10月15日机构晨会精华
发表时间:2007-10-15 11:36 来源:证券通
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| 以下是部分券商的晨会报告要点： | |
| 安信证券 | 安信证券对9月份金融数据及央行调整准备金率给予关注，认为目前银行可贷资金仍然充裕，同时经济景气程度仍然可能继续向好，银行信贷持续增长的趋势很难扭转。央行再次提高准备金率，其主要目的无疑是为了抑制持续高速增长的货币和信贷。但是目前的货币政策，包括此次提高准备金率并不能从根本上遏制信贷持续高速增长，央行很可能需要其他更多种的政策进行干预。 对大盘趋势发表看法，认为在外部失衡得到有效治理以前，继续看好A 股市场，本次准备金调整的影响将非常有限。短期市场的压力主要集中在十月份的供给冲击和十七大的心理暗示，但投资风格的转换已大幅降低市场风险。 |
| 中信证券 | 中信证券对央行调整准备金率给予关注，认为流动性过剩的局面并未扭转；所以预计央行会继续出台紧缩措施，包括加息。准备金率工具的空间已相当有限了。由于不同规模银行的流动性松紧之间存在差异，因此，针对不同银行发行定向央票可能比提高准备金率的更有灵活性，效果更好一些。从长远来看，加速升值或将成为紧缩流动性更好的选择。 对大盘趋势发表看法，认为目前紧缩流动性并不足以终止A 股牛市。业绩才是牛市的根源，储蓄分流资金支撑着本轮牛市，只有到企业业绩成长难以为继，股市也不再对储蓄资金具有很强的吸引力时，牛市才会逆转。 |
| 长江证券 | 长江证券对央行调整准备金率给予关注，认为正是流动性的进一步加大，促使央行再次高频率的祭出法定存款准备率调整，避免流动性的过剩压力进一步向实体经济传递从而为CPI和投资继续保持较高增速提供支持。央行此次选择再次使用数量型工具而非价格型工具的主要原因，是在于受到中美利差可能扩大带来的资金压力的影响。预计年内的通货膨胀应该在4.3％左右，因此年内将有两次27 个基点的加息。根据央行的价格型工具规则，结合近期定向央票的发行，最近的一次应该出现在本月下旬十七大结束之后。 对大盘趋势发表看法，认为四季度的经济仍将只是高位小幅回落，因此对于四季度的市场维持震荡走势的看法，而从房地产行业和金融业的资金流出应该会更多的转向有着长期央企资产整合题材的其他大盘股。 |
| 国金证券 | 国金证券对央行调整准备金率给予关注，认为本次调整是对大量流入流动性的事后锁定，对银行的实际负面影响依然偏小，预计存款准备金率还有提高的空间及可能。贸易顺差所带来流动性的增量，居民储蓄则更多是流动性的存量，对于A 股市场而言资金推动的主要来源是居民储蓄的分流，因此，本次准备金率的调整所带来的货币紧缩效应对A 股市场的负面影响比较小。 对大盘趋势发表看法，认为单纯从权重股对指数的贡献度和两市个股的涨跌比来看，指数已经成了权重股的天下。市场未来的运行方向完全掌握在权重股的手里面，继续强势冲高仍然是后市的主要趋势。 |
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