天量震荡有蹊跷 简单几招4000点上散户生存法则

发表时间:2007-05-25 07:50    来源:转载文章

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两市昨创下近4000亿成交天量

大盘连涨3日后昨现回落，上证B股指数大跌7.97%

本周大盘经过三天的接力上涨之后，昨日终于出现了回落，然而在盘中个股普遍表现低迷的状态下，两市合计成交额仍然达到了3893.97亿元的成交天量。

上证指数昨日以4188.68点高开，随后指数开始小幅冲高，最高摸顶至4208.39点。但午盘指数一度跳水并击穿4100点探底4089.39点，随后抄底资金的介入再度推升指数，最终报收4151.13点，下跌22.58点，跌幅0.54%。自本周一以来，上证指数累计上涨了3.56%。

深成指昨日收于12515.15点，下跌了108.97点，跌幅0.86%，成交1321.82亿元。

昨日盘中多数板块都处在调整的状态，金融股再度担当起护盘大任。除S深发展A(000001.SZ)因股改而暂停交易之外，17只金融股中仅三只个股下跌。

而房地产板块则成昨日涨幅居前的板块。其中世茂股份(600823.SH)、空港股份(600463.SH)等个股涨停收盘。万科A(000002.SZ)连续七日收阳线，昨日上涨1.92%，报收18.6元。

两市B股指数再度大幅下跌。昨日上证B股指数收于297.57点，大跌了7.97%，下跌25.79点，盘中最大跌幅一度达到了9.4%。成份B指尽管前日没有遭遇大跌，昨日却尾随上证B指下跌了3.43%，收于5169.36点，盘中最大跌幅也达到了6.93%。

针对昨日市场的调整，一位券商人士表示，近期市场对于股指运行在4000点之上调整的预期很强烈，同时短期上涨过快累计的获利盘较重，在B股的拖累下引发了市场的一部分恐慌，最终带动股指下行。

一位券商研究员认为，昨日盘中成交额再度创下天量，显示了大盘洗盘性质明显。震荡有利于减少泡沫，稳定后市走势。

3897亿！沪深股市"震"出天量

经过了本周前三个交易日持续上攻后，昨日深沪股指维持高位震荡整理，收盘均小幅下跌，不过自3月初的上升通道仍保持完好。B股市场继前两个交易日大幅下挫后，昨日沪B指再次大跌7.97%，三个交易日累计跌幅达到18.5%，对市场人气挫伤不小。

从昨日股指表现看，上证指数早盘高开约15点，然后在银行板块发力的带动下，盘中突破4200点关口，创出4208.49点历史新高，但随后在获利盘的冲击以及B股市场大跌的拖累下，走出逐波下跌行情，但尾市跌幅收窄，两市A股主要股指跌幅均不到1%。值得关注的是，昨日两市合计成交达到3897亿元，比前日放大超过1成，为近期的天量水平。同时，在昨日开市后股指冲高回落的一个小时里，两市合计成交达1428亿元，为历史最大的小时成交量，60分钟K线显示为天量的小阴线。

盘面观察，市场分歧进一步加剧，个股活跃度也有所降低。昨日两市上涨个股比例仅30.18%，42只非S、ST股涨停，比前日减少20只。部分个股跌幅增大，跌幅超过5%的个股达到26只，为近期较高水平。而从昨日市场热点表现看，本周前三个交易日连续排名行业指数涨幅后5名的金融保险昨日起到了稳定器作用，早盘的一波上攻引领上证指数冲破4200点关口，终盘1.29%的涨幅列昨日行业指数涨幅排行第二位，稳定了市场重心。同时，券商概念股的再度走强、万科A的持续强势则对维护市场人气起到了重要作用。

资金流向方面，据广州万隆统计，昨日资金成交前四名依次是房地产、化工、银行、钢铁行业。而资金净流入较大的板块有参股券商、银行、房地产、化工，显示出市场主流资金正向蓝筹类个股倾斜。

后市看，周四的巨量实体阴线提示出市场高位的风险，而银行股的启动也被市场理解为见顶信号之一。因此，有分析师认为，目前市场中最活跃的仍是趋势投资者，虽然当前趋势还没有明确改变，但在操作上转攻为守的防御性投资策略值得投资者充分重视。　

深沪总市值昨缩水千亿

据交易所公布的最新数据显示，截至周四(5月24日)收盘，沪市总市值为138253亿元，流通市值39764.99亿元，平均市盈率为43.61倍；深市总市值为43142亿元，流通市值为21978亿元；两市总市值为181395亿元，较周三减少1098亿元。

B股大跌提示A股风险

本周二以来，深沪B股在连续暴涨后又出现了短线暴跌走势，沪B指近三个交易日跌幅高达18.5%，14只个股出现连续三个跌停，充分反映出市场的高位风险。深沪B股连续三日的大幅度下跌，使得B股技术形态有走坏趋势，而且高位区放出的历史天量，短期内攻克难度较大。同时，笔者认为，B股的连续重挫，使得价值中枢明显高于B股市场的A股市场估值可能发生动摇。

平均市盈率居高不下

从B股前期上涨的动力来看，主要与A、B股较大的价差、资金推动、股改不确定性等因素密切相关。但从B股平均市盈率来看，上证B股目前平均PE83倍左右，深圳B股平均PE41倍左右，两市B股平均PE突破了60倍。B股作为对外开放较早的投资窗口，在目前平均市盈率高达60倍的情况下，其风险不言而喻。再从深沪B股估值反观深沪A股市场，其估值优势同样面临较大风险。

政策环境正发生变化

从目前A股所面临的环境来看，大量的社会资金在高位区涌入，而在股价不断提升并缺乏调整的背景下，市场整体风险正在累积。近期，管理层面对风险累积的市场已经不断发出了警示信号：证监会发出三次风险教育通知、央行为防止投资过热出台了"组合拳"政策。

这些环境的变化对于新入市的投资者而言似乎并末理会，但市场的大跌或见顶正是在极度乐观、风险提示似乎忘却的时候爆发。深沪B股目前对大环境已提前作出了反映，而A股目前来看似乎仍然没有过分理会。

B股指示作用会否再次应验

B股近日连续重挫后，其周、月线技术指标已提前开始死叉，笔者认为，B股是展开中期调整还是能重新向上，从某种程度上对A股同样具有参考意义。以往中国证券市场有B股先于A股"见顶"或"见底"的指示作用，能否再次应验到目前同属资金推动型的A股市场上，我们拭目以待。

3897亿沪深股市天量回调

市场人士认为天量背后隐藏风险

沪深两市昨日天量回调，日K线收出一根小阴线，这是否意味着一个中级调整即将来临？相当一部分市场人士对后市抱谨慎态度，认为天量背后隐藏风险。

市况直击

深市成交创历史新高

昨天两市早盘继续冲高，深成指创出12770.92点新高，上证指数也达到历史最高点4208.39点。可惜后继乏力好景不长，一些大盘蓝筹股如工商银行、中信证券等出现急跌，两市指数随即震荡向下，至下午2时以后才有所反弹。沪综指终盘报收4150.39点，下跌23.40点；深成指收报12515.2点，下跌108.98点。两市合计共成交3897亿元，刷新历史成交金额纪录，其中深市出现明显放量。

热点分析

参股金融板块逆市逞强

昨日盘中煤炭石油、石化、教育传媒以及电子信息等板块整体再现较大幅度回调，但银行板块表现平稳，浦发银行出现大幅上涨。而券商板块中的宏源证券、中信证券也温和走高。参股金融板块再度走强，成为活跃市场的重要人气板块。参股券商类个股吉林敖东、辽宁成大盘中涨停。除此之外，平高电气、葛洲坝以及沱牌曲酒等品种也处于涨幅前列。一批上海本地地产股的表现也强于大盘，浦东金桥、开开实业均出现高开高走之势。上证B股昨日延续前两日跌势继续暴跌，超过一半的个股跌停。深证B股走势稍强，但大多数个股也收阴。市场人士认为，A股盘中出现跳水，在一定程度上是受了B股的拖累。前期涨幅过大的封闭基金也全面走弱，多数下跌。

后市预测

周五走势很关键

上证指数、深证成指此次下跌，是在多空分歧日益严重的情况下发生的，因而备受股民关注。

深圳海融达投资公司总裁薛岩称，昨天做空的能量比前日增加了800亿到1000亿，这个压力是比较大的。他认为，股指从3月初以后一直维持强势，获利回吐压力较大。如果周五股指跌穿趋势线，沪指行情将面临一次连续下跌的考验，估计会跌200点以上。

某基金公司投资部副总监韩先生认为，目前股指上涨动力已经渐渐减弱。上市公司业绩增长的利好已经充分反映在股价上，未来股价上涨缺乏足够的理由。不过，一些券商对后市的看法偏于乐观。北京首放发布的投资策略认为，目前市场已经进入到了超级强势加速阶段，投资者应坚定持股信心。应前瞻性分析市场走势，准确捕捉主流热点。银河证券分析报告认为，投资者对市场化政策的期望很高，而政府也倾向于不采用行政手段对股市进行直接干预，在此背景下，后市有不断创出新高的可能，投资者可以继续持股。

"周末忧虑症"引发天量大震荡 天量震荡有蹊跷

"周末忧虑症"引发天量大震荡

虽然有QFII额度将提高到 300亿美元等利好以及盘中银行板块的全线拉升，昨日股市却在沪深两市创出新天量的情况下大幅震荡。尾市虽有回升，但一段时间来形成的"周末忧虑症"无疑会让今日的大盘依然充满悬念。

天量震荡有蹊跷

昨日股市的最大看点无疑是两地股市再创新天量：沪深分别达到2572亿元和1321亿元，合计为3893亿元；而此前的天量纪录出现在5月9日，分别为2572亿元和1231亿元，合计为3803亿元。也就是说又增大了90亿元。

比较两者的异同。从相同点看，一是当日都出现了银行股盘中拉升的行情。前一次由于上市不久的中信银行盘中一度涨停，中行也几近涨停，引发银行股整体放量大涨。而昨日该板块大有"梅开二度"的意味。开盘不久，华夏银行等小银行股和中行等大银行股气势汹汹，半小时涨幅都达到了3%到4%左右；二是银行一涨许多个股均出现调整。前一次引发大盘盘中跳水100多点，昨日也引发了近百点跳水。

从不同点看：一是前一次银行股的拉升得到了市场响应，该板块当日都大幅上涨，而且沪市大盘当日涨了63点；而昨日银行股稍稍拉升，其它个股纷纷跳水，以至出现银行股冲高回落、大盘跳水调整的局面。

由此可见，市场已经将这些权重极大、耗费资金巨大的银行股涨跌作为大盘的反向指标，以至银行股一涨，投资者纷纷抛售其它筹码，于是出现了一次又一次天量。

涨也题材跌也题材

虽然昨日沪综指跌去22点，但个股行情依然精彩：A股中有22家涨停，并有10多家跌幅在5%以上，其中有10家ST股跌停；B股则有30家个股跌停。

近来舆论频频预测、呼吁个股行情将转向蓝筹股，然而耐人寻味的是这一现象却并没有出现。昨日虽然浦发银行大涨了5%外，绝大多数银行股都冲高回落，蓝筹股中上汽、长电、申能的跌幅都在3%到4%之间。而名列涨停板的都是券商概念、整体上市等题材股，这些个股不少是经过了一段时间的调整再度发力的。

当然跌幅较大的同样是ST股等题材股。它们中今年以来的涨幅少则翻番，多则上涨4倍多（而且昨日仍有许多ST股牢牢封在涨停板上），而跌幅居前的其它非ST股也是前期涨幅巨大的个股。也就是说，这些个股的下跌原因很大程度上是涨幅过大需要休整。

许多人对近日B股连续大跌大惑不解，纷纷打听有什么利空，其实最主要的原因还是短期涨幅过大引发的获利回吐所致；一旦调整到位，仍有上升空间。

"周末忧虑症"加剧

天量震荡虽然主要是银行股异动引起的，但出现在昨日却值得关注。

我们注意到上一次天量震荡是出现在"五一"长假后第二个交易日，很大程度上是由于上一日大盘留下了较大的跳升缺口。当时市场有很强的获利回吐欲望，银行股的及时拉升既有震荡洗盘又有稳定股指的意图，最终果然达到了双重目的，并使股指踏上了4000点大关。

而昨日银行股的故伎重演，一方面是希望很长时间未涨的银行股有一个补涨，另一方面是想通过拉抬银行股顺便将股指拉到4200点上方。然而此举的最终落败一是因为银行股的每一次行情往往是"反弹一日游"，以至上一轮的套牢盘蜂拥而出，使股价冲高回落；二是因为市场对银行股成事不足、败事有余的痛苦记忆，将银行股作为大盘的反向指标。

而更主要的原因在于"周末忧虑症"的提前出现。打开日K线图，我们可以清楚地看到，近几周来几乎每个星期五都是跌的，例如5月18日、5月11日、4月27日等等。原因在于市场担心周末出现"利空"。而事实上，近几周确实如此，例如上周末的"组合拳"、前周末的加强投资者风险教育的通知等。而正是这些事实让投资者患上了"周末忧虑症"，并提前复发。

既然本周此症已经提前，而且继上周末打出"组合拳"后消息面很难有新的利空，因而估计今日大盘反而不会太难看。

巨量大幅震荡后市怎样操作

专业人士认为，监管层再次敲响风险警钟，股民宜收缩仓位谨慎操作

连续的大幅震荡、多渠道的风险提示，使股指在突破4200点新高后出现了天量震荡的局面，显示多空双方的又一轮分歧与争执。在如此敏感的点位，出现如此敏感的天量，究竟是大盘转折的先兆，还是再一次对获利盘的大举清洗？记者盘后连线了各路专家。

市场对消息面反应敏感

记者：昨天的消息面对盘面影响较大，证监会的风险提示通知和扩大QFII额度，可谓是利空利多各一半，怎样分析这样信息对股市的影响？

长江证券分析师宋中庆：短短的两周之内，证监会连续两次发出通知实属罕见，背后蕴含的意义在于监管高层已经认识到了市场在目前阶段所产生的巨大风险。这也使市场各方产生巨大分歧。由于政策方面的再次预警，我们对后市持谨慎观点。周五将是一个很关键的交易日，若指数收复周四下跌的阴线，则大盘继续上行的可能性较大。

国泰君安证券分析师许斌：QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，对于眼下原本就资金供给充裕的A股市场而言，新增QFII额度可谓是火上浇油，A股市场在未来一段时间内仍然将处于流动性过剩局面。虽然一季度以来QFII一直是在减仓，但是如果短期市场出现一定程度的回调，对于场外资金而言，特别是闲置的QFII资金和新的QFII额度，将是绝佳的逢低建仓的好机会，这意味着市场难以出现持续的大幅调整。

连涨之后板块分化加剧

记者：银行股可能是今年以来涨幅最小的板块之一，但是银行股的"欲言又止"，反而引发了市场的恐慌情绪，怎样判断其后市走向？

汇阳投资分析师徐冠华：综观整个市场，低价股已经寥寥无几，许多股票价值已经严重脱离其基本面，个股风险明显加剧。建议投资者逐步买入估值偏低和估值安全的银行股。随着股指期货即将推出，低价的权重股无疑将得到大资金的疯狂扫货。建议重点关注工商银行、中国银行。

国泰君安证券分析师许斌：早盘以中行、工行为首的银行股本想单独拉起，结果却适得其反，指数非但没有拉高，反而大幅滑落。其他一些权重指标股如中石化、人寿、平安都处于弱势整理中，虽然不能排除后市拉起的概率，但短线寄予厚望也是十分牵强的。

记者：封闭式基金从周三开始出现活跃迹象，由于大盘调整影响，该板块昨天也高开低走，盘中振荡调整，尾市翻红，成交量显著放大。怎样看待封闭式基金的这种表现？

招商证券基金宝投资经理任向东：截至4月份，一年内到期的小盘封闭式基金有10％左右的折价率，远期大盘封闭式基金折价率约为30％。随着小盘封基陆续的到期转开，以及大盘封基折价率的下降，投资封闭式基金有望获得相应的超额收益或更多安全边际。市场上扬时，投资者可以同步享受上涨带来的收益；市场震荡或下行时，折价封闭式基金使收益更有保障。

记者：昨天较为引人注目的是连续上涨的ST板块开始出现调整，个股大面积下跌，怎么看待这种调整？

国泰君安证券分析师许斌：ST板块由于天然的比价效应以及具备业绩扭亏、重组等题材而受到市场资金的热烈追捧，股价在过去一段时间一路飙升，但是随着股价的走高，一些品种积累了丰厚的获利盘，加上部分ST品种本就无实质性业绩增长、重组题材，价值过分高估，由此ST大幅飙升一族的抛售压力显著增加。

震荡之中大盘寻找方向

记者：在昨天的天量大幅震荡之后，市场后市可能会怎样发展？

申银万国分析师：短线后市可能将继续维持宽幅震荡格局，且盘中震荡与日线上的震荡均可能趋于频繁。比较政策面与资金面而言，市场的流动性依然占一定上风，因此这个震荡形态有可能会略有上倾。

大摩投资分析师：最近盘面有一些新特点：沪市B股最近三日放量暴跌；前期表现不理想的封闭式基金出现大面积爆发；ST股大面积涨停，不少个股处于拉升的最后阶段。这些可能预示着最近的A股面临大幅度的震荡，周四只是一个预演，后面还可能面临更大幅度的震荡。

金元证券分析师冉兰：最近市场上有一个明显现象：新进浮躁型资金的耐心不足，热衷于短线，个股短炒特征明显。昨天市场上的种种特征都在提示，资金对筹码的疯狂追逐，到了有必要喘口气的时候了。对于可能出现的大幅震荡，比较稳妥的做法就是收缩仓位，集中持股。

4000点上的散户生存法则

简单几招，不少散户竟跑赢大市。今年以来低价股的"一飞冲天"，让酷爱低价股的"小散"吐气扬眉。

散户战绩好，多源于牛市之疯，源于散户弱点未露。不过，沪指已到4000点之上，市场波动及风险正在加剧。散户注重投机、频繁操作、风险意识低等特点是否会令他们陷入困境呢？

沪指已上4000点，而在新开户数与日俱增的情况下，越来越多的新股民进入了市场。

随着居民理财意识的空前高涨以及Ａ股市场自股改后翻天覆地的变化，大批储户资金蜂拥入市，生怕赶不上牛市的班车。正是不少没有充分准备和投资历练的新股民，仅仅通过简单的那几招，在今年以来的行情中"小试牛刀"，并且收成颇丰。

从实证角度看，由于散户总有这样或者那样的缺陷，从长期看，散户能够长期战胜股市的概率相当低。而总结一下种种发生在散户身上的股市操作方法和思维，可以为市场提供一些思考和借鉴。

比如，盲目攀比后忽视市场风险。投资者应注意市场波动长期和短期之间的关系。那些身边的人已经在牛市赚到钱，往往是因为其比较早地意识到股市之中的机会，从而在2000点以下入市。但对于新股民来说，由于大盘因资金大规模进入而水涨船高，因此介入股市的成本已经急剧抬高，而股市在经过大规模上涨后，其内在风险也在不断凝聚之中。

对自己能力"过度自信"，也是投资者的一个通病。从长期看，由于机构投资者往往奉行的是价值投资理念，以期从长期的角度战胜市场，因此，过分对自己的投资能力保持信心，当未来市场发生重大变数时，个人投资者就可能遭遇窘境。

参与风险市场，量力而行也相当重要。从有的消息看，部分投资者通过抵押房产等途径获得股市交易资金，甚至有的把"家底"全部杀入股市。殊不知，举债方式往往放大了个人的财务风险，而且行情一旦有大波动，投资者就可能进入到相当不利的境地，也给平时的工作和生活增加烦恼，甚至给家庭带来严重的财政危机。

此外，离市太近也是个人投资者无法避免的一个难题。由于天天琢磨市场短期波动，往往会忽略行情发展的大趋势，也会使得生活质量下降。而且，由于离开市场太近，总会被来自各方面的消息所牵引。有时候，过分沉溺其中，会令自己的主业荒废。这对于个人未来的发展来说，是相当不明智的。

行情发展有其自身规律。在股海之中，投资者既能享受到一定的"冲浪"乐趣，同时也需要了解到，市场风险也每天存在。除了股市外，生活还是有更多的组成部分。所谓"功夫在诗外"，与股市保持一定距离，可能让自己在股市中收获更多，那又何乐而不为呢？

持股分散：150万买入518只股

518只！即使基金等机构投资者也难以企及的持股只数，却在北京南城某证券营业部一位持股市值近150万的普通投资者的投资中出现了。当然，这518只中既包括股票，又包括了基金和权证。

该证券营业部的前台交易负责人称，在柜台打开别人的账户时都很迅速，但要打开这位投资者的账户一次，电脑甚至要反应较长时间。

而以150万市值买入518只股票，如果平均下来计算，每只股票的市值还不到2900元，甚至对于一些高价股，连一手都买不到。

"其实现在很多散户手里的股票都不少，虽然像这种有几百只的比较罕见，但有个十几二十只股票的投资者也多的是。其实总结起来，这些人一个主要心理还是害怕把资金都集中投到一两只股票上会有很大风险。"该交易负责人表示。

分散持股，对于大资金投资的一种可行方法却不一定适合小资金。该营业部一位有着多年投资经验的副总就认为，对于该投资者持有的资金规模来讲，即使想做分散投资，也不过同时持有三五只股票就可以了。如果持有股票只数过多，投资者需要分散更多精力去研究各只股票的不同基本面情况以及技术走势，如果股价同时下跌更会顾此失彼。而即使在很多专业的机构投资者那里，对于不同股票的研究也是要由很多专业人士分工完成的。

同时，如上述投资者过于分散的投资，如交易频繁还会增加佣金费用。

该营业部副总称，如果能够集中选择几只不错的股票进行长期持续关注，高抛低吸，应该是这类投资者一个很好的投资策略。他们通过长期关注，首先会对该上市公司的基本面有个比较清晰的了解。同时，结合股指涨跌，每只股票的长期走势中也是可以找到一些规律可循的。

偏爱低价：像挑白菜那样挑股

一位经济学家跟他的学生闲谈时说，今年的股市中，卖白菜的都挣钱了，因为他们喜欢便宜货，而近期正是许多"便宜股"在大涨。

钟情低价--这正是散户炒股的一大现状。

2006年12月29日（去年最后一个交易日），两市共有14只个股股价低于2元，154只个股介于2到3元之间。而昨日正常交易的所有A股股票中，股价最低的是工商银行（601398.SH），收盘价为5.56元。

曾经的低价股，以未股改的S股和绩差的ST类股为主要群落。股改和资产重组预期在牛市中如干柴烈火，越烧越旺。4月13日，完成股改复牌的*ST长控复权涨幅达到1083.84%，*ST一投也大涨了326％。两只股票在股改过程中都经历了资产重组。

预期与榜样给散户以动力。民生证券研究所所长袁绪亚认为，散户喜好低价股，也是受资金所限，多数散户资金很少，如果买高价股只能买很少的量甚至一手都买不了。而且在全流通环境下，上市公司和大股东的"市值管理"压力比较大，对公司进行"改造"的动力比较足。

在去年年报中，不少S类和ST类公司承诺了股改、重组等事项。但是另一些公司则没有给出明确预期。甚至在预期被"澄清"的情况下，有的股票还在不屈不挠涨个不停。

比如*ST丹化。3月初，*ST丹化公告被诉还款2.87亿元；3月21日，*ST丹化否认了重组传闻；5月19日，*ST丹化澄清：虽然化纤市场发展态势良好，但是公司处于停产、半停产状态，无法改善经营和收益状况。

但是*ST丹化股价除了偶有几日小幅调整外，一路从2月底3.26元奔到昨日收盘价7.68元；最近几日更是连续涨停。

或许这便是凯恩斯所言的"空中楼阁"。在他看来，职业投资者并不把全部精力花在估计"内在价值"上，他们更乐意估计大众投资者未来的行为模式，把他们赚钱的希望建成空中楼阁。成功投资者能够估计哪些股票最可能成为空中楼阁，然后抢先购买这些股票。

然而，并非所有人都能"建立空中楼阁"，或者猜到别人的想法。伯顿·麦基尔在《漫步华尔街》写道："这个世界总是在不断地产生一些容易受骗上当的人，他们以高出你买入价的价格买进股票。只要有人肯买，任何成交价格都不算高。"于是，"所有潜在问题似乎对乐观派来说都不是问题。"

"为何人家天天涨停，我的股票却不见动。"整天盯着大盘，股民老汪大部分时间在嘀咕这句牢骚话。

自今年3月入市以来，老汪已经转战了多只股票，尽管屡有微利，但总是难以实现他年内翻番的目标。在老汪眼中，必须要抓住沪东重机（600150.SH）、吉林敖东（000623.SZ）这类大牛股，才算"赚钱"。

于是，老汪大部分时间在打听各种"内幕"消息，一有风吹草动，便大举买入。收市后，老汪想得最多的是"明天会不会是个涨停板？"

而真实盘面常常让他失望。朋友告诉老汪，涨停不是逮来的，而是等来的。一开始，老汪觉得此话颇有道理，今天不涨就等明天后天吧，不相信等不来一个涨停板。于是，每天早上准时看盘，成了老汪的习惯。盯着大盘的那种激动与期待，一开始带给老汪莫大的刺激甚至是满足感。老汪曾调侃说"人生就是要有追求，有希望"。

可是，老汪的追求与希望，总是无法战胜他的迫不及待，以及看着其他朋友手握牛股而带给自己的失落感。"等，不是一个办法。也许我买到的就是一只烂股票，即便上涨也要等上好长一段时间。这样会错失掉多少机会呀。"老汪决定调仓换股，朋友买什么他就买什么，或者市场什么最热他就买什么。

老汪开始变得像一个股市突击手，哪里有消息有热点，就有老汪的身影。两个多月来，老汪的股票换了不少，赚钱的次数也的确不少，可是老汪无奈地发现，几乎每只他买过的股票到现在都从他抛出的位置涨了很多，如果当时没有抛出，他的收益会比现在多出很多。

老汪计算，这两个多月他的手续费就已经是一笔不小的数字，而在调仓换股的过程里，还时时有被套然后砍仓的记录，这也是一笔不小的损失，冲抵了他有限的盈利。

最后，还是朋友的话让老汪终于醒悟：做股票归根结底不是投机，而是一项中长期的权益投资。在牛市里，最简单的方式就是选好股票长期持有。

但是伯顿·麦基尔提醒，"千万不要陷入空中楼阁建立者的圈套。"

对于那些似乎不是"空中楼阁"、曾有重组等承诺的股票，袁绪亚提醒，有的承诺未必会实施，有的重组也未必能够成功。如果在2007年半年报公布的时候，统计一下这些公司在去年年报中作出的承诺有多少得到兑现，有多少有兑现的举动，便可以分辨出这些"低价概念"是实体概念还是虚幻概念。

时刻盯盘：把股票当宠物

"很多同事都是兼职工作、全职炒股了。"一位在某外国领事馆工作的包女士对《第一财经日报》说。

这轮全民炒股热潮中，很多人投入股市的资金多多少少在自身风险承受能力之上，因此买入以后无法做到泰然处之，焦躁的情绪牵扯着他们时刻惦记着股市行情。股票就像他们的宠物，恨不得时刻都要看一看。

即使是持有基金的投资者，在大盘冲上4000点之后，惴惴不安的情绪也开始蔓延到他们身上。"基金持有人也盯着大盘不放，显示出的是普遍的短线心态。持有人不能着眼于长线投资，基金公司也不得不实时预备赎回。"深圳一家大型基金公司市场部人士对记者说。

无论哪种情况，股民和基民们将时间热衷"实时看盘"，都反映出投资心态的一种扭曲。"在这轮资产价格持续增长的过程中，不能简单地因为泡沫问题就要求老百姓不参与股市。但是也应该提倡理性的投资心态和健康的投资习惯。"上述基金人士说。

"时刻看盘并不能增加收益，相反还会影响自己正确的判断。"在深圳掌管着一只小型私募基金的吴小姐对记者说，"通常我们的做法是看准一个品种，然后设定获利了结的价位。太多关注这之间的波动并没有太大的意义。"

吴小姐表示，她是职业的操盘手，全部工作就是炒股；退休在家的老人，把营业部当作老年俱乐部也可以理解；但是很多白领把时间花在炒股上并不值得。"社会是有分工的，大家把自己擅长的事情做好才有效率。特别是对资产并不多的年轻人，奢求在本轮牛市中解决买房、买车的问题并不现实，他们还是应该把自己的工作做好，这才是真正的前途。"吴小姐说。

追涨杀跌：火了才进不管对错

从去年6月份火爆起来的牛市行情，让众多的人开始耐不住寂寞。特别是大盘到了3000点之上，散户大军更是急匆匆全线进入股市。

大学毕业才一年的李小姐，本身是中文专业出身。对于股市，也就是近期才知道的名词。但是看到身边的人放在股市里的钱成倍地往上翻，心理有些受不了了。"我看到网上说风险很高，但还是忍不住去开了户。放了3000块，算是我全部积蓄了。"

事实上，近期统计的数据表明，随着沪指不断急进，一季度以来机构投资者已经在有步骤地减仓。一位券商人士表示，机构投资者对于市场调整的预期较强，减仓是为了规避风险。但是一些散户却只看到市场的火爆，而对风险"努力淡忘"。

数据显示，截至5月22日，沪深两市账户总数达到9873.42万户。而去年末这一数据仅为7584万户。

一位业内人士表示，散户已经成为现在推动股市持续上涨的主要动力。由于散户缺乏专业的研究能力，单纯地以为股市将会是"提款机"，却忽略了潜在的风险。

李小姐就认为，尽管股市有风险，但是既然股市涨这么高了，肯定会有人买进。中国人的传统心理就是"买涨不买跌"，因此不担心自己手中的股票会被套牢。而有的股票价格其实也不算高，即使有风险，自己钱也少，因此肯定跑得也最快。

然而，多位资深人士表示，资金推动型的股市缺乏基本面的有力支撑。一旦资金出现短缺，恐慌盘的推动将带来灾难性的后果，在4000点上冲进去的散户显然没有预见到高位带来的潜在风险。博傻的理论虽然成为他们选择的基本策略，但是市场不可能总是有更多的"傻子"出现。股民的人数是有限的，能够投身股市的人会越来越少，不要指望接下最后一棒的不会是自己。

"也许，压垮骆驼的最后一根稻草，就是你自己。"上述业内人士表示。

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