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今日，沪指开盘后在工行，中石化的率领下向历史最高点2245.44点冲去，早盘最高一度涨到2244.41点！同时，巧合的事情发生，在10:37分，新华网再次在证券频道以套绿加粗体的形式，在头条位置重新刊登了谢登科在12月6日发表的原标题为"怎样理解当前股指上涨？"的文章，标题换成了"理性把握股市发展"，来源换成了经济参考报。更巧合的事情是，随后股指一路震荡下跌，新华网此举可谓意味深长！！！

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谢登科是谁？　　

★姓名：谢登科 　　

★身份：新华社经济采访室主任记者 　　

谢登科1993年7月毕业于郑州大学中文系，同期分配到新华社河南分社从事新闻报道工作。历任新华社河南分社记者，新华社郑州记者站站长。现任新华社国内部经济采访室主任记者。2005中国金融新闻年度人物推荐之谢登科。易宪容：看看北辰就知道 股市牛市理由不成立

国内股市交易空前繁荣，成交纪录一天又一天刷新。

市场一片欢呼，国内大多数媒体及分析人员的解释是，中国A股开启了牛市的新时代、国内股市才刚刚进入"十年牛市"、中国资产重估的过程远没有结束因而股市上涨是一个长期过程等等。

甚至有报告指出，在未来的三年里，A股的市值将增加一倍以上。

新快报报道，在他们看来，推动这一轮A股上涨理由有：海外上市的蓝筹公司加归国内市场、国有企业的进一步私有化、民营企业和外资公司的股份化、国内GDP强劲增长带动上市公司盈利增长、人民币升值的速度加快等。但是，在早几年国内股市衰退一片时，上述所列举的理由好象都存在。

市场还是那个市场，上市公司仍然是那些上市公司，特别是股市文化仍然是以往那种股市文化。一个健康持续发展的股市显然不可能一夜长成。

与几年前相比有根本性变化的东西是，A股市场形成了一个完全以机构投资者为主导的市场，如目前国内基金市值达6000-7000亿元，证券公司持有资产达5000亿元，再加上股市边上活跃着7000-10000亿元的私募基金及其他机构投资者，A股完全是一个以机构投资者为主导的市场因为其追求的目标及考核体系的短期性，必然导致国内机构投资者缺乏理性、追求短期行为。在这样的情况下，国内机构投资者的赢利模式就是制造概念、推高股价、增加股市的波动性。

特别是在总市值仅为7万多亿，流通市值仅为2万多元的这样一个市场，有这样多的资金在股市进出，有这样的短期利益的机构投资者，岂能不让整个市场翻江倒海？也正是在这样的情况下，国内证券市场的机构投资者们在制造一波又一波的概念、一组又一组的题材、一个又一个的板块，让股市的价格轮番上涨。上一个星期，两市每天的成交量在800亿元以上，而这样的交易量是发生在仅有流通市值2万亿的市场。看看香港，其流通市场达到12万亿，但其每天交易量也只在300多亿，很少上500亿交易量的天数。香港市场的流通市值是A股市场的6倍，但其交易量则高于香港市场一倍以上。就这样一个简单的对比就能够看出国内市场炒作程度有多高！

只要看看北辰实业接连几个涨停板而又迅速下落；招商轮船一上市就接连几日上涨80%，股市文化根本上就没有走出"炒作"的阴影。机构投资者对市场的操纵应该是这次国内股市快速上涨最为根本原因所在。

在未来的一段时间里，机构投资者仍然借这样一种炒作之势，继续会在市场中翻江倒海，炒出一波又一波的行情，炒作一个又一个的题材，寻找一个又一个可炒作的板块。股市的天价与天量仍然会发生。天价与天量不仅意味着国内股市的风险会进一步增加与放大，如果国内股市仍然是高风险的市场，那么这个市场与健康的牛市还会很遥远！

新华社发文警示:买股票要自担风险

核心提示：最近以来，沪深股市在指数的表现上呈现出扶摇直上的态势，特别是沪综指突破2000点以后的持续上行，使人们对股市的高歌猛进充满期待。在这样的背景下，正确认识中国股市的现状，理性把握中国股市的发展显得尤为必要。

原标题：怎样理解当前股指上涨？

最近以来，沪深股市在指数的表现上呈现出扶摇直上的态势，特别是沪综指突破2000点以后的持续上行，使人们对股市的高歌猛进充满期待。与此同时，对于股市是否"过热"，指数是否"虚高"等话题的议论和担心也渐渐多了起来。在这样的背景下，正确认识中国股市的现状，理性把握中国股市的发展显得尤为必要。

世界经验表明，没有任何一个国家的经济增长可以稳定在一个固定的速度之上，而是能快就快，该慢则慢。作为宏观经济的风向标，股市的运行显然不会违背这一规律。

在多种因素的作用下，股市的起伏波动是必然现象。世界上任何一个国家的股市都是在动态平衡中发展，只有振幅的高低不同，而绝不会只涨不跌，只跌不涨。

但是，相对年轻的中国股市而言，在市场深处存在的矛盾和问题不可能在指数的一夜暴涨下完全消失。

随着股权分置改革的接近尾声，困扰市场发展的制度性障碍正在逐步得到消除，但是，非流通股对于二级市场的实质性压力却尚未开始体现，这些压力的真正到来之时才是对中国股市发展的真正考验。

随着市场基础制度建设的完善以及政府对其战略地位认识的提高，投资者的乐观情绪在市场上弥漫，但是，相对于一个成熟的、健康的市场而言，中国的股市还有很远的路要走。特别是上市公司的整体业绩和赢利能力并没有得到根本性改观，有的还呈现出持续下降的趋势。

经济发展具有一定的惯性，国家政策和其它因素的影响总要有一个贯彻和作用的过程，其运行的趋势不会一下子得到改变。股指飞涨之间透出的数字变化，映衬出中国资本市场发展的活力，但并不能必然地说明资本市场的内在质量已取得了根本性提升。

股指上涨的背后蕴藏着中国股市在价值估值体系上发生的变化。今年以来，随着工商银行、中国银行等一批对宏观经济发展具有较强代表意义的企业在国内上市，股票指数在权重上也发生了根本性变化，这些"庞然大物"的入市，成为左右股指的决定性力量，它们每涨跌一分钱，就会影响到股指上下浮动几个点。在这样的背景下，股指的上涨显然不能等同于股市行情的上涨，因为这些"龙头"企业的业绩并不能代表其它上市公司的业绩，投资者对这些"龙头"企业前景的看好并不能代表对所有上市公司前景的看好。

随着规模的发展壮大，中国股市的抗风险能力也相应增强，沪深股市的总市值已突破７万亿元人民币，仅今年以来的市场融资总额就超过了２０００亿元。股指期货即将诞生，意味着中国的股市将进入一个新的发展阶段，但同时也会为监管层和市场带来新的考验。在一个操纵和投机得不到有力遏制的市场里，对于一些机构来说，让股指疯涨到多少点都不是没有可能的。

当前的中国资本市场正处在一个重要的发展转折期，有关部门正在按照"标本兼治、内外并重、远近结合"的思路，不断深化改革，强化监管，加强市场基础性建设，着力解决影响市场长期发展的结构性和机制性问题，推进资本市场的改革开放和稳定发展，这是中国股市的希望所在。作为一个成熟的管理者，对股市发展运行的把握不能只看一时一处的涨跌而得意忘形或惊慌失措，那样势必导致矫枉过正的局面，只有放眼长远，胸怀全局，才能做出准确的判断。

只要存在市场竞争，就会有优胜劣汰。市场经济条件下，企业根据市场发展和竞争的需要进行投资，必须承担投资风险；只要股市开门交易，就会发生股指涨跌。投资者根据对公司发展前景和效益风险的评估，决定购买哪一家公司的股票，同样也需要自担风险。从这个意义上看，股指的涨涨跌跌倒在其次，能否以清醒冷静头脑和科学理性的心态参与市场，对投资者来说才是最大的考验。（新华网 记者 谢登科） 来源：中财网

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