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在中国金融市场最近10多年的发展中，衍生品尤其是期货，似乎一直与负面新闻相关。震动朝野的，远有“327国债”风波，近有“中航油”、“国储铜”事件。中国曾经流行过的一句话是：“谁和你有仇，你就鼓动谁去炒期货”。可以说，衍生品市场一直是中国经济的敏感神经，动一动就会引起强烈反应。

　　无疑，国内缓开衍生品市场曾较好地控制了金融风险，但在中国经济向市场化转型的进程中，衍生品市场缺乏也导致了原生产品市场的某些致命缺陷。比如股市投资只能靠上涨单向获利，这本身就积聚了巨大市场风险；商品期货基本与国际市场割裂，过小的市场规模不足以发挥期货发现价格和套期保值这两大功能，敞口的市场风险难以规避；外贸企业受制于外汇交易的局限难以对冲汇率风险，给中国金融乃至中国经济安全都带来威胁。其实，衍生品市场最大的功能是“避险”，是管理风险，是将风险转嫁出去。我们过去更多地看到衍生品的风险而未认识到其管理风险和避险的功能。有数据显示，2005 年底，不包括信用衍生品，全球未到期衍生品柜台交易存量的名义金额高达285 万亿美元！4 倍于全球GDP 总量。可见衍生品交易对市场影响的重要性。

　　近年来，随着中国经济的不断发展、金融市场化进程的演进和国内金融机构参与国际竞争程度的深化，衍生品市场发展的意义，已经远非局限于自身市场的起落沉浮，而变为关乎国家发展的大计。不少有识之士已看到了这一点，中国衍生品市场的发展步伐开始加快。

　　金融传统产品和衍生品构成了完整金融市场体系的两大支柱，因此大力发展衍生品市场，已是完善中国金融体系的战略需要。近期一系列利率、汇率政策的推出，都昭示了不可逆转的金融市场化进程。随着国内利率和汇率波动幅度的加大，银行间债券市场推出债券远期交易，银行间外汇交易市场推出远期外汇交易；开办人民币与外币的掉期业务；推出人民币利率互换交易试点；而金融期货交易所正在紧锣密鼓地筹建，这将是中国衍生品市场发展的一个重要标志。中国金融市场这片曾经的世外桃源正在消失，价格发现、风险转移、套期保值和规避风险的水平高低，将决定着中国金融是否安全，中国经济是否安全。

　　衍生品是依托实体经济而生发的，目前中国经济在全球经济中扮演了重要角色，这也决定了中国需要一个完善健全的衍生品市场与之呼应。目前，上海铜期货市场被公认为全球三大铜交易中心之一，已经具有了一定的铜价格“定价话语权”，但国内大量依靠海外进口的大宗商品远不止于铜，还有原油、铝、铁矿石、棉花、大豆、豆油、棕榈油等多种原材料，而相应期货品种的缺乏，使得生产与流通厂商只能被动承担价格波动的风险。中航油、中储棉和国储铜事件等，恰恰映射出市场不完善及风险管理缺乏的风险。因此，发展衍生品成为关乎国家经济安全的大事。只有全力推进，促使衍生品市场成为重要的国际市场，成为新的定价中心，才能使定价权真正掌握在自己手上。

　　如果说，10 年前的中国衍生品市场发展带有某些盲目性，10 年后的今天，它的发展则是顺应了历史潮流。

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