上海交行：口头提振无济于事 实质利空推低美元
发表时间:2007-11-26 10:56 来源:环球外汇网
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上周点评：
上周，G20国集团会议期间，虽然传出主要经济体官员联合提振美元的声音，但这种口头喊话影响有限，因为美元不断遭遇利空消息打击，所以，美元重新走弱，美元指数再度改写历史低点记录。
美元指数上周以75.78开盘后，仅小幅反弹至75.96就告受阻，由于全周高点低于前周，因此，重新走弱探底，至周末，最低跌至74.48，刷新历史低点记录后才出现反弹，最后以75.07结束全周交易。周线为一根下跌实体71点的中阴线。
上周，影响汇市行情演变的主要因素有：
1、G20用心良苦，口头提振美元。
前周末上周初结束的G20国集团会议和石油输出国组织（OPEC）峰会所传递出来的信息，耐人寻味。
在沙特首都利雅得举行的石油输出国组织峰会中，OPEC承诺将为全球市场"适当、及时和充足地"提供原油供应，但OPEC的增产问题将等到12月5日在阿联酋的阿布扎比举行的会议中才可能有所决定。
OPEC峰会传出的重要信息是，成员国对是否就美元疲软问题采取行动存在尖锐的政治分歧。伊朗和委内瑞拉在峰会前后反复强调，建议以一篮子货币为OPEC原油定价，抛弃目前的美元定价机制。虽然最后的会议闭幕宣言对美元疲弱造成的困境只字未提，显示以沙特阿拉伯为首的温和派占了上风，但OPEC组织在原油定价机制问题上出现分歧本身，可能就昭示着美元"霸主"地位的动摇。
美国当局似乎也意识到了美元弱势的风险，所以，在G20国集团会议期间，美国财长鲍尔森一再给美元"打气"。鲍尔森此次没有一味地重弹老调，而是强调美国强劲的经济基本面，这似乎是为了口头推升美元，或至少确保美元指数的跌势不至于陷入混乱。鲍尔森表示："强势美元非常符合美国利益。""美国经济与其他国家经济一样，会有起伏，但我相信美国经济会继续增长，且基本面的长期强势会反映在汇市中。" 鲍尔森并刻意让记者注意他与以往言辞的变化，他对记者说："你听出重点了吧-'会在汇市得到反映'。"不过，鲍尔森可能过于自信了，至少，他的言论在上周没有成为美元的救命稻草。这里我们暂且按下不表，留待第二点中讨论。
G20国集团会议期间，中国人民银行行长周小川也发表了提振美元的言辞，他表示："中国支持美元走强，因为那将培育健康的全球经济系统。"
欧元区显然是支持美国和中国的表态的。欧盟经济与货币事务执委阿尔穆尼亚在欧洲议会发表陈述时表示："迄今为止，欧元区官员、美国财长鲍尔森和中国当局表达的担忧尚未导致汇率波动性降低，而这是每个人都不愿见到的。"
G20国集团会议是在美元走软、信贷市场出现危机和油价上涨的背景下召开的，这些问题间有相互的因果关系。G20国财长称货币波动性过大或不规则是不受欢迎的，这显然是不满意目前的外汇市场结构。但按照国际货币基金组织（IMF）执行长史特劳斯·卡恩的话来看，发达国家可能只是对外汇市场感到结构性不满意。因为史特劳斯·卡恩认为："美元下降是在正确方向上的波动，不过欧元和加元则过度承受了这种调整的冲击。"
总之，G20国集团是想通过口头喊话，提振美元。
2、多重利空冲击，美元再创新低。
美国财长鲍尔森刻意改变措辞，不论其是否真正希望看到美元走强，但至少在此时此刻，他是为了巩固人们对美元汇率的信心，让盟国安心，并告诫外界美国政府对美元命运并非漠不关心。鲍尔森曾经在11月9日回答美元疲弱的问题时表示："我深信，过了一段时间，你就会看到美国经济基本面的强势突显。"美联储主席贝南克也曾在11月8日对美国议员表示，美元强势最终将取决于美国经济，全球贸易，以及美国金融市场开放性，"我对这些方面均感到乐观，因此我相信中期而言这将令美元汇率合理。"
或许美元汇率中期而言是会回升，但至少在上周，G20国会议的努力，并没有取得任何市场效果。因为美元再度走弱了，美元指数又改写了历史低点记录。这当然是美元又再度遭遇多个利空因素冲击的结果。
冲击美元的首要利空因素，是市场担忧美国经济可能大幅放缓，从而迫使美联储进一步降息，削弱美元资产的回报率。
虽然美联储10月会议记录显示当时做出降息决定十分勉强，主要是为了防止经济可能陷入衰退而采取的保险性措施，但美联储在经济展望报告中，调降了对明年美国经济增长的预估，由今年6月时预估的增长2.5-2.75%，降为增长1.8-2.5%。市场认为，这意味着美联储未来或将采取更多次的降息行动，来防止美国经济陷入衰退。无论美联储在12月份是否降息，美国10年期国债到期收益率上周一度跌破4%大关，为2005年来首次出现，而且已跌低于欧元区10年期国债的到期收益率，这已经令美元资产黯然无光。
上周欧元区公布的数据显示，今年8月和9月，通过直接和证券投资流入欧元区的资金分别在147亿欧元和236亿美元，同期，流出美国的资金则分别为约1500亿美元和147亿美元。
第二个冲击美元的利空因素既老又新。说其老，因为这仍是美国次贷风险的反映；言其新，因为这是最新领域暴出的风险。这个利空因素，是美国第二大抵押贷款金融公司（房贷美）公布第三季度财报意外发生20亿美元的净亏损。连华尔街都对这份财报感到震惊。美国最大的两家住房抵押贷款机构-房贷美和房利美蒙受巨额亏损，资本金规模锐减，这令他们难以很快拯救不断下滑的美国楼市。即美国楼市的调整期将延长。
此外，全美住宅建筑商协会上周一公布，美国房屋营建商11月信心指数持于纪录低位于19，为该指数自1985年1月开始启用该数据以来最低。美国10月营建许可下降6.6%，年率降至117.8万户，为1993年7月来最低水平。表明美国楼市将继续恶化，使次贷风险未来进一步暴露。美国财长鲍尔森上周也表示，美国2008年潜在房贷违约数量将比2007年"明显增加"。美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁史登上周一表示，由于房屋大量滞销，他预计美国房市将进一步走疲。
第三个利空冲击，是市场频传中东海湾地区国家可能要将本币汇率与美元脱钩的消息。
迪拜国际金融中心主席苏莱曼上周一称，如果波斯湾地区针对汇率钉住美元机制的审议以失败告终，则一些波斯湾产油国可能单方面调整外汇政策。科威特已经改用本币汇率与一篮子货币挂钩。目前，最有可能步科威特后尘的是阿联酋。阿联酋财长al-Maktoum上周三表示，如果海湾地区的产油国决定放弃钉住美元的汇率制度，则阿联酋希望他们都能就可以用于追踪汇率的一篮子货币达成共识。他说："这不是简单地解除钉住汇率制，至少首先要建立起一篮子货币。我建议所有的海湾国家都同意这个一篮子货币。"阿联酋央行总裁阿尔苏瓦迪表示，阿联酋正面临日益上升的社会和经济压力，促使其放弃本国货币钉住美元的汇率制度，转而钉住包括欧元在内的一篮子货币，以控制通胀。
沙特阿拉伯报纸al-Riyadh援引波斯湾合作理事会（GCC）总秘书处研究和经济融合主管Abdul-Aziz al-Uwaisheg的话说，沙特可能正在不太情愿地考虑进行1986年以来的首次本币（里亚尔）汇率重估，以解决海湾邻国对该地区钉住美元汇率制度的担忧。
如果中东海湾产油国最终放弃钉住美元的汇率制度，则是市场对美元失去信心的又一证据。
最终一个冲击美元的利空因素，是上周五人民币汇率开盘即跳涨冲破7.4整数关。美元兑人民币汇率7.4整数关并非什么特别了不起的水准，但突破7.4意味着今年以来，人民币汇率升值幅度已经超过5%。结合中国人民银行行长在G20国集团会议期间表示："事实上我认为目前的人民币汇率波动区间很合适，但如果有必要的话，我们会放宽这一区间。"市场由此预期人民币汇率可能加速升值，这当然将打击美元人气，事实上，自中国两年多前实行汇改以来，每次有关人民币汇率方面的消息，都曾对美元走势形
成冲击。
3、欧洲观点趋同，德国加入干预。
上周，欧元加速向1.50心理大关发起冲击，欧元区的口头干预力度也骤然增强，而且，一个新的现象是，此前一直对欧元升值较为坦然的德国，也加入了干预欧元强势的行列，表明欧元区内部态度已经趋于一致。
欧元集团主席容克上周二对欧洲会议表示，欧元区各国财长对汇率的骤然波动表示不满，目前正在密切关注外汇市场。并称，"我们正在增添一则信条，那就是我们现在想说，我们讨厌汇率的骤然变化，并将十分密切地关注这一事态。"
欧洲央行总裁特里谢在上周一和上周四分别表示，汇率过度且无序波动对经济增长不利。他表示："我确信汇率过度波动对全球经济增长不利，我反对急剧的汇率波动。"
欧洲央行管理委员会成员兼奥地利央行总裁雷贝舒上周一表示："欧洲央行没有设定汇率目标，在作出货币政策决定时，欧洲央行管理委员会考虑的是所有因素，其中包括汇率，因为汇率影响到物价稳定风险。在此意义上，汇率的过度波动是不受欢迎的。"
欧盟执委会主席巴罗索上周四表示，欧元兑美元升至纪录高位的强势，正给一些欧洲出口商带来问题。
德国总理梅克尔上周四称，高油价是一个问题，强势欧元也可能给出口带来困难。"我们很高兴看到欧洲拥有一个强势货币，不过那可能给出口带来困难。高油价是一个问题。"梅克尔补充说，德国正在国际范围内开展工作，以确保汇率的适当平衡。
法国政府官员对德国改变态度表示欢迎，并表示，法国总统萨科齐在周末开始的访华期间，将呼吁美元、欧元、日元和人民币这四大货币之间实现"公正合理"的关系。
德国IFO经济学家纳伯表示："欧元汇价被高估，当前外汇市场走势可能还将持续一段时间。"
当然，就象G20国集团声明没有发生作用一样，面对美元的弱势，欧元区的干预言论也无法阻止欧元走强。
4、避险意愿升高，低息货币暴涨。
上周，低息货币的表现依然好于高息货币，这还是股市动荡导致市场避险情绪升高，引发利差交易被结清的缘故。
日元利差交易被结清，主要是针对商品货币澳元和加元。另外，中国人民币汇率跳涨，也是促使日元大幅上涨的原因，这也是市场惯例了。
瑞郎利差交易被结清，主要是针对欧元。
5、套息交易清盘，高息货币大跌。
最近，低息货币好运，一定伴随高息货币的厄运。除了主要为利差交易清盘引发的资金流动外，还在于高息货币分别遇到利空打击。
英国央行公布的11月会议记录显示，赞成降息的央行货币政策委员增加到了两位，即投票结果有10月的8比1变为了7比2。英国央行副总裁吉弗加入了赞成降息的布兰费罗委员的阵营。而且，吉弗平时对通胀持强硬态度，这让市场担心英国央行可能在12月份就采取降息行动。
澳元则另受到澳大利亚周末举行大选的影响，由于市场担心澳大利亚工党赢得大选可能打破澳洲经济政策的连贯性，使澳元的不确定性增大。
加拿大央行官员的言论和经济数据的表现，也引发了市场对加元降息的预期。加拿大央行副总裁迪盖表示，央行预计加拿大经济面临的风险上升，将在12月4日做出利率决策时考虑到这些风险。加拿大10月消费者物价指数为较前月下降0.3%，较上年同期升2.4%，低于9月的上升2.5%；10月核心CPI较前月下降0.2%，较上年同期上升1.8%，低于9月的上升2.0%。尤其是核心CPI年率为2006年6月以来首次跌破加拿大央行设定的2%目标。加拿大9月零售销售意外下滑，为较前月下滑0.2%。加拿大通胀降温和经济增长可能较预期更加放缓，提高了加拿大央行降息的可能性。
上周市况：
交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅
美元指数 75.78 75.96 74.48 75.07 -71点
欧元/美元 1.4670 1.4966 1.4617 1.4834 +164点
英镑/美元 2.0541 2.0764 2.0449 2.0623 +82点
美元/瑞郎 1.1169 1.1201 1.0896 1.1021 -148点
美元/日元 110.88 111.07 107.53 108.27 -261点
美元/加元 0.9769 0.9925 0.9703 0.9891 +122点
澳元/美元 0.8961 0.8997 0.8651 0.8772 -189点
本周基本面应注意以下信息和事项：（重点关注带**者）
美国方面：
周二，23：00 **美国11月消费者信心指数
周三，01：20 美国费城联邦储备银行总裁普洛瑟发表讲话
周三，02：30 美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯发表讲话
周三，21：30 **美国10月耐用品订单
周三，23：00 **美国10月成屋销售
周四，02：30 美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔发表讲话
周四，03：00 **美联储褐皮书
周四，21：30 美国第三季度GDP修正值
周四，23：00 **美国10月新屋销售
周五，21：30 美国10月个人收入和支出
周五，21：30 **美国10月个人消费支出物价指数
周五，22：45 **美国11月芝加哥采购经理人指数
欧元区方面：
周一，19：00 **欧洲央行总裁特里谢在印度央行发表主题讲话
周二，**欧洲央行总裁特里谢、欧元集团主席容克及欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆
尼亚会见中国人行官员
周二，17：00 **德国11月Ifo景气判断指数
周三，15：00 **德国12月GFK消费者信心
周三，17：00 欧元区M3货币供应额
周四，16：55 德国11月失业率
周五，01：00 **欧洲央行总裁特里谢与欧元集团主席容克举行讨论会
周五，18：00 欧元区第三季度GDP初值
周五，18：00 **欧元区11月消费者物价指数初值
周五，18：00 **欧元区11月企业信心和消费者信心
英国方面：
周四，17：30 **英国10月消费者信贷
周四，19：00 **英国11月CBI零售销售差值
周五，18：30 **英国10月GFK消费者信心
日本方面：
周二，07：50 日本10月企业服务价格指数
周三，07：50 **日本10月零售销售
周四，07：50 日本10月工业生产
周五，07：15 **日本11月制造业采购经理人指数
周五，07：30 **日本10月消费者物价指数
周五，07：30 日本10月失业率
周五，07：30 日本10月所有家庭支出
其他方面：
周二，16：15 瑞士10月生产者物价指数
周三，17：15 **瑞士央行总裁何斯发表讲话
周三，18：30 **瑞士11月KOF领先指标
周四，08：30 **澳洲第三季度资本支出
周四，21：30 **加拿大第三季度经常帐
周四，21：30 加拿大10月生产者物价指数
周五，08：30 **澳洲第三季度经常帐收支
周五，08：30 **澳洲10月民间部门信贷
周五，14：45 **瑞士第三季度GDP
周五，14：45 **瑞士11月消费者物价指数
周五，21：30 **加拿大9月和第三季度GDP
本周展望：
本周起，中欧、中日和中美将相继展开高层战略经济对话。欧元区已经表示，将重点商谈人民币汇率问题，特别是人民币兑欧元的汇率问题，这可能使人民币汇率动向成为本周的首要焦点因素。欧洲央行总裁特里谢已经表态，在人民币汇率问题上，将坚持G7的立场，即要求人民币加速升值。而且，在欧洲央行总裁特里谢、欧元集团主席容克及欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆尼亚访华之后，欧洲央行总裁特里谢与欧元集团主席容克将举行讨论会，预计将根据形势商讨欧元区应对汇率问题的立场和举措。
上周，德国政府一位经济顾问，五人智库成员Peter Bofinger对媒体表示："（欧元汇率）肯定有可能升至1.60美元。""在这里，处理此事的观点总是汇率似乎是命定的，就像一种不可抗拒的自然现象一样。""还是有可能成功干预的。日本在2002至2004年就做到过，中国则正在大举干预外汇市场。只有西欧没有明确其国家利益。"显然，欧元进一步失控式的上涨，是可能引发欧洲央行直接干预的。
除了人民币汇率和欧元区的态度是否进一步强硬外，还有两个市场现象也可能是本周必须重点留意的，那就是原油期货价格是否将突破100美元大关且站稳，全球股市是否进一步动荡，并继续下滑。在12月4日OPEC讨论增产问题前，原油期货市场的多头是有可能最后疯狂的。如果原油价格回落到75美元左右，才可能改变目前的汇市格局。而引发股市动荡的因素目前似乎还没有消除。
此外，在美国基本面方面，本周市场将通过美联储褐皮书、美联储官员讲话、美国房屋销售和消费者信心等数据，进一步考察美元12月份再次降息的可能性。虽然目前市场已经差不多消化了美元将在12月份再次降息的预期，但如果美元降息的预期被进一步证实，恐怕还是会对美元产生利空冲击的。
在欧元基本面方面，市场将关注德国IFO指数和欧元区企业信心指数等所反映的经济增长潜力及欧元区11月消费者物价指数所反映的通胀状况。
另有三个焦点因素，恐怕会对瑞郎、澳元和加元走势产生影响。影响瑞郎的因素是瑞士央行目前如何看待瑞郎汇率；影响澳元的因素是市场如何看待澳洲的大选结果；影响加元的因素是加拿大9月和第三季度GDP的表现。
技术面分析：
美元指数：上周五的低位阳线，对改善美元指数的日线指标体系大有帮助，目前日线MACD指标在低位形成了快慢线粘合，改变了将再次下滑的态势，日线RSI指标也摆脱了进一步下滑，回升到30边缘，预示美元虽然仍处于弱势，但有望维持弱势区间盘整或再次温和反弹的格局。本周，美元指数的初步阻力位在75.50-75.60一带，强阻力位在75.75-75.90一带；初步支撑位在74.80附近，强支撑位在74.50-74.30一带。
欧元兑美元：上周五形成的K线形态是仙人指路，还是高位射击之星，有待本周检验，两种形态演变的结局正好相反，如是前者，将引导冲击1.50大关，如是后者，意味着至少形成短线意义的头部。目前，日线MACD指标和RSI指标都显示欧元处于强势，但也存在向下转折的雏形。预计本周冲高后形成顶部的可能性较大。即或维持高位强势震荡，或展开高位回调。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.4875-1.4915一带，强阻力位在1.4955-1.4985一带；初步支撑位在1.4740-1.47一带，强支撑位在1.4640附近。
英镑兑美元：目前，日线MACD指标处于0轴上方的死叉下行态势，但下行速度有所缓解，日线RSI指标在30-70区域运行，日线布林轨道处于横向运行态势，表明在经过前期的深幅下跌和宽幅震荡后，将可能展开区间震荡的修复蓄势过程。本周，英镑兑美元初步阻力位在2.0715-2.0755一带，强阻力位在2.0850附近；初步支撑位在2.0570附近，强支撑位在2.05-2.0480一带，也不排除再次下探2.04-2.0360区域的可能。
美元兑瑞郎：上周五的低位类十字星，带有较长的下影线，且为阳十字星，意味着美元有望形成转势。目前，日线MACD指标依然处于0轴下的死叉态势，但有在本周内形成金叉的迹象，日线RSI指标虽位于30以下，但本周内有望反弹到30-70区域内运行，显示美元有反弹要求。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.10-1.0980一带，强支撑位在1.0945-1.0930一带；初步阻力位在1.1090-1.1120一带，强阻力位在1.1160-1.12一带。
美元兑日元：上周五出现低位类十字星形态，且带有较长的下影线，意味着美元探底成功的可能性较大，有望形成转势。目前，日线MACD指标虽仍为0轴下方死叉状态，但本周内可能形成低位金叉，日线RSI指标已有从30以下弱势区域反弹到30-70区域运行的迹象，预示美元将展开反弹。本周，美元兑日元的初步支撑位在108.25附近，强支撑位在107.65-107.45一带；初步阻力位在109.75-110.00一带，强阻力位在110.60附
近。
美元兑加元：目前日线MACD指标仍金叉向上发散运行，已穿越0轴，但因日线RSI指标在70附近有向下回落的迹象，所以，预示美元反弹动能有减弱的迹象，即本周可能结束反弹，形成区间盘整或温和回落的格局。本周，美元兑加元的初步阻力位在0.9890-0.9910一带，强阻力位在1.00-1.0040一带；初步支撑位在0.9725-0.97一带，强支撑位在0.9660-0.9630一带。
澳元兑美元：目前，日线MACD指标虽然仍处于0轴以下死叉下行态势，但日线RSI指标已回到30-70区域运行，显示澳元前期的深跌动能已经减弱，后市可能转为区间震荡的整固走势。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.8860-0.8895一带，强阻力位在0.0.8935-0.8970一带；初步支撑位在0.8780附近，强支撑位在0.87-0.8680一带。
上周，G20国集团会议期间，虽然传出主要经济体官员联合提振美元的声音，但这种口头喊话影响有限，因为美元不断遭遇利空消息打击，所以，美元重新走弱，美元指数再度改写历史低点记录。
美元指数上周以75.78开盘后，仅小幅反弹至75.96就告受阻，由于全周高点低于前周，因此，重新走弱探底，至周末，最低跌至74.48，刷新历史低点记录后才出现反弹，最后以75.07结束全周交易。周线为一根下跌实体71点的中阴线。
上周，影响汇市行情演变的主要因素有：
1、G20用心良苦，口头提振美元。
前周末上周初结束的G20国集团会议和石油输出国组织（OPEC）峰会所传递出来的信息，耐人寻味。
在沙特首都利雅得举行的石油输出国组织峰会中，OPEC承诺将为全球市场"适当、及时和充足地"提供原油供应，但OPEC的增产问题将等到12月5日在阿联酋的阿布扎比举行的会议中才可能有所决定。
OPEC峰会传出的重要信息是，成员国对是否就美元疲软问题采取行动存在尖锐的政治分歧。伊朗和委内瑞拉在峰会前后反复强调，建议以一篮子货币为OPEC原油定价，抛弃目前的美元定价机制。虽然最后的会议闭幕宣言对美元疲弱造成的困境只字未提，显示以沙特阿拉伯为首的温和派占了上风，但OPEC组织在原油定价机制问题上出现分歧本身，可能就昭示着美元"霸主"地位的动摇。
美国当局似乎也意识到了美元弱势的风险，所以，在G20国集团会议期间，美国财长鲍尔森一再给美元"打气"。鲍尔森此次没有一味地重弹老调，而是强调美国强劲的经济基本面，这似乎是为了口头推升美元，或至少确保美元指数的跌势不至于陷入混乱。鲍尔森表示："强势美元非常符合美国利益。""美国经济与其他国家经济一样，会有起伏，但我相信美国经济会继续增长，且基本面的长期强势会反映在汇市中。" 鲍尔森并刻意让记者注意他与以往言辞的变化，他对记者说："你听出重点了吧-'会在汇市得到反映'。"不过，鲍尔森可能过于自信了，至少，他的言论在上周没有成为美元的救命稻草。这里我们暂且按下不表，留待第二点中讨论。
G20国集团会议期间，中国人民银行行长周小川也发表了提振美元的言辞，他表示："中国支持美元走强，因为那将培育健康的全球经济系统。"
欧元区显然是支持美国和中国的表态的。欧盟经济与货币事务执委阿尔穆尼亚在欧洲议会发表陈述时表示："迄今为止，欧元区官员、美国财长鲍尔森和中国当局表达的担忧尚未导致汇率波动性降低，而这是每个人都不愿见到的。"
G20国集团会议是在美元走软、信贷市场出现危机和油价上涨的背景下召开的，这些问题间有相互的因果关系。G20国财长称货币波动性过大或不规则是不受欢迎的，这显然是不满意目前的外汇市场结构。但按照国际货币基金组织（IMF）执行长史特劳斯·卡恩的话来看，发达国家可能只是对外汇市场感到结构性不满意。因为史特劳斯·卡恩认为："美元下降是在正确方向上的波动，不过欧元和加元则过度承受了这种调整的冲击。"
总之，G20国集团是想通过口头喊话，提振美元。
2、多重利空冲击，美元再创新低。
美国财长鲍尔森刻意改变措辞，不论其是否真正希望看到美元走强，但至少在此时此刻，他是为了巩固人们对美元汇率的信心，让盟国安心，并告诫外界美国政府对美元命运并非漠不关心。鲍尔森曾经在11月9日回答美元疲弱的问题时表示："我深信，过了一段时间，你就会看到美国经济基本面的强势突显。"美联储主席贝南克也曾在11月8日对美国议员表示，美元强势最终将取决于美国经济，全球贸易，以及美国金融市场开放性，"我对这些方面均感到乐观，因此我相信中期而言这将令美元汇率合理。"
或许美元汇率中期而言是会回升，但至少在上周，G20国会议的努力，并没有取得任何市场效果。因为美元再度走弱了，美元指数又改写了历史低点记录。这当然是美元又再度遭遇多个利空因素冲击的结果。
冲击美元的首要利空因素，是市场担忧美国经济可能大幅放缓，从而迫使美联储进一步降息，削弱美元资产的回报率。
虽然美联储10月会议记录显示当时做出降息决定十分勉强，主要是为了防止经济可能陷入衰退而采取的保险性措施，但美联储在经济展望报告中，调降了对明年美国经济增长的预估，由今年6月时预估的增长2.5-2.75%，降为增长1.8-2.5%。市场认为，这意味着美联储未来或将采取更多次的降息行动，来防止美国经济陷入衰退。无论美联储在12月份是否降息，美国10年期国债到期收益率上周一度跌破4%大关，为2005年来首次出现，而且已跌低于欧元区10年期国债的到期收益率，这已经令美元资产黯然无光。
上周欧元区公布的数据显示，今年8月和9月，通过直接和证券投资流入欧元区的资金分别在147亿欧元和236亿美元，同期，流出美国的资金则分别为约1500亿美元和147亿美元。
第二个冲击美元的利空因素既老又新。说其老，因为这仍是美国次贷风险的反映；言其新，因为这是最新领域暴出的风险。这个利空因素，是美国第二大抵押贷款金融公司（房贷美）公布第三季度财报意外发生20亿美元的净亏损。连华尔街都对这份财报感到震惊。美国最大的两家住房抵押贷款机构-房贷美和房利美蒙受巨额亏损，资本金规模锐减，这令他们难以很快拯救不断下滑的美国楼市。即美国楼市的调整期将延长。
此外，全美住宅建筑商协会上周一公布，美国房屋营建商11月信心指数持于纪录低位于19，为该指数自1985年1月开始启用该数据以来最低。美国10月营建许可下降6.6%，年率降至117.8万户，为1993年7月来最低水平。表明美国楼市将继续恶化，使次贷风险未来进一步暴露。美国财长鲍尔森上周也表示，美国2008年潜在房贷违约数量将比2007年"明显增加"。美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁史登上周一表示，由于房屋大量滞销，他预计美国房市将进一步走疲。
第三个利空冲击，是市场频传中东海湾地区国家可能要将本币汇率与美元脱钩的消息。
迪拜国际金融中心主席苏莱曼上周一称，如果波斯湾地区针对汇率钉住美元机制的审议以失败告终，则一些波斯湾产油国可能单方面调整外汇政策。科威特已经改用本币汇率与一篮子货币挂钩。目前，最有可能步科威特后尘的是阿联酋。阿联酋财长al-Maktoum上周三表示，如果海湾地区的产油国决定放弃钉住美元的汇率制度，则阿联酋希望他们都能就可以用于追踪汇率的一篮子货币达成共识。他说："这不是简单地解除钉住汇率制，至少首先要建立起一篮子货币。我建议所有的海湾国家都同意这个一篮子货币。"阿联酋央行总裁阿尔苏瓦迪表示，阿联酋正面临日益上升的社会和经济压力，促使其放弃本国货币钉住美元的汇率制度，转而钉住包括欧元在内的一篮子货币，以控制通胀。
沙特阿拉伯报纸al-Riyadh援引波斯湾合作理事会（GCC）总秘书处研究和经济融合主管Abdul-Aziz al-Uwaisheg的话说，沙特可能正在不太情愿地考虑进行1986年以来的首次本币（里亚尔）汇率重估，以解决海湾邻国对该地区钉住美元汇率制度的担忧。
如果中东海湾产油国最终放弃钉住美元的汇率制度，则是市场对美元失去信心的又一证据。
最终一个冲击美元的利空因素，是上周五人民币汇率开盘即跳涨冲破7.4整数关。美元兑人民币汇率7.4整数关并非什么特别了不起的水准，但突破7.4意味着今年以来，人民币汇率升值幅度已经超过5%。结合中国人民银行行长在G20国集团会议期间表示："事实上我认为目前的人民币汇率波动区间很合适，但如果有必要的话，我们会放宽这一区间。"市场由此预期人民币汇率可能加速升值，这当然将打击美元人气，事实上，自中国两年多前实行汇改以来，每次有关人民币汇率方面的消息，都曾对美元走势形
成冲击。
3、欧洲观点趋同，德国加入干预。
上周，欧元加速向1.50心理大关发起冲击，欧元区的口头干预力度也骤然增强，而且，一个新的现象是，此前一直对欧元升值较为坦然的德国，也加入了干预欧元强势的行列，表明欧元区内部态度已经趋于一致。
欧元集团主席容克上周二对欧洲会议表示，欧元区各国财长对汇率的骤然波动表示不满，目前正在密切关注外汇市场。并称，"我们正在增添一则信条，那就是我们现在想说，我们讨厌汇率的骤然变化，并将十分密切地关注这一事态。"
欧洲央行总裁特里谢在上周一和上周四分别表示，汇率过度且无序波动对经济增长不利。他表示："我确信汇率过度波动对全球经济增长不利，我反对急剧的汇率波动。"
欧洲央行管理委员会成员兼奥地利央行总裁雷贝舒上周一表示："欧洲央行没有设定汇率目标，在作出货币政策决定时，欧洲央行管理委员会考虑的是所有因素，其中包括汇率，因为汇率影响到物价稳定风险。在此意义上，汇率的过度波动是不受欢迎的。"
欧盟执委会主席巴罗索上周四表示，欧元兑美元升至纪录高位的强势，正给一些欧洲出口商带来问题。
德国总理梅克尔上周四称，高油价是一个问题，强势欧元也可能给出口带来困难。"我们很高兴看到欧洲拥有一个强势货币，不过那可能给出口带来困难。高油价是一个问题。"梅克尔补充说，德国正在国际范围内开展工作，以确保汇率的适当平衡。
法国政府官员对德国改变态度表示欢迎，并表示，法国总统萨科齐在周末开始的访华期间，将呼吁美元、欧元、日元和人民币这四大货币之间实现"公正合理"的关系。
德国IFO经济学家纳伯表示："欧元汇价被高估，当前外汇市场走势可能还将持续一段时间。"
当然，就象G20国集团声明没有发生作用一样，面对美元的弱势，欧元区的干预言论也无法阻止欧元走强。
4、避险意愿升高，低息货币暴涨。
上周，低息货币的表现依然好于高息货币，这还是股市动荡导致市场避险情绪升高，引发利差交易被结清的缘故。
日元利差交易被结清，主要是针对商品货币澳元和加元。另外，中国人民币汇率跳涨，也是促使日元大幅上涨的原因，这也是市场惯例了。
瑞郎利差交易被结清，主要是针对欧元。
5、套息交易清盘，高息货币大跌。
最近，低息货币好运，一定伴随高息货币的厄运。除了主要为利差交易清盘引发的资金流动外，还在于高息货币分别遇到利空打击。
英国央行公布的11月会议记录显示，赞成降息的央行货币政策委员增加到了两位，即投票结果有10月的8比1变为了7比2。英国央行副总裁吉弗加入了赞成降息的布兰费罗委员的阵营。而且，吉弗平时对通胀持强硬态度，这让市场担心英国央行可能在12月份就采取降息行动。
澳元则另受到澳大利亚周末举行大选的影响，由于市场担心澳大利亚工党赢得大选可能打破澳洲经济政策的连贯性，使澳元的不确定性增大。
加拿大央行官员的言论和经济数据的表现，也引发了市场对加元降息的预期。加拿大央行副总裁迪盖表示，央行预计加拿大经济面临的风险上升，将在12月4日做出利率决策时考虑到这些风险。加拿大10月消费者物价指数为较前月下降0.3%，较上年同期升2.4%，低于9月的上升2.5%；10月核心CPI较前月下降0.2%，较上年同期上升1.8%，低于9月的上升2.0%。尤其是核心CPI年率为2006年6月以来首次跌破加拿大央行设定的2%目标。加拿大9月零售销售意外下滑，为较前月下滑0.2%。加拿大通胀降温和经济增长可能较预期更加放缓，提高了加拿大央行降息的可能性。
上周市况：
交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅
美元指数 75.78 75.96 74.48 75.07 -71点
欧元/美元 1.4670 1.4966 1.4617 1.4834 +164点
英镑/美元 2.0541 2.0764 2.0449 2.0623 +82点
美元/瑞郎 1.1169 1.1201 1.0896 1.1021 -148点
美元/日元 110.88 111.07 107.53 108.27 -261点
美元/加元 0.9769 0.9925 0.9703 0.9891 +122点
澳元/美元 0.8961 0.8997 0.8651 0.8772 -189点
本周基本面应注意以下信息和事项：（重点关注带**者）
美国方面：
周二，23：00 **美国11月消费者信心指数
周三，01：20 美国费城联邦储备银行总裁普洛瑟发表讲话
周三，02：30 美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯发表讲话
周三，21：30 **美国10月耐用品订单
周三，23：00 **美国10月成屋销售
周四，02：30 美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔发表讲话
周四，03：00 **美联储褐皮书
周四，21：30 美国第三季度GDP修正值
周四，23：00 **美国10月新屋销售
周五，21：30 美国10月个人收入和支出
周五，21：30 **美国10月个人消费支出物价指数
周五，22：45 **美国11月芝加哥采购经理人指数
欧元区方面：
周一，19：00 **欧洲央行总裁特里谢在印度央行发表主题讲话
周二，**欧洲央行总裁特里谢、欧元集团主席容克及欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆
尼亚会见中国人行官员
周二，17：00 **德国11月Ifo景气判断指数
周三，15：00 **德国12月GFK消费者信心
周三，17：00 欧元区M3货币供应额
周四，16：55 德国11月失业率
周五，01：00 **欧洲央行总裁特里谢与欧元集团主席容克举行讨论会
周五，18：00 欧元区第三季度GDP初值
周五，18：00 **欧元区11月消费者物价指数初值
周五，18：00 **欧元区11月企业信心和消费者信心
英国方面：
周四，17：30 **英国10月消费者信贷
周四，19：00 **英国11月CBI零售销售差值
周五，18：30 **英国10月GFK消费者信心
日本方面：
周二，07：50 日本10月企业服务价格指数
周三，07：50 **日本10月零售销售
周四，07：50 日本10月工业生产
周五，07：15 **日本11月制造业采购经理人指数
周五，07：30 **日本10月消费者物价指数
周五，07：30 日本10月失业率
周五，07：30 日本10月所有家庭支出
其他方面：
周二，16：15 瑞士10月生产者物价指数
周三，17：15 **瑞士央行总裁何斯发表讲话
周三，18：30 **瑞士11月KOF领先指标
周四，08：30 **澳洲第三季度资本支出
周四，21：30 **加拿大第三季度经常帐
周四，21：30 加拿大10月生产者物价指数
周五，08：30 **澳洲第三季度经常帐收支
周五，08：30 **澳洲10月民间部门信贷
周五，14：45 **瑞士第三季度GDP
周五，14：45 **瑞士11月消费者物价指数
周五，21：30 **加拿大9月和第三季度GDP
本周展望：
本周起，中欧、中日和中美将相继展开高层战略经济对话。欧元区已经表示，将重点商谈人民币汇率问题，特别是人民币兑欧元的汇率问题，这可能使人民币汇率动向成为本周的首要焦点因素。欧洲央行总裁特里谢已经表态，在人民币汇率问题上，将坚持G7的立场，即要求人民币加速升值。而且，在欧洲央行总裁特里谢、欧元集团主席容克及欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆尼亚访华之后，欧洲央行总裁特里谢与欧元集团主席容克将举行讨论会，预计将根据形势商讨欧元区应对汇率问题的立场和举措。
上周，德国政府一位经济顾问，五人智库成员Peter Bofinger对媒体表示："（欧元汇率）肯定有可能升至1.60美元。""在这里，处理此事的观点总是汇率似乎是命定的，就像一种不可抗拒的自然现象一样。""还是有可能成功干预的。日本在2002至2004年就做到过，中国则正在大举干预外汇市场。只有西欧没有明确其国家利益。"显然，欧元进一步失控式的上涨，是可能引发欧洲央行直接干预的。
除了人民币汇率和欧元区的态度是否进一步强硬外，还有两个市场现象也可能是本周必须重点留意的，那就是原油期货价格是否将突破100美元大关且站稳，全球股市是否进一步动荡，并继续下滑。在12月4日OPEC讨论增产问题前，原油期货市场的多头是有可能最后疯狂的。如果原油价格回落到75美元左右，才可能改变目前的汇市格局。而引发股市动荡的因素目前似乎还没有消除。
此外，在美国基本面方面，本周市场将通过美联储褐皮书、美联储官员讲话、美国房屋销售和消费者信心等数据，进一步考察美元12月份再次降息的可能性。虽然目前市场已经差不多消化了美元将在12月份再次降息的预期，但如果美元降息的预期被进一步证实，恐怕还是会对美元产生利空冲击的。
在欧元基本面方面，市场将关注德国IFO指数和欧元区企业信心指数等所反映的经济增长潜力及欧元区11月消费者物价指数所反映的通胀状况。
另有三个焦点因素，恐怕会对瑞郎、澳元和加元走势产生影响。影响瑞郎的因素是瑞士央行目前如何看待瑞郎汇率；影响澳元的因素是市场如何看待澳洲的大选结果；影响加元的因素是加拿大9月和第三季度GDP的表现。
技术面分析：
美元指数：上周五的低位阳线，对改善美元指数的日线指标体系大有帮助，目前日线MACD指标在低位形成了快慢线粘合，改变了将再次下滑的态势，日线RSI指标也摆脱了进一步下滑，回升到30边缘，预示美元虽然仍处于弱势，但有望维持弱势区间盘整或再次温和反弹的格局。本周，美元指数的初步阻力位在75.50-75.60一带，强阻力位在75.75-75.90一带；初步支撑位在74.80附近，强支撑位在74.50-74.30一带。
欧元兑美元：上周五形成的K线形态是仙人指路，还是高位射击之星，有待本周检验，两种形态演变的结局正好相反，如是前者，将引导冲击1.50大关，如是后者，意味着至少形成短线意义的头部。目前，日线MACD指标和RSI指标都显示欧元处于强势，但也存在向下转折的雏形。预计本周冲高后形成顶部的可能性较大。即或维持高位强势震荡，或展开高位回调。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.4875-1.4915一带，强阻力位在1.4955-1.4985一带；初步支撑位在1.4740-1.47一带，强支撑位在1.4640附近。
英镑兑美元：目前，日线MACD指标处于0轴上方的死叉下行态势，但下行速度有所缓解，日线RSI指标在30-70区域运行，日线布林轨道处于横向运行态势，表明在经过前期的深幅下跌和宽幅震荡后，将可能展开区间震荡的修复蓄势过程。本周，英镑兑美元初步阻力位在2.0715-2.0755一带，强阻力位在2.0850附近；初步支撑位在2.0570附近，强支撑位在2.05-2.0480一带，也不排除再次下探2.04-2.0360区域的可能。
美元兑瑞郎：上周五的低位类十字星，带有较长的下影线，且为阳十字星，意味着美元有望形成转势。目前，日线MACD指标依然处于0轴下的死叉态势，但有在本周内形成金叉的迹象，日线RSI指标虽位于30以下，但本周内有望反弹到30-70区域内运行，显示美元有反弹要求。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.10-1.0980一带，强支撑位在1.0945-1.0930一带；初步阻力位在1.1090-1.1120一带，强阻力位在1.1160-1.12一带。
美元兑日元：上周五出现低位类十字星形态，且带有较长的下影线，意味着美元探底成功的可能性较大，有望形成转势。目前，日线MACD指标虽仍为0轴下方死叉状态，但本周内可能形成低位金叉，日线RSI指标已有从30以下弱势区域反弹到30-70区域运行的迹象，预示美元将展开反弹。本周，美元兑日元的初步支撑位在108.25附近，强支撑位在107.65-107.45一带；初步阻力位在109.75-110.00一带，强阻力位在110.60附
近。
美元兑加元：目前日线MACD指标仍金叉向上发散运行，已穿越0轴，但因日线RSI指标在70附近有向下回落的迹象，所以，预示美元反弹动能有减弱的迹象，即本周可能结束反弹，形成区间盘整或温和回落的格局。本周，美元兑加元的初步阻力位在0.9890-0.9910一带，强阻力位在1.00-1.0040一带；初步支撑位在0.9725-0.97一带，强支撑位在0.9660-0.9630一带。
澳元兑美元：目前，日线MACD指标虽然仍处于0轴以下死叉下行态势，但日线RSI指标已回到30-70区域运行，显示澳元前期的深跌动能已经减弱，后市可能转为区间震荡的整固走势。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.8860-0.8895一带，强阻力位在0.0.8935-0.8970一带；初步支撑位在0.8780附近，强支撑位在0.87-0.8680一带。
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