挖掘年报中蕴涵的中线机会 |
| 2007-01-17 11:05更新 来源：上海证券报 | 发表评论 |
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2006年年报所揭示的上市公司业绩增长量化趋势，无疑将成为市场关注的焦点；其次，2006年年报还成为了，在股权分置改革全面成功后，制度变革对上市公司价值提升的看点。其中资产重组、清偿债务、股权激励以及分红承诺等，将成为个股年报行情的兴奋点。从趋势来看，2006年上市公司年报的披露，将使上市公司价值明朗化，有助于平抑目前激烈的多空分歧，将2500-3000点的震荡区间，从当前的“技术顶”助推到中期的“价值底”，积极意义显著。截至1月12日，有200余家个股预增、除了证券行业外，预增股并未引发行业性的投资机会。因此可以预计，根据年报披露预约时间的短期套利，将成为2006年年报行情的主要表现形式。其中蕴涵的中线机会则需要用“三个重视”来予以识别：
重视四季度环比数据
目前权威的证券研究机构基本按季调整个股评级，因此四季度环比数据对揭示个股及行业的景气度具有重要意义。去年11月份开始的钢铁股、海运股价值发现行情的诱因，就是三季度环比数据出现拐点。因此预计四季度环比数据，对钢铁、高速公路、电解铝等行业中线行情的判断，具有重要意义。
重视管理层经营回顾与展望
管理层经营回顾与展望章节，在制度变革成功初期的年报行情中，具有特殊的意义。其中新会计准则实施可能出现的差异说明、股权激励以及资产注入计划等，都将成为年报中所衍生的个股价值挖掘题材。
重视大幅预增股基本面的突变预期
部分中低价股业绩暴增，可能与找到具有不可复制与竞争优势的盈利模式相关，中线机会相对明显。如业绩预增750%-800%的华天酒店，无风险托管酒店的经营模式；预增400%-450%的丝绸股份，预期由传统的纺织生产企业，向以“东方丝绸市场”为主的纺织产业综合服务商转型，等等。大幅预增股基本面的突变趋势，应该成为年报行情中关注的重中之重。
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