机构不再嘴硬 重新检讨2008投资策略

发表时间:2008-02-28 15:54    来源:转载文章

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来源:深圳商报

多数机构看走眼,没想到股市跌得“面目全非”,目前已不再嘴硬,口风已变

绩优股领着大盘下沉

如果以上证指数为参照,A股市场本轮下调发轫于去年10月17日,期间经过了12月3日至1月15日的一波反弹。从1月15日至今,大盘总体延续下跌态势,多条大阴线重创股市信心。四个半月,89个交易日,上证指数蒸发1758点,跌幅为28.86%。这是自2005年6月牛市开始以来,持续时间最长、跌幅最深的一次调整。上证指数陆续跌破20日均线、60日均线、120日均线,直至击穿牛熊分界线250日均线。直到昨天,股指仍未重返250日均线之上。

股指大跌伴随着热点转移。大跌以前金融股、地产股、有色金属、钢铁股狂飙突进,大跌来临时也正是这些大盘蓝筹股末路狂奔,大机构纷纷出逃。据东方证券研究所统计,本轮下跌中,高市净率、亏损股、小盘股、中盘股、低价股、微利股、高市盈率股相对抗跌,而一些权重股如中国石油、中国石化、中信证券、中国平安等,业绩优良却被各路大资金抛弃或减持,无奈之下充当了领跌先锋。

一月:多家机构乐观

在这样一场大跌中,投资者、尤其是散户和私募,开始还怀着侥幸的心理观望,等待股市随时可能出现的反转。但随着一跌再跌,亏损接着亏损、失望接着失望,悲观的情绪日益浓厚。即使是公募基金、证券公司的研究机构,态度也发生微妙的变化。

通过万德资讯收集到的数百篇策略报告,本报记者发现,即使经过了两个半月下跌,1月初的机构研究者仍相对乐观。各家策略报告比较一致地认为,下列三个因素是影响股市未来走向的最重要因素:一是美国次贷危机对全球经济和金融市场影响的不确定性,二是国内经济与宏观调控政策的不确定性,三是扩容压力(包括大小非解禁、再融资、红筹股回归、新股上市和创业板放行)所带来的不确定性。

平安证券1月份的研究报告认为,1 月份A 股市场延续前期震荡向上走势的概率偏大。预期1 月份沪深300 指数的核心波动区间将维持在5300 点到5900 点之间,建议投资者在1 月份采取相对积极的操作策略。

1月初的股市连续晴天,也让招商证券以为反转实现。招商证券研究报告认为,2008 年首周三连阳表明利空并没有压制住市场的做多热情。充裕的流动性总在不停的寻找出路,在良好年报与季报的支持下,预计春季行情可延续到3月份解禁压力达到最高峰之时。

谨慎的提醒殊为难得

兴业证券1月16日发布的策略报告偏于谨慎,认为长线乐观仍须防范短线波动,建议投资者应该更加注重投资的安全性。仓位适度降低到五六成左右;投资热点可以长线关注银行、专用设备、房地产、餐饮旅游、交运等行业估值相对较低,逢低谨慎买入;对于高估值的农业、消费类股可以波段操作。

银河证券1月16日研报提醒投资者注意风险,投资策略应注重投资安全,适度控制仓位。在投资选择方面,一是关注中小盘股票,关注超跌优质股票;二是关注长期高增长行业和灾后重建受益行业如新能源、机械、电力设备、农业生产资料、电力等,三是关注节能减排带来的投资机遇,四、关注近期基本面改善的有色金属行业的投资机遇。

多家券商在这一时期发布的策略研究报告,一般不再做2008年全年的预测,连一个季度的股市走势也不便置喙,只做短期预测。正如广发证券的一份策略报告的题目《短期内的方向迷失》那样,研究机构面对这样的乱局,也难免看不清远期方向了。