利差交易降温美元走势艰难

发表时间:2007-10-17 11:24    来源:证券时报

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　　招商银行 赵桢毅

日元周二上扬，兑美元脱离两个月低点，因亚股下滑令利差交易等风险品种需求降温。美元举步维艰，突显信贷和次优抵押贷款问题挥之不去，也让美国联邦储备理事会(FED)将再次降息的预测高涨，美元受压。日股日经指数下挫1.3%，跟着美股周一颓势，信贷疑虑复燃，道琼工业指数与标准普尔500指数表现为五周来最糟。美元兑日元与欧元兑日元走势，主要受到主要货币兑日元部位调整推动。

股市表现疲弱也使投资人出脱日元利差交易部位，这令欧元兑日元一度下跌超过0.25%至约166.35日元，虽然随后稍稍回升至166.70日元。澳元及新西兰元等高收益货币一度下跌0.5%，脱离前几个交易日所创下的约两个月高点，但因投资人逢低承接，澳元及新西兰元双双削减部分跌幅，澳元跌0.13%至105.40日元，新西兰元则跌0.10%至89.37日元。

美股受花旗集团悲观展望打击，美元因而遭殃。花旗表示其第三季获利大减57%，受次优抵押贷款和杠杆贷款相关损失、固定收益交易及美国消费者业务疲势拖累，而美国消费者信贷市场可能将呈现疲弱，加上有消息称大型银行正筹建基金以挽救商业票据市场，浇熄投资人对信贷危机将很快解决的希望。如果市场继续倾向预期FED将在月底决议降息25基点,则美元的弱势将持续。问题在于FED会否再度降息，以及如果降息，将在何时进行。美国利率期约显示10月降息机率为30%，较本月稍早为低，但市场人士认为央行年底前有可能降息。FED主席贝南克周一晚间表示美国金融市场在经过动荡不安的夏季后体质转好，且FED将支持市场稳定以及不刺激通胀的经济成长。

澳元兑美元周二下滑，暂停其近期的迅猛涨势，因投资者重新考虑其投资于高收益货币和股票所承担的风险。风险厌恶情绪再度成为推低澳元的关键动因，澳元兑多数主要货币下跌，澳元兑日元、欧元及英镑似乎已触顶，澳元兑美元自8月中以来上涨18%后，可能也将进入修正，若股市继续走低,则有可能重返0.88美元。英镑周二全线下跌，因市场冒险意愿下降，促使投资者退出利差交易，抛售高收益货币英镑，全球股市下跌暗示市场冒险意愿下降。投资者将拭目以待英国9月CPI数据，以找寻英国利率前景的进一步线索，分析师称，通胀数据或许会令投资者更好判断会议上的投票决定。