北京巴士：区域行业龙头 蓄势攻击

发表时间:2007-04-04 16:46    来源:雅虎财经

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近日来，随着大盘突破3000点后，市场再度出现二八现象，优质的成长型品种受到市场机构追捧。在此效应下，我们认为，除大盘权重股外，一批非成份股的行业龙头品种同样有望在后市的行情中演绎精彩故事，值得我们密切关注。另外，我们还注意到，目前的市场价值中枢持续上移，一批成长性强的龙头股由于长期定价仍旧被低估，成为了市场稀缺资源，具备良好发展空间。600386北京巴士：北京广告旅游业的龙头型公司，具备奥运的实质题材，目前蓄势充分后，随时有望上攻，值得我们密切关注。

业务整合 成长性十足

广告业务成为未来发展亮点。鉴于自营与外包业务盈利能力的差异，公司正在进行广告业务重新整合计划，希望能够分享广告业务成长的收益。目前北京广告公司的运营与上海相比还有较大差距，北京的广告覆盖率只有不到60％，而上海则高达90％，在奥运的影响下，成长空间很大。目前公司管理层对广告业务抱很大期望，以目前公司外包广告资源的情况来初步估计，公司2007年广告业务将贡献利润16500万元，按33％的所得税初步计算，将贡献净利11000万元，折合每股收益0.27元。

奥运实质题材股 前景美好！　　

旅游业务将受益奥运景气。公司目前旅游业务主要包括旅游巴士公司和持股35％北京旅游集散中心。旅游巴士公司目前拥有1100辆旅游车，为全国规模最大的旅游车公司。本次置换进入公司的旅游资产主要有一家拥有全球旅游资质业务的旅行社、100多辆旅游车和300多个旅游车指标。公司目前的旅游业务2005年贡献净利2000万元，如果加上新注入的资产，将达到2500万元，未来几年在奥运景气的影响下，公司旅游资产的盈利增长将达到20％左右。预计公司旅游资产2007年将贡献净利3000万元，折合每股收益0.07元。

调整充分 爆发向上

二级市场上看，该股作为多个题材拥有者，深受市场投资者青睐，具备了较好的股性，市场人气也就较高。图形上看，该股前期连续放量上行后。短线已震荡调整多日，目前已经有效启稳，后市随时有望继续上攻，建议密切关注。

方正证券