昨日新高今日底 8月更有新天地

发表时间:2007-07-28 10:10    来源:证券时报

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证券时报记者汤亚平
本周四大盘不同凡响,一上来就创了新高,不经意间给做多的投资者一个惊喜。“我们见证并积极参与了这创历史新高的一天,虽然有做多的,有被套的,也有观望的,但没有看空长期牛市的……”当记者走访几家证券营业部时,投资者们表达了几乎一致的看法。大家的理性态度,俨然大盘缩量新高的真实写照。它告诉我们,中小投资者进一步走向成熟。
此4300点非彼4300点
本周三,上证指数首次重新站上4300点,收盘达到4323.97点。周四又一举刷新这轮新牛市“5.29”创造的历史新高4335.96点,最高达到4371.51点。周五大盘低开后逐波走强,上证指数收市报4345.36点。至此,沪市已连续3天站稳在4300点之上。投资者们议论焦点是,眼下的4300点与前期“5.29”的4300点相比,有什么不同呢?
多数投资者认为,此4300点非彼4300点。国泰君安的投资者小刘告诉记者,上证指数第一次冲上4300点的狂热犹在眼前。那时候的市场,投机盛行,垃圾股、题材股鸡犬升天,市场公认的价值股、蓝筹股却表现冷清。小刘曾经在博客上发贴讲述“拒绝蓝筹的十大理由”。这轮大跌之后,大亏之后,他终于彻底醒悟,投资理念和心态来了个一百八十度大转弯。他说,本次市场重新站上4300点,由价值股、蓝筹股引领大盘,垃圾股没有了市场,也没有了那种疯狂心态,这符合资本市场“价值投资”的理念。市场重新站上4300点与之前的4300点相比,从主导行情的主体来看,有着本质上的区别。他觉得这种行情让人感到放心。
许多投资者还认为,再创新高已经不再是市场的疑问,但是能否站稳新高是投资者最为关心的问题。中信证券投资者甄先生分析,从连续几天上证指数站稳4300点来看,尤其是从主力轻松突破而又主动撤退的手法看,市场主力完全是按“计划”在运作,显示市场主流资金,此次的目标绝非短线操作,而应该是新一轮行情的开始。
此新高非彼新高
令投资者颇感兴趣话题的是,相对于“5.29”历史高点,深成指已是第二次创出历史新高。深成指在“5.30”的大跌反弹中,在“6.20”已经创出13984.59点历史新高,比大跌前“5.29”的最高位13458.34高出526点,当时,上证指数却没有反弹到前期高点。
江南证券的投资者罗先生回忆说,那次创历史新高竟无人喝彩。为什么呢?因为引发那次大调整的主因,是市场需要结构性纠偏和投资习惯纠偏。从5月30日到6月5日才5个交易日,调整的时间和空间都不够。此外,散户投资者要改变短线投机及偏好低价题材股、摒弃大盘蓝筹股的投资习惯,更不是一朝一夕的事。而沪市大盘蓝筹股多,投资者投资惯性还很强,所以上证指数没有创历史新高,深成指的历史新高也得而复失。
招商证券投资者田先生认为,“6.20”后的再次大跌,才使结构调整基本充分,投资者投资习惯纠偏也基本到位。一个新的市场格局出现了:一方面是蓝筹股整体呈强,基金重仓的金融、房地产、稀缺资源类股票引领市场价值潮流,形成了榜样的力量。另一方面,大批低价品种前期超跌,目前价格仍然处在3500点以下的价区。这样的分化使投资者实际操作有了比价体系。
华泰证券投资者邓女士还指出,如果说“6.20”高位是反弹的话,“7.26”历史新高应是大盘反转的拐点。
此成交量非彼成交量
到底是反弹还是反转,成交量又成为营业部议论的热点。对偏好技术分析的投资者来说,行情没有成交量的配合,那是绝对不能参与的;只有等成交量放出来了,才可以考虑介入,哪怕买贵点,也绝不参与无量的行情。海通证券的冷先生说,只要成交量不能创出新高,即使指数再创新高,也只能按照反弹对待。还有投资者表示,可以短线参与,但时刻警惕着,一旦出现风吹草动,马上退出观望。
然而,绝大多数投资者认为,此一时,彼一时,此成交量亦非彼成交量。首先,同“5.29”相比较,印花税提高以来,参与短线投机的资金严重匮乏和盘中主力用于对倒的筹码大量减少,大家的投资习惯发生了质变;其次,浮动筹码得到大面积清理。据证券时报信息部统计,以周四沪深大盘双双创下历史新高为基准日,与5月29日相比,剔除期间未交易和新上市的公司,可比的1384家公司中,1123只股票股价低于5月29日水平,占公司总数的81.14%。虽然大盘重新回到了4300点上方,但是8成股票仍低于“5.29”的价格,半数股票的跌幅却在20%以上。由此可见,市场已经跌无可跌,确实已经清除了浮动筹码。招商证券老投资者毛先生认为,大跌之后,缩量上涨反而是好事。如果再出现“5.29”以前的天量天价,就值得警惕了。
营业部经理普遍认为,量是发展的,牛市不可能长期处于缩量状态。一方面,随着行情的深入观望者会陆续进场,投资者新开户数也会逐渐增加;另一方面,新股发行有提速趋势,市场规模越来越大。他们主张把眼光放稍长一点,下半年中国移动、中国石油等超级大蓝筹海归上市,A股市场规模和市值将发生根本性变化。通过计算,仅仅这两家公司所产生的利润,就将为整个A股市场增加50%以上的利润。中国证券市场整体盈利能力正在经历着空前的大发展时期,整体市场估值将被有效拔高,市盈率水平明显降低。在价量关系的推动下,不断刷新天价天量现象将在今年底明年初重现市场。
此投资者非彼投资者
“死了都不卖!”的歌声,再度在投资者中唱响。有媒体报道,原本将股市上的存款转入银行存定期吃利息,或是买点人民币理财产品的张先生,在7月23日和24日观望了2天时间后,终于在昨日再度入市买了两只二线绩优蓝筹股。他说,让他意想不到的是,管理层又是加息,又是减征利息税,但股市却不跌反涨,看来牛市的气势还能延续,大市仍然值得投资者期待。
据民生银行深圳证券营业部总经理张志民介绍,现在的中小投资者与“5.29”以前的中小投资者大不相同。目前散户投资者与基金的最大区别在于,基金以长线持有为主,而中小投资者则以中短线持有为主。他们谨慎多了,冷静多了,很少过于短线操作行为,也不去盲目投资ST股、垃圾股,但他们也没有完全照搬基金的做法,仅仅投资大盘蓝筹股,而是价值投资兼顾适度的灵活性。
另一方面,如今的机构投资者,也非前段的机构投资者。机构扎堆的银行、地产权重板块引领股指冲关后,钢铁、汽车、电力等板块也纷纷活跃,使得近期两大领涨板块得到了大涨之后的休整机会,中低价股活跃度也明显提升。银河证券的老投资者朱先生认为,历史上每次加息或调高存款准备金率,股指均是低开,从来没发生过跳空高开的例子,然而这个惯例被机构主力打破了。周一沪深两市均跳空高开,缺口也一直未补。此外,上周五大盘没有出现“周末综合症”,反而在许多人预期加息、减税时提前大涨,这在历史上也十分罕见。大市如此诡异,不能小看这次历史性突破。
机构投资者在与政策调控的博弈中,散户投资者在与机构投资者的博弈中,逐步走向成熟,将有利于牛市不断深化和健康持久发展。