攻占滩头阵地 战火燃向5000点

发表时间:2007-08-04 09:48    来源:上海证券报

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本周大盘走势充满戏剧性，周三上证指数突破4500点之后突然大幅跳水，就在人们不知所措之际，翌日又反弹了100多点，周五更是乘胜追击，不仅大涨 150多点，并且把4500点踩在脚下。滩头阵地已巩固，前方是“一马平川”，战火将燃向更高的山峰，拿下5000点只是时间而已。

屡创新高屡见震荡将成常态

应健中

一个月之前，人们的视线还集中于大盘K线是在构成M头还是在构成W底上， 如今上证指数已经站在4500点之上，充分的换手使4000点成了一个大底部，牛市的行情依然行进在上升通道之中。

进入8月的第一天，我们见识了4500点，这是一个值得载入史册的日子，那天我们见到了有史以来的最高指数，又见识了上下落差218点的大震荡。屡创新高、屡见震荡已经成了沪深股市的常态，并且这种状态还将继续下去。

事实上，在去年上证指数第一次创出历史新高、将2001年最高指数2245点踩在脚下之后，这种屡创新高和屡见震荡的现象就开始不断出现，市场出现了一种典型的“围城”现象，每创一次新高，里面的人就拼命冲出来，落袋为安。在大盘深幅回调中，外面的人又拼命冲进去……这种现象将股指越抬越高。

指数还会创出新高，还会以暴跌的方式完成宽幅震荡，4560点不会是今年的最高点，之所以这种市场状况还将维持下去，主要是基于以下几个因素：

其一，市场的持股成本越抬越高。记得前阵子有人说M头的理由是，在4000点上方堆积着几万亿筹码有待消化。现在大家看到了，这种说法是没有依据的，这轮行情启动之后，缩量创出新高，几万亿的所谓压力盘连影子都没看到。然而，摆在人们面前的却是，近三个月以来，上证指数在3400点以上行走，在这个区间几乎将沪深股市的流通股全部换手了一遍，持股成本的抬高是市场继续走牛的重要基础。

其二，不知前方的路走到哪儿。创新高后就会有获利盘涌出，导致宽幅震荡。今年行情指数将走到多高，这是一个谁也回答不了的问题，就像今年年初谁都想象不到指数会突破4500点一样，几乎所有的人都是边看边说、边说边做的，即便接下来指数再创新高，也不可能改变这种市场行为。

其三，推动指数创出新高的仍然是两个最重要的原因，一是人民币升值不停，牛市的步伐就停不下来。由于人民币升值及人民币进入加息通道，中国资本市场就成了全世界的资金“洼地”。二是轻微的通胀使CPI指标居高不下，加息不息，牛市不止，股市处于一种水涨船高的状态中。

股市的屡创新高和屡见震荡的格局给人们的操作带来了难度，如果您总是想在下跌之前抛出、在上涨之前买进来博取差价，从道理上讲很好理解，在实际操作中难度却很大，因为您很难把握什么是高，什么是低，在这种市道中，与其频繁地追涨杀跌，还不如捂住股票，到最后您就会发觉，捂得住股票的人才是最大的赢家。

房地产不衰 股市行情难坏

陆水旗（阿琪）

楼市与股市是目前最热的两大投资领域，而中国内地的楼市与股市是目前全世界最热的投资领域。以往人们认为“房价涨则股价跌，股价涨则房价跌”，楼市与股市的关系是此强彼弱，现在这个老观念要改一改了。由于多种因素的结合，导致楼市与股市成为投资领域的“并蒂莲”，两个市场的兴衰已紧密地结合在一起，两者之间的关系甚至已经到了“房地产不衰，股市就难坏”的程度。

许多投资者觉得当前“越调控越上涨”的股市行情很悬乎，其实，“越调控越上涨”并不是发端于股市，在房地产领域已演绎了好几年。目前大多数机构资产配置的“篮子”中，第一大重仓股是地产股，第二大重仓股是金融股，第三大重仓股才是其他周期性行业股。可以这样认为，房地产已成为我国经济、金融、股市的“万灵药”和当仁不让的领头羊。君不见，只要一搞房地产开发，各地经济和财政就立竿见影地蒸蒸日上；在银行一头挑消费信贷、一头挑开发信贷的房地产产业链中，来自于房地产业务的利润已经占银行总利润的40%以上，对各银行股业绩与股价的大幅增长，房地产的贡献功不可没；在股市中，房地产是受新会计准则、资产重估影响最直接、影响面最广的板块，也是诸多上市公司资产注入、资产重组时采用最多的“万灵药”；工业地产与商业地产的概念使几乎所有的上市公司都成了房地产股。不少上市公司在“说故事”时，其“故事情节”十有七八都是与房地产概念有关。

在实体经济中，高热的房地产经济带动了钢铁和水泥等基本材料、家具电器和汽车等大件消费品、公路和公共设施、绿化环保、工程机械、建筑装饰等各行业的景气度，并形成了横向和纵向的产业链，房地产的兴衰决定了这些相关行业景气度的高低。在资本经济中，房地产早就被境内外产业资本和投资资本视为人民币升值效应中的核心资产。因此，房地产一手牵动着实体经济，一手牵动着资本经济，股市的强弱怎能与其不相关。很显然，房地产除了关系到社会民生之外，已经影响到经济与投资等方方面面，它的兴衰对股市行情具有“牵一发，动全身”的功能和作用。作为股市投资者，完全可以把它作为评判行情“牛蹄或熊迹”的重要指标。

（本文作者为证券通专业资讯网首席分析师）