人民币升值、加息以及热钱的涌动,使得央行宏观调控变得相当困难,即使昨日央行上调存款准备金率0.5个百分点,高盛首席经济学家梁红仍然表示,调整存款准备金率对于控制货币供应扩张的效果有限。由于超额准备金率可能仍处于高于2%的水平,存款准备金率上调50个基点并不能直接限制银行的放贷能力。

多方人士认为,美联储此举对中国政府通胀的治理进一步设置障碍,人民币升值压力加大。