天药股份(600488)：产品涨价成内生性动力
发表时间:2007-12-18 10:49 来源:证券通
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| 天药股份（600488）近日屡创新高，与行情走势天壤之别。这可以从公司的内生性发展能力获得一些理解。“证券通资讯终端”的数据显示，公司自06年以来，就受到原料成本的挤压。公司的主要原料皂素占产品成本的30-40%,2006年皂素价格触底回升，到目前为止，皂素价格已经上涨了33％，如果再考虑水、电、蒸气等能源成本的上涨，以及人民币升值和出口退税率下降的影响，以及国家排污标准提高所增加的环保成本，估算2006-2008年公司的成本上涨空间约30％。然而，与此同时，自2006年以来，公司主要产品的销售价格平均上涨达到了37％，超过了成本的上涨幅度，说明公司具有很强的成本转嫁能力，其原因在于：一是公司所在行业的竞争者减少，其自身的议价能力强。二是下游行业对原料药的需求弹性较小。三是公司在05年就以低价收购了能满足一年生产的生产原料。随着公司产品需求的扩大，预计公司产品价格在08年将上涨10-20％。这将在07年业绩拐点出现的基础上，实现业绩加速上升。另外，公司受让了“3116”项目，这使得公司的技术革新能力增强，将有效的降低成本，未来将有能力确立并巩固皮质激素原料药的龙头地位。 |
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