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文/彭艳

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9月8日，中国金融期货交易正式成立。9月18号，中金所官方网站正式开通，并且公布了沪深300指数期货暂定合约。9月23日，证监会主席助理姜洋在“第六届中国金融论坛”上说，预计将在今年底明年初推出股指期货交易。在管理层的逐步推进下，股指期货登陆我国金融市场已经有了明确的时间表。近期，股指期货就像突如其来的“飓风”，吸引了国内金融机构前所未有的关注，也使得资本市场出现了难得一见的忙并购场面。

证券公司忙收购

首先出现“动静”的是证券公司。据悉，管理层拟订的券商参股期货公司的相关办法将于近期正式亮相。创新类证券公司将被允许绝对控股期货公司，少数风险控制能力强、资本实力大的券商还可以全资拥有期货公司100％的股权。

尽管办法还在制定中，券商收购期货公司的步伐已经开始提速，出现了光大证券收购上海南都期货、国泰君安收购浦发期货70％股权、招商证券拟全资收购深圳新基业期货、中信证券控股华夏期货、银河证券控股银河期货等多起并购。其他尚未有期货公司的券商，更是不遗余力地寻觅合适的期货牌照。

对证券公司来说，股指期货可是一个“香饽饽”。专家认为，股指期货将会在以后的几年时间内改变证券公司的业务格局。在自营投资方面，证券公司急需用股指期货来规避或者是部分规避市场风险。而在资产管理业务方面，证券公司可以用股指期货作为风险管理工具设计各种不同风险和收益的理财产品。最重要的是，股指期货很可能会成为券商除了经纪业务之外的另外一个稳定的利润来源。由此不难理解券商中为何有如此多的券商涌入期货业了。

期货公司忙增资

面对股指期货飓风和证券公司的频繁出手，期货公司都笑了。目前全国共有期货公司183家，其中约40家左右已经有券商背景。由于多年的恶性市场竞争，很多公司都没有实际业务，处于空转状态，据说目前想转手的期货公司在100家以上。股指期货给这些期货公司带来了绝好机会，期货公司的牌照价格已经水涨船高。前期新华期货股权拍卖以2120万元成交，溢价高达1000万元。近日，国泰君安又以净资本溢价500万元的价格，收购了浦发期货。

还有些背景深厚、资本实力强劲的期货公司则忙着增资，以达到中金所规定的1亿元全面结算会员资格，从而实现作大作强的梦想。因为股指期货不仅让期货公司的业务范围进一步扩大，而且希望向金融零售的众矢之的——理财业务进军，借机推出更多期货理财产品产生。特别是股指期货投资基金，光是想想就让“饥饿”已久的期货公司心动。

基金公司忙创新

基金公司对股指期货也期待已久。国外基金主要使用股指期货来作为风险管理工具，这种需求在国内也十分迫切。当前证券市场上偏股型基金占到了70%多，而大部分基金都采用精选个股重仓持有的投资策略，多家基金共同重仓在极少部分股票上。基金行为一致化导致其面临的系统性风险加大。一旦有了股指期货工具，基金需要改变其管理方式，参与股指期货市场，进行套期保值交易。而QFII由于有交易经验，对于股指期货将接受得更快。在QFII的带动作用下，国内基金公司也必须运用股指期货来降低风险。所以，基金（包括QFII）很可能成为股指期货的主力。另外，基金还担负着产品创新的重任，应用股指套利的股票基金、股票股指期货型基金等新品种的出现，都有赖于基金公司的努力。

目前，沪深300股指期货仿真交易也已开始，合约细则和样本股的调整业已完成，股指期货正式登陆中国证券市场已经进入倒计时。

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