公安部证券犯罪侦察局：违规私募基金清查启动

发表时间:2007-07-13 07:40    来源:转载文章

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公安部清查违规私募？

据估算，私募基金总量高达万亿元，不规范私募占4成

不久前还风光无限的股市"带头大哥777"日前已被吉林省警方刑拘，司法部门确认其团体涉嫌利用QQ群等形式非法敛财。正当市场担心此案是否会导致私募基金遭清理时，有报道称公安部证券犯罪侦察局日前正在清查违规私募。

据报道，公安部证券犯罪侦察局人士日前表示："这次清查的重点并非全部私募，主要是不规范的私募基金。"一些小的私募基金，如通过网络推荐股票的，还有承诺保底收益，到期不能兑现的，这些基金面对的往往是中小投资者，甚至有些人是把吃饭钱、养命钱拿给私募去做投资，这样一旦市场不行，风险是很大的。

有关部门清查违规私募？

深圳证监局一位高层昨日接受记者采访时表示，私募基金设立不需经证券监管部门批准，目前他没有听说有关部门清查私募基金的消息，有关清查私募基金的传闻应属市场谣传。

某私募基金告诉记者，他不知道公安部清查违规私募的事，也没有听到有关这方面的消息。他掌控的私募是信托型私募基金，是当前阳光化和规范化的私募形式，所以他并不担心会被清查，甚至对这类消息也不太关心。

某私募基金业人士表示，此次清查私募可能主要是查不规范私募，诸如承诺保底或承诺保收益的私募，通过网络博客推荐股票的。一位业内人士表示，当前有关部门只是清查网络私募形式，其他方式的私募基金并不在清查之列。接受采访的几位私募基金经理都在信托型私募任职，多数人对于私募司法解释的进展并不太关心。

有些私募人心惶惶

一私募基金的负责人表示，听说上面在查私募基金，大家都人心惶惶。

对于对"带头大哥"的调查，该负责人分析，从其博客和相关的新闻报道看，其行为有可能涉嫌违法。一是，其QQ群收费，如果提供信息不真实，很可能类似过去某些咨询机构，涉嫌欺诈；其次，其博客点股，类似之前的某些"黑嘴"，涉嫌利用其影响力发布虚假信息操纵股价。"公民有言论自由，谈论股票无可厚非。但谈得过火才可能出事，他的博客火得太快了。"他说。

对此，法律界人士也认为，博客利用其影响力提供虚假信息导致不良后果如何追究，对司法界也是一个新的命题。记者注意到，近期多个荐股博客纷纷表示，出于种种原因关闭。

清查重点是不规范私募

规范和不规范私募到底有什么区别？目前私募司法解释处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此作出说明，到底什么是规范私募或不规范私募？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市高院民二庭庭长邹碧华说："实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。"

在私募基金的司法解释出台之前，"没有个说法"是私募基金的软肋。采访中，一私募基金经理告诉记者，目前小的私募基金一般都是用客户账户来进行操作，然后对收益进行分成。即使是一些上规模的私募基金，也避讳将资金集中到公司账户或某个人账户进行操作，"分分钟可以扣上'非法集资'的帽子"。

当记者提到，私募的收益实际上没有缴税时，该人士不无激动地说，私募基金迫切需要规范，不是私募不想纳税，而是没有规则可循。"如果相关司法解释不出来，解释权在管理层手中，私募基金只能任人宰割。"

不规范私募达30％~40％

目前我国证券市场私募基金总额到底有多大呢？

一些私募基金人士认为，私募基金的资金量目前估算至少应该有上万亿元。而且私募基金的存在也不是一天两天了，迫切需要出台相关法规来给予其合法地位，并有相关的规则来遵循。从法律角度看，私募基金处于边缘地带，谨慎操作的私募基金细究起来应该没有什么大的问题。从"带头大哥"的做法上看，"带头大哥"实际上不属于私募基金。对"带头大哥"的调查，对目前私募基金的运作不会有什么实质性影响。但媒体报道的公安部对于私募基金调查的消息，肯定会带来心理上的影响。

一大型私募基金操盘手表示，国内私募基金的量虽无法给出确切统计数据，但可以肯定的是，私募基金已经成为本轮牛市中的一支重要力量。

令人担忧的是，在这支迅速膨胀的私募队伍中，规范的私募基金所占比例并不乐观。据一私募基金经理推测，目前市场运作不规范的私募基金占比约在30％~40％。

中国人民银行副行长吴晓灵：

给私募基金合法地位

中国人民银行副行长吴晓灵多次在公开场合呼吁，大力发展私募股权基金，使之成为中国资本市场上重要的机构投资者，促进中国资本市场的健康发展。她指出，今后将彻底扭转政府在金融活动中承担过多风险的状况，只有让市场主体自己承担风险才能使金融市场健康发展。

吴晓灵表示，修订后的中华人民共和国合伙企业法将于明年6月1日起正式施行。新的合伙企业法为私募基金发展奠定了重要的法律基础，但仍有待国务院出台具体管理办法。

吴晓灵表示，私募基金是资本市场上重要的机构投资人，应当予以大力发展。但在当前，需要对私募证券投资基金和私募股权基金加以区分。

私募证券投资基金主要投资于上市证券，包括对冲基金，多活跃于二级市场。由于在中国有私募基金坐庄，私募证券投资基金在国内名声不佳，国际上对冲基金对市场冲击也鲜有美名。吴晓灵指出，私募证券投资基金的巨额持仓失败有可能波及证券二级市场，因而具有一定的外部性。因此在监管方面，应当注意在法规中限定投资人资格，由注册机关报抄监管机构，并采取适当方式对其大额交易进行监管。除此之外不应再有特殊规定。

而私募股权基金主要投资未上市的企业股权，伴随企业成长的不同发展阶段培育公开上市的企业资源。

专家看法

尽快出台私募司法解释

严义明律师事务所严义明在接受记者采访时表示，私募基金并不必然构成违法犯罪。例如，有人说动一些人设立一家投资公司，或成立一家资产经营管理公司，投资包括证券在内的经营实体就是合法的。当然如果公司弄得不好，可能构成非法经营、价格操纵、甚至非法集资都有可能。对于不规范私募没有具体界定，严义明指出，依据现有的法律法规，公开募集、集资等是不对的，共同投资设立公司则是合法的。严义明认为，有关部门清理不规范私募基金，对证券市场具有积极的影响。从长远来看，此举有利于进一步规范市场，减少市场不正常波动。

业内人士呼吁，为了加大清查不规范私募的针对性，建议有关部门尽快出台私募司法解释，让有关执法部门做到有法可依，让私募基金队伍明白自己的软肋。

公安部证券犯罪侦察局:违规私募清查启动

"查私募基金从去年下半年以来就是我们的工作重点，近期内会有一系列的工作部署。"公安部证券犯罪侦察局某人士对记者说。

据新华社报道，7月9日，全国人大常委会法工委、国务院法制办负责人答记者问时指出，未经证监会批准，擅自从事的证券投资基金募集、管理属于非法金融业务活动。

与此前后，不久前还风光无限的股市"带头大哥"已被吉林省警方控制。

部分基金人士已嗅到空气中的紧张气息。"最近确实在查，先查基金，再查券商，再查私募，还有一些咨询机构也在此列。"某基金业内人士在电话里告诉记者。

记者还获悉，有关私募基金的司法解释工作已列入最高法院的工作计划，目前尚处在论证阶段。

松散型基金是重点

公安部证券犯罪侦察局人士向记者表示："这次清查的重点并非全部私募，主要是不规范的私募基金。"一些小的私募基金，如通过网络推荐股票的，还有承诺保底收益，到期不能兑现的，这些基金面对的往往是中小投资者，甚至有些人是把吃饭钱、养命钱拿给私募去做投资，这样一旦市场下行，风险是很大的。

私募基金业人士无疑对清查行动最为敏感。

"你观察这段时间的盘面，迹象还是很明显的。"北京一私募基金操盘手随后打开电脑，点出几只股票。

"私募基金青睐的股票，一般有几个特点：一是股价波动大；其次是公告的持股数非常集中，但在前10名流通股大股东的名册中又无基金身影；再次是小盘股，因为盘子大了小资金撬不动。"近期内这几只股票确实都呈单边下行走势。

目前市场普遍认为，私募基金规模至少超1万亿。而此前的2001年，时任央行非金融机构政策司司长的夏斌估计，私募基金规模超过7000亿。

一大型私募基金操盘手表示，国内私募基金的量虽无法给出确切统计数据，但可以肯定的是，私募基金已经成为本轮牛市中的一支重要力量。

令人担忧的是，在这支迅速膨胀的私募队伍中，规范的私募只占其中一小部分。

据业内人士介绍，现在市场上的私募主要有四种类型。

第一种是信托型基金。该类基金让客户把资金交给信托公司，信托公司跟私募基金管理人签署管理协议，由私募基金管理人负责投资管理。管理人购买一定的比例如20%，但管理人权益列后，换言之就是后赚先赔。这种私募借助了信托法的法律基础，法律界定很清晰，是规范的信托计划。目前市场上，这类私募总量不超过100亿。

第二种是公司型基金，一般几个人出资成立一个公司，注入一笔资金，然后交给一个专业的管理公司去管理。"这是现在比较流行的方式，特点是参与者必须成为股东，缺点是做不大，只能在熟人之间，不可能大面积发行。"

第三种是有限合伙制。一方出钱，另一方出专业能力，共同成立一家公司，在章程中约定分配比例，不完全按照出资比例分配。"这种方式最晚出现，现在量也不大，但会是将来私募的方向。"

最后一种也就是最传统的方式，就是松散型私募基金，由一个人或者一个团队为有资金的客户服务，提供咨询或者代理操作，"这种类型现在占私募总量的绝大部分，保守估计在2000亿左右，但这种风险也最大"，某基金人士表示。

私募司法解释正在论证

一直以来，我国关于私募基金的法律规定不健全，只有《证券法》第十条有一个原则性规定："非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。"而关于非公开发行的主体资格、监督等没有法律规范，大量的私募基金游走在合法与不合法的灰色地带。

"私募基金首先是道德风险，其次才是盈利能力的专业风险，如果管理人把钱卷走了，那就是血本无归。"业内人士认为。

"信托型基金，钱放在银行，谁也拿不走，而公司型基金，通过公司的股权安排，个别人也难卷走钱，但松散型私募则面临两大风险，一是基金管理人卷款而逃，二是在市场操作中亏损的风险。"

"实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益，二是资金是否打入管理人账户。"上海市高院民二庭庭长邹碧华对记者说。

据悉，今年以来，私募基金案件逐渐增加，仅上海市法院系统到目前为止已经受理了两起私募基金案件。

私募基金现在处于三无状态--无批准的资质、无承担责任的能力、无法监控，因而急需规范。据记者了解，私募基金的司法解释制定工作已经列入最高院今年的工作计划，目前正处在论证阶段。

业内人士表示，这次清查不规范的私募基金，不会对市场的资金面造成太大的影响，"现在市场的流动性仍然过剩，外资还在涌入，把不规范的私募基金清出去，不会影响市场的基本面，相反有助于市场健康发展"。中财网

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